Salut a tous, nouveau point hebdo de Pifthedog. Les variables de rang 1 et 2 sont celles qui déplacent les marchés à la hausse comme à la baisse des qu'il y a une nouvelle info. Elles sont volatiles et bougent régulièrement au fil de l'actualité. Mieux vaut donc bien les avoir en tête au quotidien pour piloter son portefeuille et essayer d'anticiper les crises... Non mentionné dans mon chart, la prochaine saison des trimestriels US qui va mettre un peu d'action/incertitude sur les bourses de la planète ...
Une semaine de transition, dans l’attente des trimestriels US, les thématiques restent les mêmes que celles de la semaine du 26 septembre (FESF, croissance, recapitalisation bancaire UE, Italie, cygne noir Chinois), à l’exception de la faillite organisée de Dexia…
i) la semaine du 3 Octobre en résumé :
- Toujours rien coté Grec, dérive du déficit à 8,5% contre les 7,4% agréés avec l’UE pour 2011. Retour de la Troïka à Athènes mais aucune décision car visiblement situation compliquée. Tout le monde attend le défaut mais en se demandant la forme qu’il prendra. Grosse interrogation sur l’opportunité du règlement de la prochaine tranche de 8Md€
- Toujours rien coté croissance. Report des prochains espoirs de croissance en zone UE au 2eme trimestre 2012, d’ici la on tourne à 0,1% par trimestre … Pour mémoire les USA devraient tourner à 1,3% sur le deuxième semestre 2011 et pas beaucoup plus après. Bref totalement insuffisant pour créer de l’emploi et ramener l’optimisme sur les marchés.
- FESF : poursuite du (lent) processus de validation, encore 3 pays doivent valider l’évolution du FESF (Pays-Bas, Slovénie et Pays-Baltes) avant de passer à du concret… Malgré tout, ça semble avancer dans la bonne direction.
Vous devriez lire la suite ici :
- Recapitalisation des banques de l’UE dont le bilan est mis à mal par trop d’exposition souveraine, pour le FMI la note est de l’ordre de 100 à 200 Md€ / début de réponse organisée au niveau Européen, les Ministères des Finances de l’UE planchent sur un projet de recapitalisation coordonnée des banques en faiblesse / Coté Belge, la faillite de Dexia semble « proprement » gérée avec l’encadrement de la France et de la Belgique (création d’une structure de defeasance)
- Cygne noir : toujours Inquiétude sur la Chine / le PC Chinois préfère modérer l’inflation au détriment de la croissance avec le risque d’explosion des bulles immobilières et du crédit
Note de l’Italie abaissée par le Moody’s de 3 crans jeudi (120% d’endettement / croissance faible / coalition politique faible / la dette publique Italienne se retrouve bien moins notée que celle de l’Estonie). Le Moody’s ajoute vendredi qu’il envisage de baisser la note de la Belgique. Vendredi Fitch s’excite sur l’Italie et l’Espagne.
- Emploi US, chiffre de Septembre moins mauvais qu’escompté (création de 103 000 emplois, contre 60 000 en consensus)
ii) La semaine du 3 Octobre dans le détail :
Lundi
- UE - Grèce - dette publique : annonce dimanche / le déficit public grec serait ramené à 8,5% du PIB en 2011, soit inferieur à l'objectif initial agréé avec l’UE de 7,4%. Ravivement des craintes de faillite / questionnement sur le versement d'une prochaine tranche d'aide de 8 milliards d'euros/ Les marchés pensent que la Grèce va faire défaut …
- UE – Grèce – Troika : La "troïka" épluche les comptes de la Grèce, étape indispensable pour valider le prochain versement de 8Md€
- UE-Eurogroupe : Réunion à Luxembourg des ministres des Finances de l'UE pour avancer sur le cas Grec. Olli Rehn souhaite renforcer la dotation du FESF avec un "effet de levier" / George Osborne (Ministre des Finances UK) appelle la zone euro à "renforcer" ses banques et prendre des décisions rapides concernant la Grèce / Les PaysBas, la Slovénie et le Pays Baltes sont les trois pays qui doivent encore valider l’évolution du FESF.
- Chine – cygne noir ? : plongeon de -4,3% de la bourse de Hong-kong (après -5% en séance) sur rumeurs d'un ralentissement plus sévère que prévu de l'activité en Chine / Pékin aurait délibérément privilégié la lutte contre l'inflation au détriment de la croissance, laquelle pourrait chuter sous les 8%, seuil assurant le plein emploi en Chine …
- Inquiétude – refresh des thématiques : dette souveraine en zone euro, retard de la Grèce sur ses objectifs de déficit, soutenabilité de la croissance américaine, solidité des émergents (Chine) dernier moteur de la croissance mondiale"
- Bourses – consolidation : sanction de l'absence de toute avancée sur le dossier grec durant le week-end,, le non respect des objectifs de réduction de déficit (2011 et 2012) énervent les marchés
Mardi
- UE – FESF : Jean-Claude Trichet opposé au financement du FESF apr la BCE, c’est aux états de prendre leurs responsabilités / croissance du PIB réel en zone euro probablement très modérée au second semestre, les anticipations d'inflation à moyen et long termes restent stables…
- UE – rumeurs de recapitalisation des banques : plusieurs ministres se sont prononcés ouvertement pour une action rapide afin de soutenir les banques du continent qui sont frappées de plein fouet par les doutes entourant la réalisation des plans d'aide à la Grèce décidés en mai 2010 et juillet 2011.
Mercredi
- FMI – Antonio Borges, directeur du FMI Europe, déclare (Reuters) que la recapitalisation des banques Européennes représenterait entre 100 et 200 Md€
- Macro US : emplois ADP : 91.000 emplois créés en Septembre (secteur privé) contre 75 000 attendus
- UE – Italie : Moody’s abaisse la note de l’Italie de 3 crans (de AA2 vers A2, soit une note inférieure à celle de l’Estonie) / motifs : niveau d’endettement à 120%, possible ralentissement économique à venir, gouvernement de coalition politiquement faible…
- US – FED : Réunion FED mardi soir, points clé : Pas de QE3 en perspective / redressement du marché de l'emploi très lent / Les tensions en Europe sont un risque pour l'économie US / idéalement éviter toute décision budgétaire qui puisse entraver la reprise économique en cours" / Opération Twist : aboutira à faire baisser les taux longs de 0,20 point environ
Jeudi
- BCE – taux directeurs inchangés à 1,5%
- BOE : taux inchangé 0,5% - hausse du programme de rachat obligataire de 200 à 275 Md£
- UE – BCE – départ de JC Trichet (fin de mandat)
vendredi
- UE – Italie : Fitch abaisse d'un cran la note de l'Italie (aggravation de la crise en zone euro) et n'exclut pas de la dégrader encore si le pays devait manquer ses objectifs de réduction du déficit / confirmation de la note souveraine du Portugal à "BBB-", et du maintien sous surveillance négative, au moins jusqu'à la fin de l'année / abaissement de la note de la dette Espagnole (de deux crans à AA-) avec perspective négative,
- UE : meeting entre Nicolas Sarkozy et Angela Merkel dimanche à Berlin accord sur la recapitalisation des banques européennes et recours aux fonds publics communautaires pour la mener à bien)
- UE : banques : La Commission européenne indique vendredi qu'elle présentera dans les jours à venir des propositions pour une recapitalisation coordonnée des banques de l’UE . L’objectif est d’avoir un plan pour le prochain sommet de l'Union européenne et de la zone euro (17 et 18 octobre)
- UE – Dexia : négociations pour aboutir à un démantèlement ordonné de Dexia
- UE – croissance : selon les instituts de conjoncture Français, Allemands et Italiens, le PID de l’UE devrait être atone jusqu'au premier trimestre 2012 inclus/ Le PIB de la zone euro, a progressé de 0,2% au deuxième trimestre 2011, il devrait être de 0,2% au troisième trimestre puis tomber à 0,1% sur Q4Y011 et Q1Y012 / Cet affaiblissement serait du au ralentissement de la demande extérieure (resserrement des politiques monétaires dans les pays émergents), à une demande interne atone (dégradation de la confiance des entrepreneurs et des consommateurs, crise des marchés financiers)
- US – emplois : création de 103.000 emplois en septembre, alors que les économistes attendaient seulement 60.000 créations.
PS1: point hebdo N-1, ici : http://piflechien-piflechien.blogspot.com/2011/10/semaine-du-24-septembre-mutation-du.html
PS2 : un refresh sur les risques systémiques ? Regardez donc ici : http://piflechien-piflechien.blogspot.com/2011/06/point-risques-systemiques-mise-en-forme.html
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