Dollar ou Euro ? non G.O.L.D.

Pour le WE Pif vous propose de regarder 2 entretiens: Mohamed El Erian (DG influant du puissant fonds US Pimco) et Marc Faber (éditeur du Gloom, boom and doom report / commentateur iconoclaste de l’actualité économique et investisseur expérimenté) / retour donc sur 2 entretiens récents (7 et 8 décembre) de nos deux compères, qui outre disserter (finalement de manière positive) sur l'avenir de l'UE et de l'Euro, vous permettront d'alimenter vos réflexions pour le WE …

a) Entretien Bloomberg Marc Faber :

- DOW : Les actions US ne sont pas chères / S&P à un niveau intermédiaire à 1 260 (après survente en Octobre à 1 074) / Rallye haussier possible sur bonnes nouvelles d’Europe (enfin report des problèmes de dette à dans un ou deux ans …)

- Euro : ne disparaitra pas, survivra soit sans les pays faibles, ou en complément des devises locales (comme le dollar en Europe !!!)

- faut-il avoir des dollars ou de l’euro ? Aucune, la seule devise à posséder c’est du G.O.L.D !!!

- marchés émergents : sur 2011, les USA ont sur-performés les marchés émergents (de 15% à 25% selon les marchés). Cette sur-performance peut encore durer un moment mais un rebond des pays émergents les plus sur-vendus pourrait survenir (Inde par exemple, chute de la roupie depuis juillet de 18% et son marché boursier de 22%)

- Chine ? non, bulle du crédit, taux d’intérêts artificiellement bas, pilotage Gouvernemental des taux de réserve obligatoire des banques, mesures fiscales avantageuses, la santé de l’économie chinoise repose sur des stimulus Gouvernementaux qui reportent à plus tard les problèmes (explosion de la dette du crédit, forte réduction de la croissance) et leurs solutions / attention, la croissance de la chine à un impact considérables sur le cours mondial de toutes les matières premières …

Suite ici :

b) Mohamed El Erian :

- Sur le speech de Mario Draghi de mardi dernier : les marchés attendaient une annonce de monétisation de dette !!!

- Quoi faire pour inverser la vapeur en Europe ? 3 choses simples : avoir une vision claire de ce que sera la zone Euro dans 3 ans (taille équivalente, taille restreinte et imparfaite), avoir une idée claire du véhicule d’investissement/mécanisme qui financera l’insolvabilité des membres de l’UE, obtenir un mix pas seulement de dette et de rigueur budgétaire, mais un mix qui fait incorpore de la croissance...

- Sur le risque d’effondrement de la BCE : dans ce cas c’est le système bancaire / l’économie mondiale qui prennent un choc / a éviter absolument

- Sur les rumeurs de retour aux devises d’origine des pays de l’Union : 3 scénarios en cours : maintien de la zone euro en l’état, réduction de la superficie de la zone UE (et retour aux devises nationales des pays qui quittent le bateau), fragmentation de la zone en 17 pays avec retour à la monnaie d’origine. Ces 3 scénarios ont une probabilité de réalisation et donc il est normal qu’il y ait des rumeurs …

- Sur le voyage de Geithner en Europe : Important pour encourager les Européens à prendre des décisions audacieuses. Une moins bonne raison serait la tentative de détourner l’attention de la situation aux USA