Pause - Pif à Malte...

Salut a tous / Pause car Pif passe la fin d'année avec madame Pif à Malte (l'ile des Templiers).

Pif vous souhaite à tous de bonnes fêtes de fin d'année et une année 2012 un peu moins galère que 2011 (en terme de lisibilité économique/facilité a générer des + values)...

Pif reprendra par ailleurs ses activités début janvier. Donc a bientôt...

Cordialement / Pifthedog ...

Jeudi 22 Décembre 2011 : QE3 c’est quand ?

Macro un peu moins mauvaise que prévu aux USA / poursuite du ralentissement planétaire, même pour les BRIC’s … / PIF donne ensuite des conseils pour repérer la date de réalisation du prochain ajustement quantitatif US (en fin de post …) / Tous ça c’est gratos et dans la note quotidienne de Pifthedog…

a) événements nouveaux :

- USA – emploi : poursuite de la diminution des demandes d’emploi (364 000 contre 368 000 la semaine passée) / plus bas niveau depuis Avril 2008 / taux de chômage de novembre à 8,6%, encourageant…

- USA – Macro : PIB US du 3eme trimestre revu en baisse à 1,8% (versus 2% annoncés initialement).

- Emerging : banque centrale du brésil : abaissement à 3% de la prévision de croissance 2011 (contre 3,5% précédemment), 3,5% anticipés pour 2012. Sur 2010, la croissance était de 7%. (ralentissement Europe, réduction d’ »activité en chine, partenaire commercial du Brésil). Inflation, mécaniquement en diminution (6,6% en Novembre, objectif Gouvernemental de 4,5% pour l’année)

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mercredi 21 décembre 2011 : l’or est mort !!!

Salut a tous, l’or est-il mort ? Effondrement 1 800$ - 1 600 $ de l’once entre novembre et décembre, est-ce la fin des actifs de sécurité ? Faut il se suicider ? Roubini se moque des investisseurs en or, le gourou des fonds d’investissement US Dennis Gartman en fait des tonnes sur CNBC en expliquant qu’il est super malin en ayant largué tout son or il y a un mois, les chaines d’information financières expliquent très sérieusement que l’or n’est plus un actif de réserve, et les chaines généralistes (qui ne bitent rien au problème) pronostiquent un cours à 1 000 $ l’once demain …

Pif revient sur la question en fin de post …

a) Éléments nouveaux

Aujourd’hui Pif note:

UE – banques – agences de notation : Fitch (mardi soir tard): révision de stable à négative la perspective de la note de quatre groupes bancaires français / Société générale, BPCE, Dexia Credit Local et La Banque Postale.

UE – BCE : annonce d’allocation sauvage de 489 Md€ à 523 banques de la zone Euro sous forme de prêts à 3 ans (1,5 fois les émissions attendues de l’Espagne et l’Italie pour 2012 !!!). Le taux est extrêmement avantageux (1%). Quelle est l’objectif ? Que les banques financent les prochaines émissions monétaires Souveraines ? C’est plutôt douteux… Éviter le crédit crunch ? Dans ce cas ça rend bien visible un problème planqué pour les non Européens. Réaction immédiate : WS s’inquiète du nombre de banques qui ont souscrites à l’opération et ouvre en baisse (et reste en baisse à l’heure actuelle / 22h05 …)

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Draft / Mardi 20 Décembre / retour d’appétence pour le risque …

Salut à tous, bref point de passage de Pifthedog ce soir...

a) Macro, points nouveaux

- UE – Crise de la dette – Espagne : le Trésor Espagnol aurait levé 5,6 Md€ de bons à 3-6 mois sur la dernière émission obligataire avec une diminution importante des taux obligataires

- FMI - Christine Lagarde – Gesticulations médiatiques / Lagos, Nigeria / Réunion sur l’avenir de l’Afrique : Pour Christine Lagarde, l’économie se trouve à un tournant dangereux / besoins de décisions fortes en Europe, thématique de la contagion aux autres économies de la crise économique …

- UE – France – Gesticulations médiatiques / Jouyet (président de l’autorité des marchés financiers) : trouve regrettable qu’on accepte de perdre le triple AAA en France avec fatalisme, perte pas banal avec des incidences (de financement) graves pour la France et pas sans conséquences sur le FESF et le MES (mécanisme européen de stabilité financière)

- Agences de notation : Fitch Ratings estime mardi que le risque d'un abaissement de la note du fonds de secours européen s'était "accru" après l'abaissement vendredi de la perspective de la note de la France.

- UE : début des débats techniques à huis clos pour la rédaction de l’accord intergouvernemental (règle d’or : équilibre budgétaire…) qui liera les 26 pays de l’UE (faute de pouvoir changer le traité en raison du refus d’adhésion de la Grande Bretagne)

Vous devriez lire la suite ici :

"Les agences de notation sont devenues franchement incompréhensibles et irrationnelles, à l’image de jeunes demoiselles victimes de leurs règles … »

"Les agences de notation sont devenues franchement incompréhensibles et irrationnelles, à l’image de jeunes demoiselles victimes de leurs règles … » (Citation de Pifthedog inspirée de celle de Baroin)

Salut a tous, Pif de retour pour son inénarrable exercice d’analyse comparative des cours de DOW, DAX, Eurodollar, WTI et Gold … / retour sur la semaine du 12 Décembre

Le mot de Pif : nouvelles vague de stress sur les marchés. Les effets de l’accord de Bruxelles concernant l’intégration/stabilisation budgétaire en zone Euro ont fait long feu, rien sur le front monétaire US (FED), pas de QE3, perspectives économiques toujours sombres pour 2012 en Europe, après les Allemands la semaine dernières ( contre USA), les Français montent au créneau pour dénoncer la partialité des agences de notation concernant le cas Anglais (mais aussi pour changer de discours sur le AAA présenté precedemment comme le graal Franco-Français …)

A) Pif Note sur la semaine passée (celle du 12 Décembre) :

- relativisation générale par les agences de notation de l’accord de Bruxelles du 9 Décembre (malgré le succès politique qu’il représente pour l’UE). Celui-ci est jugé « non décisif », pas de solution trouvée au problème de solvabilité des états, aucun fonds doté, hausse de pression sur les notes souveraines et les couts de financement jugées inévitables, choc récessionniste probable, crises continuelles et d’importance croissantes avant qu’une solution ne soit trouvée…

- La perte du AAA Français devient tangible pour le monde politique et les médias nationaux. Changement de ton du Gouvernement sur le sujet (le AAA n’est plus un argument de campagne mais une contrainte de plus a gérer) / François Hollande fait marrer tout le monde en expliquant que si c’était lui qui avait négocié l’accord du 9 Décembre à Bruxelles, il aurait été bien plus fort que Sarkozy en imposant a Angela Merkel l’introduction d’Eurobonds, la possibilité d’intervention de la BCE et dernier ressort et la dotation d’un FESF. Trop fort ce Hollande …

- énervement Français (après les Allemands la semaine dernière) sur la partialité des agences de notation concernant le cas Anglais. Passes d’arme violentes par déclarations politiques Françaises (Noyer, Fillon) et presse anglaise interposée (FT, time).

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Vendredi 16 : La situation économique de la Grande-Bretagne est très préoccupante ...

... et on préfère en ce moment être Français que Britannique (CF le jeune Baroin !!!)

Salut à tous, ci-joint le point d’étape hebdo de vendredi 16 Décembre, publié un peu à la bourre …

A) Macro - éléments nouveaux :

- INSEE : la France et la zone Euro sont entrées dans leur premier trimestre de récession. Prévisions pour la France : Q4011 à – 0,2% et Q1012 à -0,1%, Q2012 +0,1%. Sarkosy table sur 1% de croissance en 2012 / entre 0% et 0,5% semble plus probable …

- déclaration de Mr Baroin, Ministre des Finances Français : la situation économique de la Grande-Bretagne est aujourd'hui très préoccupante et on préfère être français que britannique en ce moment. "La dégradation (de la France) ne me paraît pas justifiée au regard des fondamentaux économiques. Ou alors, il faudrait qu'elles (les agences) commencent par dégrader le Royaume-Uni qui a plus de déficits, autant de dettes, plus d'inflation, moins de croissance que nous et dont le crédit s'effondre" Ces declarations font suite a celles (jeudi) de Noyer (Gouverneur de la Banque de France) qui sont du mm tonneau...

- Presse Britannique : la presse britannique a jugé les propos de Christian Noyer scandaleux. "Ce n'est pas le rôle du gouverneur d'une banque centrale d'encourager l'abaissement de la note d'un autre pays", affirme ainsi vendredi The Times.

- vote de confiance des députés Italiens sur le plan de rigueur national

- Agences de notation : Fitch a annoncé jeudi soir qu'elle abaissait la note de six grandes banques: Barclays, Crédit Suisse et Deutsche Bank reculant de deux crans, et Bank of America, BNP Paribas et Goldman Sachs d'un cran. Vendredi soir, Fitsh confirme la notte 'AAA' de la France mais avec mise sous surveillance négative

B) Sentiment de marché : convalescence après un début de semaine catastrophique…

CAC40 : faibles volumes / peu amplitudes, centré 3 000 points / la reprise de l’euro (qui repasse au-dessus de 1,30) ramène de l’espoir et relativise les dernières mauvaises nouvelles (entré en légère récession de la France, et menace de downgrading de dette des pays de l’Union) / stabilisation métaux précieux et pétrole… / par contre la clôture US (ouverture en hausse, fin de séance à zéro) risque d’amener de la volatilité lundi matin …

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Jeudi 15 Décembre / le mot de PIF - - > calm down !!!

Juste qq mots de Pif qui formalise ses pensées à la date d’aujourd’hui (et en préparation de demain…)

A) Éléments nouveaux :

Matin :

- Financial Times ce matin --> plusieurs membres de la zone euro (Hongrie, République tchèque ou Suède) s'inquièteraient (finalement) de la perte de souveraineté nationale et menaceraient de rejoindre le Royaume-Uni et la position de David Cameron

- Position de Merkel : on fait d’abord le ménage budgétaire avant de s’attaquer au financement budgétaire. Indirectement il s’agit de faire dégager ceux (les pays) qui ne veulent/peuvent pas suivre. --> pas une mauvaise chose, les décision se prennent plus facilement avec un nombre limité de pays qu’a 27 ou 17 pays …

Ap-midi :

- Réussite de l’émission obligataire espagnole de jeudi (6 Md€) malgré l’inquiétude qui pèse sur la zone euro

- Stats macro favorables Europe, USA et chine (activité manufacturière région de NY / indice PMI directeurs d’achat en Chine … / semaine du 4 au 10 décembre : nouveau recul des inscriptions au chômage US, qui sont tombées à leur niveau le plus faible en un peu plus de trois ans et demi.

- Prochain sommet Européen : fin janvier / début février 2012 / sujets : réponse à la crise de la dette et compétitivité/emploi dans la zone (déclaration Herman Von Rompuy) / + mise en forme des décisions prises lors du précédent sommet (décision d’intégration budgétaire)

- skud du Gouverneur de la banque centrale Française Christian Noyer : "Les agences sont devenues franchement incompréhensibles et irrationnelles. Elles lancent des menaces, alors même que les Etats ont pris des décisions fortes et positives" / "On peut penser que l'utilité des agences pour guider les investisseurs n'est plus avérée aujourd'hui" / selon les critères des agences de notation, l’Angleterre devrait connaître les mêmes difficultés de notation que les pays de l’UE …

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Mercredi 14 Décembre : "Certains attendent le Père noël, nous on attend Standard and Poor's" (traders Allemands)

Juste qq mots de Pif qui formalise ses pensées à la date d’aujourd’hui (et en préparation de demain…)

A) Dynamique des marchés :

i) Accélération du sentiment baissier sur les marchés (Asiatiques en matinée, puis européens, puis US en soirée) / les investisseurs sont inquiets :

- absence de stimuli monétaires de la part de la FED

- situation Européenne toujours tendue / risque (et rumeurs) d’abaissement (prochain) des notes de la région / relativisation de l’accord de fédéralisme budgétaire Européen, marchés de plus en plus sceptiques sur son efficacité

- cerise sur le gâteau : Angela Merkel a encore dit en public (hier) qu’elle désapprouvait toute opération de monétisation de la dette Européenne, opposition à la hausse de capacité financière du MES / Aujourd’hui elle explique que la sortie de crise sera longue (de nombreuses années) et accompagnée de nombreux revers …

ii) désengagement …

…des investisseurs étrangers des valeurs Européennes / CAC40 sous 3 000 points, marchés actions européens en chute libre ...

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Mardi 13 Décembre – le mot de Pif

Juste qq mots de Pif qui formalise ses pensées à la date d’aujourd’hui (et en préparation de demain…)

a) Dynamique des marchés (donc aujourd’hui) :

- Decorrélation USA/Europe --> les agences de notation mettent la pression sur DAX, CAC40 et bourses Européennes, pas sur DOW / Santa Claus rallye possible aux USA mais pas en Europe.

- Agences de notation : biais anti-européen : ni un nouveau plan d’austérité appuyé par des mesures de relance en Italie, ni le projet du couple Merkel/Sarkozy quant à un nouveau traité pour transformer l’Union monétaire en « Union budgétaire », (validé, quand même, par 26 pays), ne sont pris en considération par les agences --> ça pèse sur l’euro … (plongeon vers 1,30 / trend définitivement bear)

- L’euro donne le « la » des marchés Européens et métaux précieux (et surtout du Gold qui prend l’eau) / le WTI quand à lui vit sa vie sur rumeurs belliqueuses Iraniennes … (retour à 100$ le baril)

- attentisme général (notes de la FED/monétisation de dette ou pas ???)

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Draft : Houla c’est chaud sur le GOLD ...

Message d’alerte de Piflechien…

a) Événements nouveaux : l’agence Moody's a annoncé lundi qu'elle réexaminerait les notes des pays de l'Union européenne au premier trimestre 2012, le sommet de vendredi n'ayant pas produit à son sens de résultat décisif et laissant la zone euro exposée à de nouveaux chocs. Le S&P note des "progrès" et une "étape importante" pour une possible résolution de la crise de la dette, mais il a prévenu qu'il fallait des mesures supplémentaires / S&P prendra la décision d'abaisser ou non la note de 15 pays de la zone euro dans les "prochains jours" après avoir analysé la portée du pacte budgétaire de Bruxelles /Le schéma des précédents sommets européens semble se reproduire, les cours montent avant le sommet, avant de s'effriter après-coup...

b) eurodollar : en chute à un plus bas jamais vu depuis longtemps --> 1,32 (enfin 1,3191 très exactement !!!) sur poursuite des menaces de downgrading du S&P/Moody's, malgré l’accord de stabilité budgétaire, passé en fin de semaine dernière et le support (en trésorerie) des principales banques centrales de la planète. Il est vrai que le problème de la solvabilité des pays de la zone Euro reste entier, et que l’Allemagne bloque le rachat d’emprunts d’état par la BCE, plébiscité par les marchés financiers …

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Draft: Le billet de PIF / UE : 1 – Angleterre : 0 / balle au centre…

Deux citations en intro / Churchill : « entre l’Europe et le Grand large, l’Angleterre choisira toujours le grand large » / Margaret Thatcher : « l'Europe est un ensemble imprévisible colonisé par une Commission européenne bureaucratique et vaguement socialisante »

Salut à tous, Pif propose un nouveau point de passage après une nouvelle semaine (celle du 5 décembre) épique et épuisante pour les (petits) investisseurs que nous sommes tous…

a) Le billet de Pif :

Pif note que le S&P est dirigé (aux USA) par un groupe de malades mentaux pyromanes (ou manipulés par la CIA !!!) et il faut (vite) tous les buter !!!, première victoire du camp UE sur le reste du monde avec l’accord marathon à 26 pour plus de stabilité et d’intégration en Europe, il faut que ça continue. Pif par ailleurs contant que les Anglais se soient (enfin !) fait dégager du process de construction (ou reconstruction ?) Européenne. A noter, qu’a cause de la city et des ultraconservateurs, l’Angleterre est peut être en train de rater un rendez-vous avec l’histoire !!! Poursuite du soupçon d’amélioration de situation éco aux USA (amélioration continue de la courbe des demandeurs d’emplois) et les marchés semblent (en fin de semaine) enfin plus à l’aise (bien que la configuration générale reste baissière) …

Pour faire simple Pif synthétise sur la semaine passée :

- La bonne entreprise de démolition du S&P : Le S&P menace lundi le groupe des pays Européens disposant de la note AAA (mise sous surveillance négative, abaissement possible de note à AA+), la France est saquée (menace d’abaissement de 2 crans / croissance faible, expositions significative des banques à la Grèce et l’Italie en seraient les raisons) / Mardi le S&P passe sous surveillance négative la note du FESF et de l’UE en tant qu’entité !!! La presse Allemande se déchaine alors … (voir ci-dessous). Jeudi/vendredi, le S&P menace d’abaisser les notes des principaux établissements bancaires et compagnie d’assurance de la zone Euro… / Il y a clairement un problème d’alignement du coté des agences de notation …

- Politique monétaire de l’UE : Mercredi, la bonne nouvelle de l’abaissement du taux directeur Européens à 1% est annihilée par les déclarations de Mario Draghi selon lesquelles la BCE ne monétisera pas les dettes souveraines (de manière directe ou détournée, via le FMI, FESF ou tout autre véhicule). Bien évidemment les marchés qui aiment la facilité gueulent …

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Dollar ou Euro ? non G.O.L.D.

Pour le WE Pif vous propose de regarder 2 entretiens: Mohamed El Erian (DG influant du puissant fonds US Pimco) et Marc Faber (éditeur du Gloom, boom and doom report / commentateur iconoclaste de l’actualité économique et investisseur expérimenté) / retour donc sur 2 entretiens récents (7 et 8 décembre) de nos deux compères, qui outre disserter (finalement de manière positive) sur l'avenir de l'UE et de l'Euro, vous permettront d'alimenter vos réflexions pour le WE …

a) Entretien Bloomberg Marc Faber :

- DOW : Les actions US ne sont pas chères / S&P à un niveau intermédiaire à 1 260 (après survente en Octobre à 1 074) / Rallye haussier possible sur bonnes nouvelles d’Europe (enfin report des problèmes de dette à dans un ou deux ans …)

- Euro : ne disparaitra pas, survivra soit sans les pays faibles, ou en complément des devises locales (comme le dollar en Europe !!!)

- faut-il avoir des dollars ou de l’euro ? Aucune, la seule devise à posséder c’est du G.O.L.D !!!

- marchés émergents : sur 2011, les USA ont sur-performés les marchés émergents (de 15% à 25% selon les marchés). Cette sur-performance peut encore durer un moment mais un rebond des pays émergents les plus sur-vendus pourrait survenir (Inde par exemple, chute de la roupie depuis juillet de 18% et son marché boursier de 22%)

- Chine ? non, bulle du crédit, taux d’intérêts artificiellement bas, pilotage Gouvernemental des taux de réserve obligatoire des banques, mesures fiscales avantageuses, la santé de l’économie chinoise repose sur des stimulus Gouvernementaux qui reportent à plus tard les problèmes (explosion de la dette du crédit, forte réduction de la croissance) et leurs solutions / attention, la croissance de la chine à un impact considérables sur le cours mondial de toutes les matières premières …

Suite ici :

Reco pour la semaine du 5 Décembre – Pif dubitatif…

Salut à tous, Pif propose un nouveau point de passage (qui en fait couvrira les 15 derniers jours)

a) Le billet de Pif :

Pour faire simple Pif note :

- ambiance de fin du monde sur les marchés la semaine du 21 Novembre (sur-réaction baissière), l’UE étant sonné par l’extension à l’Italie de la crise Souveraine, le plantage du FESF, la difficulté à trouver une réponse politique commune/rassurante (BCE/eurobonds) aux problemes de l'UE. Aversion au risque à son maximum…

- Inversion de vapeur la semaine dernière (sur-réaction haussière des marchés), malgré l’entrée en récession de la zone euro, sur mise en avant par le couple Merkel/Sarkosy d’un projet de pacte de stabilisation simplifié (union budgétaire en zone euro). Un coup de main (de trésorerie) de la part des principales banques centrales de la planète, et des stats chômage US (inexplicablement !) favorables complètent le mouvement...

Tout ceci reste cependant ténu…

Plus de trucs délire ici :

Draft - Pif Hallucine …

Salut à tous, Pif en retrait du blog depuis 15 jours (10 jours à Rio, reprise au bureau, projets perso… bref, a nouveau difficile de tout concilier !).

Bon en tout cas Pif s’absente 10 jours au Brésil et revient dans une Europe sans-dessus dessous : Papandréou, Berlusconi dégagés, incendie sur les taux obligataires Italiens et Espagnols, gros départ de feu sur les taux Français, pas d’avancée sur les prochaines actions de la BCE et le fonctionnement/dotation du FESF, pas d’aide des pays émergents estomaqués que l’UE vienne leur demander qq Md€ alors que pour eux le seul guichet possible est celui du FMI, toujours pas de croissance aux USA et rien en Europe, Anglais et Américains qui flippent en comprenant (tardivement) que si l’euro explose, ça sera très très très mauvais pour leurs sociétés exportatrices et expositions bancaires, les Grecs (monde politique et économique) comprennent enfin que la vrai question n’est plus le soutien de la Grèce par l'UE, mais son maintien dans la zone euro à la suite de la foultitude de rendez-vous manqués avec le retour a l’équilibre budgétaire… Pif hallucine !!!

a) Refresh / la semaine du 14 novembre en accéléré :

- Marchés : taux de stress en forte hausse (Vix en hausse, décrochage DOW et bourses Européennes), défiance vis-à-vis de l’UE et de sa dette

- Italie : démission de Berlusconi remplacé par le technicien/économiste de l’UE Mario Monti / entrée en récession de l’Italie en Octobre selon Fitch

- Espagne : après l’Italie, c’est l’Espagne qui subie la pression des marchés. Hausse des taux d’émission obligataire à 7% cette semaine (sur une levée de 3,6 Md€) / rappel : un taux obligataire supérieur à 7% est jugé insoutenable et mène au défaut de règlement assez rapidement faute de prise en main par les organisations Européennes ou internationales … / l'Espagne redevient le maillon faible de l’UE faute de gouvernement solide/crédible. Phase de transition, élections, le prochain Gouvernement ne pourra pas prendre de mesures avant le mois de janvier 2012 …

- France : taux obligataires également en hausse (vers 4%). Ceux-ci ne correspondent plus à une note AAA…

Lire la suite ici :

Pause : Pif à Rio de Janeiro ...

Et ouaip, pause car Pif est en vacance pour quelques jours au Brésil (dont Rio de Janeiro) / donc pas de blogging avant la semaine prochaine ... / a bientôt / Cordialement / Piflechien

Semaine du 17 Octobre : Eurogroupe kidnappé par le couple Merkel-Sarkosy, marchés hypnotisés par la danse du FESF, cygne noir Chinois …

Salut à tous, nouveau point de passage marchés par Pifthedog…

i) La semaine du 17 Octobre en résumé :

- Agences de notation : poursuite des tirs des destroyers US (agences de notation) contre les paquebots désarmés et remplis de civils Européens. L'Espagne se prend un sérieux pain, ça s’annonce mal pour la France, son budget 2012 et le déjà caduque programme (hahaha ! non chiffré !!) du parti socialiste pour les prochaines élections, via son gourou charismatique (hahaha, humour !) François Hollande…

- très très grosse attente, coté américain sur l’accouchement (douloureux) d’un FESF dopé aux amphétamines à la suite des réunions de l’euro groupe de ce week-end. Nombreuses fuites (Financial Time Deutschland, Guardian) allant dans le sens d’une dotation à hauteur de 1 000 Md€ voir 2 000 Md€. Problème : rien n’est joué …

- Cygne noir Chinois : petite musique en arrière fond, décélération de croissance, encore combien de temps avant l’explosion de la bulle immobilière ? et quid de la bulle du crédit aux sociétés d’état ?

- saison des résultats US pour l’instant mi figue mi raisin…

Vous devriez lire la suite ici:

Alternativ TV – 5eme shot…

Bon Pif à la bourre dans ses notes / en attendant, back to Alternativ TV avec plein de trucs délires comme TCmatic, Front 242, clan of Xymox, Nitzer Ebb et Revolting cocks.

héhéhé, Enjoy...



d'autres trucs pas possibles ici:

Pif l’affirme : Le DOW est marabouté …

Rien n’arrête le Dow (ou les robots de trading qui ont pris le contrôle de son corps !!!). Hausse ininterrompue depuis 7 séances, pas un seul pull back malgré les (très) nombreuses incertitudes macro (US, Chine, Europe) du monde qui nous entoure … enfoncées la borne supérieure du canal de consolidation (dans lequel se déplaçait le Dow depuis le 31 Aout), idem les retracements fibo à 24% et 38%, MM à 50 jours / tous les oscillateurs graphiques pointent vers le nord … Pif pense qu’Obama à marabouté les marchés financiers US (ou distribue gratuitement de la coke dans les salles de marchés de Wall Street)… petit point de passage :

a) Coté UE

- FESF et recapitalisation des banques de l’UE : opération séduction du couple Merkel-Sarkosy (dimanche 9) qui promet un plan avant début novembre et souligne son accord sur une recapitalisation des banques. Cependant prochain sommet de l’Eurozone, reporté à fin Octobre.

- Déblocage en cours (probablement vendredi) du nœud Slovaque (et dernière étape) dans la validation de l’élargissement du FESF

- Dexia : la nationalisation des activités Belges de Dexia est approuvée (lundi 12) par le Gouvernement, les actifs creignos sont placés dans une structure de containment. La France et la Belgique donnent leur garanties pour couvrir les actifs sauvables et permettre à « New » Dexia de repartir sur de bonnes bases. 90Md€ quand même la garantie ! Les agences de notation valident le principe…

Vous devriez lire la suite ici :

updated : DOW/DAX/Gold - hausse ou baisse ? quoi faire ?

Salut à tous, nouvel essai de méthodologie de positionnement Dow/Dax/Gold (à savoir : 360° actu - Pifstress ratio - charts Dow, DAx, Gold et reco ...). C’est encore expérimental/perfectible et complétement artisanal, mais c'est aussi un début pour tenter de professionnaliser une décision d’investissement (en turbo put/call) et son amplitude …


i) la semaine passée (news/taux d’aversion au risque/Markets) :

les news (semaine du 3 Octobre) : Rien de neuf, sauf des rumeurs de marchés (mardi 4), confirmées ensuite (vendredi 7) par la BCE, de projet de recapitalisation coordonnée des banques de l’UE (gavées de dettes souveraines périmées !!!), une stat emploi US meilleure que prévu et l'attente d'un rendez-vous galant Sarkosy-Merckel dimanche 9 Octobre (pour statuer sur FESF/recapitalisations bancaires). les thématiques restent les mêmes qu'il y a deux semaines ...

pour plus de détails aller la : http://piflechien-piflechien.blogspot.com/2011/10/draft-retour-sur-la-semaine-du-3.html puis la : http://piflechien-piflechien.blogspot.com/2011/10/semaine-du-24-septembre-mutation-du.html

le taux d’aversion au risque ? le Pifstress-ratio redescend fortement à 60% (après presque 80% il y a une semaine) / le marché est donc dans une (relative) phase de dé-stressing et d’appréhension plus positive de l’avenir (sur effet annonce de recapitalisation des banques Européennes)

Markets ? point plancher mardi sur Dow (10 400 points), Dax (5 200 points) et CAC40 (2 800 points), les marchés se reprennent ensuite. Cette phase va-t-elle se poursuivre ? C’est toute la question …

Vous devriez lire la suite ici :

Alternativ TV – 4eme shot …

Et ouaip, c’est dimanche et pour patienter Pif vous propose un nouveau numéro d’Alternativ TV – Cette fois-ci c’est back to (dark) 80’s et early 90’s avec plein de trucs incroyables qui devraient intéresser nos plus jeunes lecteurs, ainsi que ceux qui le sont moins mais refusent de vieillir !!! : Joy Division, New Order, Skinny Puppies, Cabaret voltaire et Kas Produkt … / Enjoy



La suite ici:

DRAFT - retour sur la semaine du 3 Octobre ...

Salut a tous, nouveau point hebdo de Pifthedog. Les variables de rang 1 et 2 sont celles qui déplacent les marchés à la hausse comme à la baisse des qu'il y a une nouvelle info. Elles sont volatiles et bougent régulièrement au fil de l'actualité. Mieux vaut donc bien les avoir en tête au quotidien pour piloter son portefeuille et essayer d'anticiper les crises... Non mentionné dans mon chart, la prochaine saison des trimestriels US qui va mettre un peu d'action/incertitude sur les bourses de la planète ...

Une semaine de transition, dans l’attente des trimestriels US, les thématiques restent les mêmes que celles de la semaine du 26 septembre (FESF, croissance, recapitalisation bancaire UE, Italie, cygne noir Chinois), à l’exception de la faillite organisée de Dexia…

i) la semaine du 3 Octobre en résumé :

- Toujours rien coté Grec, dérive du déficit à 8,5% contre les 7,4% agréés avec l’UE pour 2011. Retour de la Troïka à Athènes mais aucune décision car visiblement situation compliquée. Tout le monde attend le défaut mais en se demandant la forme qu’il prendra. Grosse interrogation sur l’opportunité du règlement de la prochaine tranche de 8Md€

- Toujours rien coté croissance. Report des prochains espoirs de croissance en zone UE au 2eme trimestre 2012, d’ici la on tourne à 0,1% par trimestre … Pour mémoire les USA devraient tourner à 1,3% sur le deuxième semestre 2011 et pas beaucoup plus après. Bref totalement insuffisant pour créer de l’emploi et ramener l’optimisme sur les marchés.

- FESF : poursuite du (lent) processus de validation, encore 3 pays doivent valider l’évolution du FESF (Pays-Bas, Slovénie et Pays-Baltes) avant de passer à du concret… Malgré tout, ça semble avancer dans la bonne direction.

Vous devriez lire la suite ici :

Avis de tempete / quoi faire sur Dow, Dax et Gold ?

Salut a tous / rapide Pif-analyse des 3 actifs qu’il a décidé de suivre de manière un peu plus professionnelle que d’habitude…

a) la mer est elle pleine de méduses ? Oui, mon Pifstresstest monte à 76% (v 74% une semaine plus tôt) / bien qu’il ait été fait vendredi dernier / c’est pas grave car la volatilité à encore augmenté depuis (Vix rouge vif), donc difficile de se baigner !!!



b) événements récent ? rien de favorable, pas de dotation FESF, défaut souverain Grec de plus en plus probable, Dexia au plancher, rien coté macro US… / pour plus d’info Pif vous renvoie à son dernier point macro d’info générale marchés ici : http://piflechien-piflechien.blogspot.com/2011/10/semaine-du-24-septembre-mutation-du.html

Vous devriez lire la suite ici :

Semaine du 24 Septembre : mutation du FESF, diner Merckel-Papandréou - forme du défaut Grec et autres marchés en mode déflation...

Salut a tous, nouveau point hebdo de Pifthedog. Comme dit le maitre chalolin de « petit scarabé » (David Carradine, inoubliable dans la très culte/kitsh série TV « Kung Fu ») : regarde le chemin qui t’a amené pour avoir une idée de celui qui t’attend…

Pif note que la situation ne s’arrange pas. Le marché (qui attendait des traces de projet de quantitative easing le 21 Septembre, lors du comité FOMC de la FED) se met définitivement en mode récession, et le vote du Parlement Allemand jeudi 29 pour un renforcement du FESF ne semble décidément pas inverser la tendance. Cygne noir Chinois en embuscade ? Tentative de pression des fonds sur la FED pour initier un quantitative easing III ? ou prise de positions massives du monde anglo-saxon contre la zone Euro et la (très normale vue la taille et la complexité) lenteur de prise de décisions de ses participants ? Difficile à dire, toujours est-il que le monde (boursier/marchés) continue à s’enfoncer. Pif note pour la semaine passée :

a) la semaine du 24 Septembre en résumé :

i) Crise de la Grèce : évolution favorable en début de semaine avec l’accord du Parlement Finlandais (mercredi) pour une dotation complémentaire du FESF, puis le feu vert (jeudi) des députés Allemands sur le même sujet. Par ailleurs retour de la Troïka à Athènes jeudi matin (réunion clé pour le déblocage de la 6eme tranche de crédit) qui abaisse momentanément la pression. Optimisme cependant vite tempéré par le point de vue négatif anglo-saxon (par exemple l’article du financial time jeudi 29 qui communique sur le non succès de l’opération) Coté Allemand, le doute revient aussi rapidement avec les déclarations de Wolfgang Schaüble (Ministre des finances) ou Philip Rosler, qui intempestivement affirment qu’une nouvelle dotation du FESF sans intégration budgétaire additionnelle préalable n’a aucun sens.

ii) Différentes pistes pour l’évolution du FESF : Lundi, projet de quadruplement de la capacité du fonds à 2 000 Md€ selon des rumeurs de presse (lundi), le commissaire Européen Olli Rehn (Die Welt) évoque la piste d’un effet de levier. Mardi CNBC évoque la possibilité de la création d’un fonds dédié, financé par émission obligataire, qui rassemblerait les créances du FESF et achèterait de la dette souveraine grâce à un levier. D’autres rumeurs évoquent même la transformation du FESF en banque de financement Européenne.

iii) Défaut Grec : poursuite du travail de normalisation de l’idée d’un défaut Grec. Mardi un groupe d’économiste (financial time Deutschland) évoque un défaut contrôlé de la Grèce avec protection des banques piégées par des engagements sur Athènes (décote à 50%)

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Marc faber show / Cygne noir = Chine

Salut à tous, Pif vous passe ses notes de synthèse faisant suite à deux interviews récentes de Marc Faber. Pour mémoire Marc Faber sort du lot dans l’exercice de compréhension du fantastique et bien beau monde qui nous entoure, et des conséquences qu'il faut en tirer avant de se lancer dans tout investissement.

En résumé, le cygne noir évoqué lors du dernier passage Fabérien (et à l'origine de l'orientation actuellement bear des marchés) serait peut être la possibilité d'explosion de la bulle immobilière Chinoise et n’aurait rien à voir avec la situation des banques européennes / crise des dettes souveraines. Il faut garder son or, bien que les marchés soient pour l’instant en mode déflation. Encore 10% à 20% des indices (SP500) et la FED, sous la pression de la rue / des partis politiques US devra lancer QE3 pour tenter de ranimer le mort / faire en sorte qu’Obama ait une chance d’être réélu…

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Déflation : toi aussi expliques la déflation à tes potes …

… et ne te laisses pas embrouiller par les prochains candidats à l’élection présidentielle qui ne bitent rien à tous ces sujets mais en parlent beaucoup, jouant sur l’incrédulité du bon peuple Français…

L’essentiel de l’excellente présentation de Mint.com et Wallstats.com (que Pif avait dans ses cartons depuis 2008) résumé en quelques bullet points ci-après :

- définition de la déflation : chute générale des prix, contraction générale du crédit et du cash disponible dans une économie

- Spirale déflationniste : chute des prix -> moins de profits pour les entreprises -> les entreprises licencient, le chômage monte -> les employés ont moins de pouvoir d’achat et freinent leurs dépenses -> les entreprises baissent à nouveau les prix pour continuer à vendre -> chute des prix …

- En déflation, le pouvoir d’achat du cash est en croissance constante, il est préférable de repousser à plus tard une acquisition importante, son prix aura baissé pour la même quantité monétaire détenue

- Les salaires ne s’ajustent pas à la déflation (pas de baisse des salaires) – l’ajustement se fait par la hausse de la courbe du chômage

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Draft : INFLATION NON – DEFLATION OUI ! / Retour sur la semaine du 19 Septembre…

Salut à tous, nous sommes en train d’assister en direct à la victoire des forces déflationnistes (manque de croissance aux USA comme en Europe, pas d’inversion de tendance sur la courbe du chômage, incapacité des Démocrates/Républicains ou instances Européennes à trouver une solution pour éviter le crash des dettes souveraines) sur les forces inflationnistes (échecs de QE1 et 2, pas de QE3, renonciation pour l’instant de la FED…)

Nous voyons aussi en direct la crise, qui pour l’instant était purement financière (surendettement souverain, bilan des banques Européennes défaillant) passer du virtuel au réel (réactualisation à la baisse des stats de croissance 2011 pour les principales économies développées, downgrading des résultats des sociétés en Europe et USA, plans de licenciement qui seront activés si aucune trace de croissance d’ici la fin de l’année…)

Pif pense toujours que le monde s’enfonce …

a) synthèse hebdo / retour sur la semaine passée :

Bon, donc une semaine marquée par :

- l’absence d’avancées lors de la réunion des Ministres Européens à Wroclaw. Timothy Geithner renvoyé dans ses filets sans ménagement (WE du 17) par la ministre de l’économie Autrichienne et JC Trichet / Aucune avancée sur le cas Grec et la solution à lui apporter à l’échelon Européen

- Très grosse déconvenue au comité FOMC de la FED (mercredi 21) : aucun QE3 n’a été annoncé. A la place la FED lance une obscure opération de rotation de maturités des dettes de la FED (400Md$ de bonds) qui fait paniquer les marchés en fin de semaine, les oriente vers la déflation et laisse les citoyens américains ultra dubitatifs. L’opération Twist (déjà réalisée en 1961 par la FED) est censée maintenir très bas la courbe des taux d’intérêts US, qui est déjà très basse ! (voir négative en taux réels …). Désagréable impression que les instances de la FED reconnaissent l’échec de QE2 et ont renoncé à prendre toute nouvelle initiative face à une nouvelle crise qui se profile à l’échelle mondiale…

- poursuite du mouvement international de défiance des investisseurs dans les banques Européennes et particulièrement Françaises (voir commentaire de Mohamed El-Erian de l’influent Fonds US PIMCO sur le site du financial time, jeudi 22), au regard des expositions souveraines sur la Grèce et l’Italie. Communication chaotique sur le sujet entre instances européennes (Michel Barnier), gouvernementales (Christian Noyer) et DG des banques Françaises (Baudouin Prot). Poursuite en parallèle du travail de communication allant dans le sens d’un défaut de la Grèce (commentaire vendredi 23 de Klaas Knot, responsable néerlandais de la BCE) à plus ou moins court terme…

- Toujours pas de croissance / c’est au tour du FMI de dégrader ses prévisions de croissance pour 2012-2014 / Révision également des perspectives de croissance Françaises (deuxième place en importance économique dans la zone euro), PIB abaissé à 2% sur 2013, 2014 et 2015 (contre 2,5% précédemment) / pour mémoire croissance nulle au deuxième trimestre 2011.

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Draft - Le commentaire de Pif / Retour sur la semaine passée (celle du 12 Septembre)

Salut à tous ? faut il se replacer sur les marchés ? les actions sont elles super pas chères comme l'annonce la presse spécialisée Franco-Française ? Faut il vendre son or alors qu'il consolide ? Ben non, surtout pas. Pif est très pessimiste et a la très désagréable impression que le monde s’enfonce... Pif note: aucune amélioration macro (USA et Europe) et concernant le douloureux cas Grec, chacun campe sur ses positions. L’hypothèse d’expulsion de la Grèce de la zone Euro prend de l’ampleur sous le lead Allemand (même si elle se traduira par un effet dévastateur sur les comptes des banques Européennes). La perte du triple A US passe momentanément au second plan mais les marchés vont fatalement y revenir… Dans ce contexte Pif ne comprend pas la hausse récente des marchés action, la consolidation de Gold et conseille la plus extrême prudence (à la limite restez liquide) Seul point positif, la (court-termiste) solution de mise à disposition de cash par les banques centrales US, Japonaises et UK afin d’alléger la pression sur l'interbancaire Européen.

Synthèse hebdo ci-après…

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Alternativ TV – Deftones covers …

Salut à tous. Non Pif ne s’est pas fait aspirer par une étoile à neutrons, il a juste une rentrée (business/perso) mouvementée et peu de temps (pour l’instant) pour reprendre ses activités de blogging … Pour patienter Pif vous fait passer qq clips incroyables (et très beaux) chinés par hasard sur le net (détournement de qq singles des tres trash-métal Deftones, par leurs fans). Résultats étonnants / enjoy …

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DRAFT : Retour sur les semaines du 25 Juillet et 1er Aout

Pif à la bourre dans ses notes / il remonte à l’arrache le mois d’Aout (ci-après..)

a) La semaine du 25 juillet en qq lignes :

- UE : Invalidation du plan de sauvetage de la Grèce par les agences de notation, la dette Grecque se retrouve pratiquement au même niveau que celle des Junks bonds. Chypre nouvelle cible d’attaques des agences (suite à l’explosion de la raffinerie principale de l’ile / doute sur les plans de rigueur). Rumeurs récurrentes de contagion du problème souverain sur l’Espagne.

- US : Front macro : validation du ralentissement US au cours du 2eme trimestre 2011 (PIB en baisse à 1,3% au lieu de 1,8% attendu) et plus grave, forte révision à la baisse du PIB du 1er trimestre (à 0,4% au lieu des … 1,9% initialement annoncés !!!) / Front de la dette : accord finalement passé à l’arrache (entre Démocrates et Républicains, dimanche 31 Juillet en soirée) sur le relèvement du plafond de la dette US

- Début de panique sur les marchés boursiers (menace de double dip US + pas d’avancée sur le front Souverain en Europe + rumeurs de perte du triple A de la dette US)

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Draft / ADDON MARC FABER SHOW / QE3: “Now we'll see if Mr Bernanke is a true money printer or an amateur money printer”

Point Faber / 9 Aout 2011 / “the market is a discounting mechanism, something really wrong might happens in the next two or three months”

Addon : Pif complète son post du 5 Aout (voir ci-après) par la synthèse de l’entretien de MF du 9 Août sur Bloomberg (cette intervention est plus longue/construite que les entretiens précédents)

En résumé : cap sur gold et emerging – tirez-vous de l’obligataire souverain US – attendre et jouer le rebond mais seulement pour faire un coup – gros cygne noir en vue à horizon 1/3 mois …

En résumé MF:

- Pense que les marchés vont encore continuer à corriger (S&P à 1 010) et reste persuadé que Obama et Bernanke annonceront alors QE3 (un nouveau round d’ajustement monétaire inflationniste) / QE3 retardé car hésitation actuellement au sein du Gouvernement US sur les effets pervers de l’exercice (prix de l’or stratosphérique / effondrement du dollar / effets pervers inflationnistes mondiaux)

- Thématique habituelle sur l’inefficacité de la politique d’ajustement monétaire US (aucun effet sur le chômage et les prix de l’immobilier US / accroissement des inégalités entre super riches et super pauvre / inégalitaire et scandaleux car les faibles revenus sont pénalisés par l’inflation des prix de l’énergie et des produits agro-alimentaire) et du non contrôle de la destination des dollars mis (presque gratuitement) à la disposition des marchés (qui fuient les USA et vont dans les compartiments commodities et émergents !!!) / le mieux que puissent faire les représentants de la FED, c’est de démissionner !!!

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DRAFT / SAUVE QUI PEUT - le mot de PIF (live from Lusitanie) – 7 Aout 2011

Oyez, oyez !!! La fin du monde est pour demain ! Faites des réserves d’essence, de gâteaux secs Bretons (mère Poulard !!!), de viande lyophilisée et d’eau en bouteille ; le monde à la Mad Max c’est pour la semaine prochaine !!!! Enfer ! Damnation ! Malédiction ! le monde va s’arrêter de tourner, la lune va s’effondrer sur la terre, le soleil va s’éteindre, les morts se relever de leurs tombes et envahir les villes (comme dans walking dead !!!), Godzilla sortir de la mer (super énervé) et dévaster Tokyo (que Fukushima a épargné !!!), la peste se répandre sur le monde civilisé et le réduire à néant …

Que faut-il faire ? se suicider ? se retirer dans les montagnes ? que non !!! il faut boire frais (du ouzo avec des glaçons), lire Piflechien (c’est bien) et se calmer (ben non, Nostradamus n’a jamais prédit la fin du monde par overdose de dette souveraine combinée à une méga récession bis aux USA).

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Draft - pause

Salut a tous - pause - Pif au Portugal avec Mme Pif pour ses vacances - plusieurs posts en gestation pour mi aout - a ct on garde les positions en metaux precieux et on attend le signal pour revenir sur Dax qui qui a recemment derouille de maniere totalement non rationnelle et exageree ... - plus la semaine prochaine \ PS > clavier portugais sans accents pas terrible ...

Wouééé ! - Point de passage – reco semaine 25 juillet

Bon, encore une semaine à attendre et la totalité de la France (voir de l’Europe) va sombrer dans le grand sommeil des vacances d’aout (les multinationales du secteur privé ne fonctionnent plus qu’au ralenti, et dans le secteur public c’est guere mieux !!!). Faut il pour autant liquider ses lignes, acheter un vol A/R Paris-LA, louer un mini van et tout oublier le temps d’une virée (très alcoolisée) à Burning man (Black rock city – Nevada) ? Pif pense que non (Bon en fait si pour le fun de participer à burning man au moins une fois dans sa vie...), car il y aura du cash à faire pour les malins qui laisseront filer leur catamaran (boursier) dans le sens du vent sur aout … maintenant, quel est le sens du vent ? Gold ? Dow ? les deux ? C’est toute la question … Ladies & gentlement, here comes a new “Piflechien session”, stay tuned …

Héhéhé, la suite c’est la :

Point de passage investissement Piflechien – reco pour le 18 juillet

Salut à tous, bourses européennes en chute libre, gold et CHF en orbite haute, cacophonie planétaire : plan de redressement de la Grèce, avec (ou pas ?) participation forcée des banques ? / plafond de la dette US relevé ? (ou pas de plafond du tout ?) / crédibilité des stress tests bancaires européens remise en cause (car sans prise en compte de l’hypothèse du défaut souverain de la Grèce ou d’autres pays de l’Union)/ cerise sur le gâteau, projet (ce matin) de création d'agence de notation Européenne (300 - 400 M€ de capital !) sur le sol Allemand (ou Suisse !!!) …

ha bin c’est sur, compliqué d’arriver à tout suivre !!! Bon aller, tout de suite le point marchés (enfin celui d’hier soir, mais qui reste toujours d’actualité) ainsi que la reco pour la semaine de Pifthedog …

a) la situation

Pour faire court, Pif note :

- 3 moteurs mondiaux en panne : USA/plafond de la dette publique – UE/destinée de la Grèce – Chine/inflation

- Une inquiétude majeure : la sortie de crise (EU / USA) est confiée à des politiciens, réputés agir sans visibilité (pour les opérateurs économiques), avec peu de cohésion (points de vue divergents, motivations différentes, connaissances macro parfois limitées, bais idéologique non corrigé par une expérience économique pratique…) et parfois, peu de maturité/profondeur face aux échéances électorales …

- un facteur de déstabilisation additionnel : Les agences de notation qui resteront dans l'histoire pour avoir été aussi nazes avant la crise des subprimes que pendant la crise des dettes souveraines européenne

- un non événement : le résultat des stress tests des banques Européennes..

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revue hebdo - semaine du 11 juillet

Salut à tous, nouveau point hebdo par Piflechien. la semaine en résumé ? taux d’inquiétude en forte hausse… irresponsabilité politique aux USA sur le plafond de la dette publique, cacophonie en Europe après le sabotage réussi par le Moody’s du premier projet de récupération de la Grèce (qui est en chute libre depuis 10 jours), poursuite de la hausse des réserves de change de la banque nationale Chinoise, issue de l’export et poussée par un Yuan sous-évalué…

a) la semaine en bullet points :


- UE – dette souveraine : retour à la case départ dans la recherche d’une solution au financement de la Grèce après l’invalidation par le Moody ‘s du schéma Français de roll over obligataire. Nouvelle cacophonie dans l’Euro groupe (sommet extraordinaire ou pas ? quand ?). La solution Allemande du défaut partiel Grec (rééchelonnement de la dette du pays, et/ou rachat partiel via un Fonds de secours financier de la zone euro) semble prendre le dessus. Prise de mesures préventives anti-contagion et anti nuisance des agences de notation US à Rome. Adoption d’un plan d’austérité d’urgence (après coup de téléphone musclé Merckel - Berlusconi) / stress tests bancaires UE  non événement, pas de tsunami …

- UE – Grèce/Portugal : la macro de la Grèce est défavorable au premier semestre 2011 (dérapage du déficit budgétaire à 12,8Md€ au lieu des 10 Md€ agréé avec l’UE/FMI). Macro du Portugal pas terrible non plus, récessions de -2,3% et -1,7% attendues sur 2011 et 2012, cependant pas trop loin du consensus UE/FMI


- Poursuite du travail de sape des agences de notation. le Moody’s passe la dette de l’Irlande en « junk bonds » (obligations pourries) mardi (décision incompréhensible et contestable selon la Commission Européenne), Fitch abaisse la note de la Grèce mercredi. Commentaires off des diplomates Européen : les agences de notation, de façon irresponsable, rendent les choses plus difficiles, voir irrattrapables pour les petits pays de l’Union. Cela s’explique par le fait qu’elles sont nord-américaines, que leurs priorités sont cachées et hostiles à ce qui se passe en Europe. De plus, elles fonctionnent de façon très mécanique avec des modèles primaires, indignes d’étudiants en première année d’économie…

- Toujours pas d’accord entre républicains et démocrates sur le relèvement de la dette publique US. La pression monte, tout le monde monte au créneau : Obama, les Chinois premiers détenteurs d’US bonds et le Moody’s qui menace jeudi d’abaisser la note de la dette souveraine nationale faute d’accord crédible…


- Malgré ses problèmes d’inflation, de bulle immobilière et du crédit, la Chine et son commerce se portent bien. Les réserves de change sont encore en hausse pour le premier semestre 2011 à 3,2Md$ (+ 30% comparé à 2010)

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WE edition / Alternativ TV…

Aller, aller, pause musique alternative / 2 clip et 3 entretiens glanés ce WE sur le net / intéressant et décalé, bref idéal pour Piflechien l'annexe !!! / tout ça pour vous faire patienter jusqu’à la prochaine reco multiassets Pifesque (coming soon – stay tuned …) et vous faire bosser la langue de Shakespeare (sur des sujets non conventionnels !!!) / héhéhé, enjoy !!!

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“Easy monetary policies may not necessarily lead to a rise in US home prices...

... but it can lead to bubbles somewhere else, that’s the beauty that Bernanke doesn’t understand”



Pif a lu (semaine du 4 juillet) plein de trucs délire qui vous permettront de briller en société ou emballer votre jolie voisine qui fait des études d'économie internationale…

Donc, ladies and gentlemen, aujourdhui on parle du rapport ONG transparency sur la corruption en Grèce, retour sur la stat inflation chinoise de la semaine passée puis point Faber (ou placer ses sous ? les commentaires de notre incontournable et tres punk investisseur Suisse), Le tout agrémenté d'un environnement musical RAV, « as usual » …

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GOLD Fever / SILVER fever …

Ha bin Pif encore en ligne !!! Juste pour un mot sur gold (et son demi frère Silver). Comme expliqué dans mon précédent post le mort se réveille, magie noire, vaudou, santeria ? C’est plus simple. Ci après quelques (très) bonnes raisons pour se repositionner sur Gold :

a) 4 bonnes raisons pour accumuler de l’or :

i) Saisonnalité : Les mois de Juillet et surtout Aout sont des mois de faible activité (les opérateurs sont en vacance / l’industrie de la joaillerie est a l’arrêt, la saison des mariages en Inde ne reprend pas avant Septembre) / il n’est pas conséquent pas idiot de constituer une position en attendant peinard la rentrée



regarder par ailleurs l'annexe 1 ci-après...

ii) risques systémiques et leviers haussiers pour l’or : ils n’ont pas disparus, ils sont même plus forts qu’auparavant :

- Dossier Grec et Portugais en Europe, bras de fer agences de notations – BCE

- Future du programme d’ajustement quantitatif de la FED

- Débat sur le déplafonnement de la dette US

- Inflation qui apparait dans le prix des produits alimentaires des économies émergentes (Chine), voir développées

- Instabilité géopolitique au Maghreb et péninsule Arabique (là ou est le stock mondial de pétrole)

- Et surtout pour juin : pas de reprise US de l’emploi…

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Semaine du 5 juillet : PAS COOL !

Et ouaip, nouveau point de passage de PIFthedog. Quoi acheter ?ou placer son modeste pécule ? doit on dormir sur un lingot d’or, un baril de pétrole, une obligation souveraine suisse, ou une portion de multinationale US implantée dans le monde émergent ? l’inflation vient elle ronger vos sous quand vous dormez ? L’angoisse du monde contemporain, capitaliste et libéral est à son comble … Heureusement « Pif is here » tel un phare dans la tempête, avec ses observations/reco magiques (enfin, il espère !!!)

Bon alors, quoi de neuf sur les marchés ? Ben en fait Pif note que ça va (très) mal cette semaine … Le Moody’s gonfle tout le monde, le paquebot US s’envase un peu plus (grâce aux stats chômage de juin complètement nazes) et par ailleurs très gros amoncellement de nuages creignos (et inflationnistes) sur la Chine…

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Draft : Semaine du 27 juin

Salut à tous, Pif était discret depuis un mois car il a profité des nombreux ponts que le bien beau calendrier Français propose à ses bien beaux citoyens avant les grandes vacances, et il a par ailleurs abusé de son stock de RTT, autre spécificité Française scandaleusement cool en juin … Bon accessoirement, Pifthedog est seul aux fourneaux et bien décidé à ne pas transformer l’activité de blogging financier en exercice aliénant …

Bon, si Pif est de retour c’est aussi parce qu’il lui semble que la semaine passée marque un changement sur l’atonie de ses dernières 5 semaines ! un début d’amorce de solution au dossier Grec (bien que la route restant à faire soit encore considérable… ) et un regain d’appétit pour le risque des fonds US qui semble relancer les marchés action. Prudence les risques sont loin d’être dissipés, mais a court terme il y a probablement moyen de faire qq PV. As usual, refresh sur les derniers 10 jours …


a) la semaine en résumé

- Grèce : vote du Parlement favorable aux plans de rigueur/privatisation afin de continuer à bénéficier de l’aide de l’UE, malgré la pression de la rue (manifestations place Syntagma, coupures électricité, grèves monstres dans le service public) / Proposition (des banques Françaises) de roll over des obligations remboursées (réinvestissement de 70 % des obligations arrivant à échéance remboursées par la Grèce, 50 % seraient placés dans des titres grecs à trente ans, les 20 % restants étant conservés dans un véhicule de placement ad hoc à titre de garantie) pour trouver une solution au défaut de paiement. Les agences de notations ne veulent rien entendre (le mécanisme suggéré est un défaut de paiement, car il ne constitue pas strictement un "échange" de dette mais s’assimile à une "quasi-restructuration").

La suite de cette bien belle note ici :

Draft : Semaine du 20 juin en résumé ...

Oups, Pif à la bourre dans ses notes. Ci-après la semaine du 20 juin …

a) Pif note :

- le dénouement de la crise Grecque reste le sujet clé, énorme pression internationale et Européenne pour que le plan d’austérité et de privatisation passe auprès des instances politiques locales, validé par le Parlement. Peur mondiale du syndrome Lehman Brother (chute isolée qui dégénère en contagion généralisée)

- Petite musique inquiétante sur l’Italie (thématique d’une économie particulièrement fragile et endettée) qui monte petit à petit et risque de devenir un sujet majeur / rumeurs de downgrading de dette…

- Les médias commencent à s’emparer du problème de transition post QE2, toujours pas de preuves tangibles de re-décollage économique franc et massif US, la FED dégrade même ses prévisions de PIB 2011 (inf 3% de croissance)

- Le prix du pétrole devient un sujet politique (menace sur la reprise US et crainte du mécontentement des électeurs pendant le saison des déplacements) . Les USA via l’AIE mettent sur le marché les stocks stratégiques sans préavis faisant chuter les cours sous 100$ le baril.

Suite ici les gars :

Semaine du 6 juin en résumé

Fonds de carton de Piflechien / rappel sur la semaine du 6 juin ci-après ….

a) la semaine du 6 Juin en résumé :

- Semaine animée par la recherche d’une solution anti-défaut de paiement pour la Grèce (All & BCE opposées sur l’implication des créanciers privés dans la solution a apporter) et l’absence de signaux clairs de reprise éco aux USA, ainsi que la crainte d’un non prolongement de QE2 par un QE3.

- Pétrole : polémiques (pression IAE/Arabie Saoudite) sur la manière de mettre en adéquation les quotas de production avec la production réelle des membres du cartel et la nécessité d’un pétrole moins cher pour ne pas pénaliser la reprise économique des pays développés. Forte opposition du Venezuela, Irak, Iran et Angola, qui font leur budget avec un pétrole fort…

- Nouvelles inquiétudes en Chine (pérennité de la croissance face à l’inflation)

suite ici :

RAVRAVRAV…

Et ouaip, Pif vous offre le RAV (rien a voir) d’été pour patienter (nouveaux posts Piflechien-esques en préparation) / le son du jour c’est IAV (In Aeternam Vale) / Totalement inconnus aur la scène nationale avec pourtant un énorme potentiel (Europe-USA), coincé qq part entre Front 242, Kraftwerk et la scène underground electronique "early 90’s" / son minimaliste, dansant, 100% electronica, préférence pour les lignes de beat/basse au fusil à pompe, les sons vintage, les reverbs/distortions, et le bidouillage électronique…

Enjoy !!!!

more here :

Point risques systémiques – mise en forme des points (pertinents) de Pascal Roussel

Les risques systémiques ne se limitent pas a ceux que les médias nous présentent (la Grèce), il y en a plein d’autres. Indépendamment ils pourraient être simple à gérer, sauf qu’en fait ils inter réagissent rendant la recherche d’une solution plus compliquée que l’obtention d’un optimum de Pareto.

Pascal Roussel (déniché sur le forum silver de Boursorama, analyste risque dans une banque Européenne, et disposant d’un site à son nom : http://www.pascalroussel.net/index.htm) s’est livré à l’exercice d’inventaire (dans le post : Crédit, tous les organes sont atteints, daté du 02/06/2011 à 20:49 et diffusé sur le forum boursorama) dont Pif s’est permis de faire une synthèse (après un « sort ») ci-après :

a) UE

- restructuration de dette Grecque et contagion sur Irlande et Portugal (syndrome du « me too »)

- refus de l’austérité par le peuple (Grèce, Espagne, Portugal) / forte pression sur la classe politique pour refuser des solutions rationnelles, au niveau Européen, à des problèmes simples mais jugées douloureuses/injustes par/pour la population

- Soupçon de maquillage statistique du réel niveau d’endettement de l’Italie (comme les Grecs, mais en pire…)

b) le meilleur ami de l’UE : UK

- UK : et si les agences de notations se réveillaient sur la dette du Royaume-Uni et sa stratégie de QE copiée sur le modèle US ? Dans ce cas, quid des bons clients financiers de la city (moyen orient pétrolifère et oligarques Russes/Ukrainiennes) ?

suite ici:

Marc Faber 30 mai 2011: There is an opulence among a small group of people that is huge when there are lots of people that are struggling

Nouveau point de passage Marc Faber… On retrouve ses thématiques usuelles (alerte sociale et inflation pipotée aux states + refus de la FED de sortir de sa logique butée de création monétaire Zimbabwéenne…) + un nouveau sujet: un fort ralentissement de l'économie chinoise à horizon un an !!! et ouaip, c'est l’hallu et c'est maintenant !!! résumé de l'entretien de notre Suisse favori pour ceux qui ont fait Allemand première langue et Espagnol seconde langue:

a) Vision de l’économie dans un an :

- Récession technique en Chine avec un taux de croissance qui passe de 10% à 3%. MF ne croit pas aux stats PIB publiées par la Chine, qui ne sont pas ajustées de la stratosphérique inflation locale

b) Un signal d’alerte social (USA/Pays émergents) :

- Trop de véhicules de luxe sur les parkings des hôtels, signe inquiétant d’opulence, malgré la crise économique mondiale. Une petite minorité de personnes s’en met plein les poches. L’inflation est par ailleurs délirante sur les actifs immobiliers de super grand luxe (High end properties). Cette opulence d’une minorité est une insulte aux classes modestes et moyennes et ça ne peut que très mal finir, à l’image des révolutions dans le Maghreb et dans le monde arabe. Pour MF c’est un signe de fin définitif de boom et l’arrêt de QE2 va (durement) remettre les pendules à l’heure

la suite ici:

Semaine du 30 Avril en résumé

Ouaip, 2 posts actu pour le prix d’un aujourd’hui !!! sell in may and go away dit l’adage, Pif ajoute pour la France : en Mai, fait ce qu’il te plait (avec tes RTT et tes jours fériés !!!). Donc Pif à du jongler avec les nombreuses petites escapades Européennes (Varsovie, Florence, le Chianti, Deauville) mi professionnelles/mi perso et son activité de spéculateur junior/blogueur (enfin depuis 2 ans on va dire!).

Bref sur les 15 derniers jours Pif n’est pas arrivé à avoir la masse critique de textes, ou un accès suffisant (et calme) à un terminal internet pour poster. C’est chose faite et réparée aujourd’hui. Bon, l’audimat est en pleine dépressurisation là, il faut te ressaisir lecteur !!! Il faut aussi laisser un petit message pour me dire qui tu es et ce que tu recherche/apprécie dans le site (j'ai des lecteurs récurrents Ukrainiens, Ougandais et Syriens !!! ça m'intrigue énormément !!!)

a) Alors, alors ? la semaine du 23 Avril en résumé ? Héhéhé c’est là :

hé bien pour faire simple reprendre le post détaillant la semaine du 23 Avril ! la seule évolution c’est (enfin !) l’accord créanciers/BCE/FMI pour poursuivre le versement des prochaines tranches de l’emprunt Grec (5eme tranche de l’emprunt de 110 Md€) après l’audit des comptes du grand malade à l’ouzo par la troika (BCE/FMI/UE).

- Bon cet accord ne change rien au fond du problème, mais le repousse (1 an ? 2 ans ?) en misant sur le fait que d’ici la, la reprise économique mondiale ramènera une spirale favorables aux reformes structurelles et rendra tout choc (impayé Souverain) moins lourd à assumer par le secteur bancaire Européen qu’aujourd’hui ! Le marché s’en tape et salut la décision en ramenant l’euro-dollar vers 1,45 (aidé également par les mauvaises macro US, voir ci-dessous)

Suite ici :

Semaine du 23 Avril en résumé …

Ouaip, salut à tous. Non Pif n’est pas mort, juste en déplacement (Lodz – Warsawa - Firenza) et donc difficile de maintenir l’activité de blogging (surtout que Pifthedog est seul aux platines sur son site !!!). « Niet Problième » comme dirait un Ukrainien ou un Russe (tout en éveillant votre attention sur le fait qu’il y peut être réellement un problème à la situation en cours !!!) entre deux vols d’avion transeuropéens, une nuit éméchée au Club Sogo de Varsovie, ou une classieuse dégustation de vin dans une coopérative vinicole de « Greve in Chianti » Pif rend sa copie …

a) Alors, alors ? la semaine du 23 Avril en résumé ? héhéhé c’est là :

- début de semaine calamiteux grâce aux agences de notation (S&P sur l’Italie et Fitch sur la Belgique) qui alertent au feu alors que tout le monde sait qu’il est aux portes de la ville (hé ouaip, dans le microcosme Européen, tout le monde sait que la Grèce n’a plus les moyens de rembourser sa dette, mais personne n’ose aborder le sujet en frontal) / le peuple (ie les Européens du sud) rappelle qu’il ne doit pas être seul à payer les pots cassés de l’indigence Souveraine Gouvernementale (manifestations en Espagne, défaite du parti socialiste aux élections régionales)

- le feuilleton Grec (et ses multiples rebondissements) reste la clé de voute de la Galaxie Europe (restructurera ? restructurera pas ?) et continue à animer le cours de l’euro (et en cascades tous les autres actifs), le monde reste dans l’expectative dans l’attente des conclusions du rapport de la Troïka (UE, FMI, BCE) sur la situation du Pays

- situation économique toujours incertaine outre-Atlantique (reprise US ou pas ? stats macro claires « comme les détails de l’affaire DSK »…)

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Retour sur la semaine du 16 mai...

Pif note une semaine d’interrogation et incertitude face au problème Grec qui pour l’instant n’a pas de consensus dans sa recherche de solution, des données macro US qui n’indiquent pas franchement la voie de la reprise, ue Euro en faiblesse source d’anti-carry trade et de consolidation générale des matières premières/métaux précieux, la poursuites de politiques de restriction monétaires des pays émergents pour juguler l’inflation issue de la (grosse) boite de Pandore de la FED…

a)la semaine dernière en résumé

- La Grèce reste le sujet clé pour tous les actifs. La restructuration de sa dette n’est plus un sujet tabou à la BCE. Les questions portent sur une restructuration en douceur ou dans la douleur ? avec plus de privatisations ou sans privatisation additionnelle ? La mission de la Troika (UE, BCE et FMI) à Athènes rendra son rapport en juin.En attendant, l’absence de consensus rend les marchés impatients, l’euro est sanctionné et le carry trade s'inverse avec effet direct sur pétrole et métaux précieux (consolidation)

- Sortie de crise ou pas ? « incertitude certaine » sur le climat économique US, reprise ou double dip ? le marché hésite et les indices action aussi …

- Poursuite de la consolidation des matières premières (resserrement des politiques monétaires des pays émergents, euro en situation de faiblesse, consommation de pétrole mondiale 2011 revue à la baisse par l’IAE, forte présomption de canalisation de la croissance des pays développés par le prix stratosphérique du pétrole)

suite ici:

Draft - Retour sur la semaine du 9 mai

Salut à tous, petit retour sur les événements de la semaine passée. Indispensable pour comprendre ce que Pif appelle « le contexte », couleur de fond incontournable à connaître avant de se placer sur les marchés à horizon 1 jour, 1 semaine ou 1 mois…

Grosse inquiétude sur la dette souveraine de la Grèce (et sa maîtrise réelle), inflation qui s’avere être un problème planétaire, poursuite du dégonflement de la bulle des matieres premieres (silver et WTI en tête), et malgré tout, sortie de récession lente mais réelle pour la zone euro…

La mort de Ben Laden et le crach du silver semblent déjà loin …

I) En résumé la semaine passée :

a) Interrogation et inquiétude sur la situation réelle de la dette souveraine Grecque. On passe de « situation sous contrôle », à « situation peut être pas si sous contrôle que ça ». Rumeurs de restructuration qui deviennent de plus en plus tangibles. Poursuite du travail de sape des agences de notation et forte rechute de l’euro.

b) poursuite des relèvements de marge du CME, cette fois-ci sur le pétrole pour freiner la spéculation (et l’inflation des matières premières) / L’AIE revoit à la baisse (-180 000 Mbj) la demande mondiale de pétrole pour 2011 (soit 89,2 Mbj) / WTI au plancher

la suite, ici …

Draft / Semaine du 2 mai – reco (tardive) pour la semaine du 9 mai

Wouéééééé ! Encore une semaine passée en forme de « roler-coaster ».

Nous avons eu pêlemêle : exécution de Ben Laden par un commando armé US au Pakistan (avec plein de versions différentes de la part de Washington, au fur et a mesure que la semaine avançait !!), un mini Krach sur le silver à la suite du quasi doublement des marges du CME, un décrochage général des marchés parce-que JC Trichet avait pris une bouteille de rosé avant sa conférence de presse et que sous l’effet de l’alcool, il en a oublié d’utiliser le mot « vigilance » dans son speech, et parce-que malgré tous les dollars déversés par Bernenke dans les bulles spéculatives de la planète, l’emploi reste toujours bien planqué sous le gros phoque US !!!

Cerise sur le gâteau : cacophonie générale UE/US sur le cas Grec, le S&P tire sur les ambulances en dégradant une nouvelle fois la note souveraine d’Athene. Bigre, on parle même de désarrimer la Grèce du paquebot Euro…

Mille météores, ça fait beaucoup, et ce en à peine 10 jours !!!

bon on reprend tout ça dans l’ordre / La suite ici :

DRAFT - Semaine du 2 mai – quoi retenir ?

Salut à tous, petit retour sur les événements de la semaine passée. Indispensable pour comprendre ce que Pif appelle « le contexte », couleur de fond incontournable à connaître avant de se placer sur les marchés à horizon 1 jour, 1 semaine ou 1 mois…

Mort de Ben Laden, Krach du silver, sortie de la Grèce de la zone euro, c’est quoi ce bordel ? Pif s’y colle …

suite ici:

Draft - Point de passage quadri-assets / reco semaine du 2 mai

Hole - Miss World par Hellheaven

Salut a tous, nouveau point de passage multiassets. Pif s’est fait discret sur les 10 derniers jours car il était en vacance à Marrakech, d’où il est revenu entier, 48 heures avant l’attentat suicide de jeudi … L’Argana, le restaurant cible de l’attentat, est l’une des terrasses stratégiques sur la place Jamâa El-Fna (cœur de la ville et point de départ pur le souk) et Pif l’a fréquenté (avec Mme Pif) à plusieurs reprises lors de son séjour ! Dieu doit surement lire (et apprécier) les chroniques de Pif !!!

a) le billet d’humeur de votre ami canin :

Bon, retour à nos dossiers. Pour mémoire le point d’orgue (économique) de la semaine passée c’était bien sur mercredi ou Ben Bernenke s’est livré à un exercice de communication inédit avec la presse, sur le modèle des interventions de Trichet pour la BCE (fameuse séance de communiqué de presse de la FOMC). Super, qu’a-t-il raconté ? Bin malheureusement pas grand-chose de nouveau.

Aucune remise en cause de la stratégie inflationniste de la FED (quantitative easing ou création monétaire par planche à billets sur la mode de ce qui se fait au Zimbabwe), poursuite de la dévaluation mondiale de la valeur dollar et du gonflement des bulles de carry trade (commodities, or et argent). Le marché repart pour un tour en mode « euphorique » et la coke est a nouveau largement diffusée par les actionnaires des banques d’investissement dans la clim des salles de marchés de la planète…

La situation (euphorique) bénéficie généreusement aux marchés actions (certes avec l’aide de bons trimestriels US 2011) qui s'envolent (rachat systématique sur moindre repli et mauvaises nouvelles ignorées)et ont annulés, la semaine passée (pour compartiments US et UE) l’impact de la triple catastrophe Japonaise de mars dernier (tremblement de terre + tsunami + Tchernobyl local) …

Possible restructuration de la dette Grecque, premier averto sur la stratosphérique dette US, macro nord américaine défavorable (PIB premier trimestre 2011, taux de chômage, prix de l’immobilier à rebours), WTI à 120 $ le baril, impasse militaire Libyenne, tous ceci n’existe pas…

Ha bin ça, pour ne pas vieillir, rester actif et bien se marrer, un seul sport : les marchés financiers …

Following there :

Semaine du 26 Avril – en route vers cash city (suite !!!)

Salut à tous, Pif revient d’une petite semaine de vacances à Marrakech pour Paques (d’où l’absence de posts depuis le 18 Avril sur le blog). Rassurez-vous, il est rentré avant l’attentat de jeudi, place Jamâa El-Fna… Il a quand même eu froid dans le dos car le café Argana est l’un des 5 spots clé de la place Jamâa El-Fna ou il s’est rendu à plusieurs reprises (avec madame Pif)… voir la petite vidéo d’intro sur le sujet !!!

Donc back to work avec pour commencer les événements clé des 10 derniers jours. Le point d’orgue (économique) de la semaine c’était bien sur mercredi ou « Bernenke à fait son Trichet » lors de la séance de communiqué de presse de la FOMC. Bon en gros c’est un non événement, pas de remise en cause de la stratégie inflationniste de la FED, poursuite de la dévaluation mondiale de la valeur dollar et du gonflement des bulles de carry trade (pétrole, or et argent). La situation (euphorique) bénéficie également généreusement (concept de cash city abordé dans le titre du post !) aux marchés actions (rachat systématique sur le moindre repli et mauvaises nouvelles ignorées) …

suite ici: