Pif à la bourre dans ses notes / il remonte à l’arrache le mois d’Aout (ci-après..)
a) La semaine du 25 juillet en qq lignes :
- UE : Invalidation du plan de sauvetage de la Grèce par les agences de notation, la dette Grecque se retrouve pratiquement au même niveau que celle des Junks bonds. Chypre nouvelle cible d’attaques des agences (suite à l’explosion de la raffinerie principale de l’ile / doute sur les plans de rigueur). Rumeurs récurrentes de contagion du problème souverain sur l’Espagne.
- US : Front macro : validation du ralentissement US au cours du 2eme trimestre 2011 (PIB en baisse à 1,3% au lieu de 1,8% attendu) et plus grave, forte révision à la baisse du PIB du 1er trimestre (à 0,4% au lieu des … 1,9% initialement annoncés !!!) / Front de la dette : accord finalement passé à l’arrache (entre Démocrates et Républicains, dimanche 31 Juillet en soirée) sur le relèvement du plafond de la dette US
- Début de panique sur les marchés boursiers (menace de double dip US + pas d’avancée sur le front Souverain en Europe + rumeurs de perte du triple A de la dette US)
La suite ici :
b) la semaine du 1er Aout en qq lignes :
- EU : poursuite des rumeurs orchestrées contre la zone Euro. Après l’Espagne, c’est au tour de l’Italie d’être la cible de rumeurs de non solvabilité Souveraine. Les Chinois viennent en renfort de l’Euro (Yang Jiechi Ministre des finances maintient sa confiance dans l’euro)
- USA : les agences de notation s’impatientent devant la légèreté avec laquelle les représentants de la classe politiques américaine réagissent face au problème de la dette et de sa gestion (le chiffrage des économies de couts budgétaires pour tenter d’alléger le service de la dette est reporté à fin novembre, une éternité pour les marchés) / Standard and Poor's tire le premier et abaisse vendredi la note de la dette publique US de AAA à AA+ / perspective abaissée à négative/ justification de la décision par "des risques politiques" de voir le pays prendre des mesures insuffisantes pour réduire son déficit budgétaire/ La Chine est furax (elle détient 3 200 Md$ en réserve de change !!!) et déclare (agence de presse Chine Nouvelle): "les jours où l'oncle Sam, perclus de dettes, pouvait facilement dilapider des quantités infinies d'emprunts financés par les étrangers semblent comptés / afin de soigner leur dépendance aux dettes, les Etats-Unis doivent rétablir le principe de bon sens selon lequel il faut vivre selon ses moyens".
- Panique mondiale à la suite de la decision du Standards and Poors / Prise de conscience, désagréable sentiment que le niveau de dette (supposé cadré jusqu'à très récemment) menace désormais très sérieusement l’économie US et que la classe politique est inconsciente… effondrement du DOW, Gold et VIX montent en flèche … la perte du triple A souverain achève les indices boursiers qui dévissent …
c) Les semaines du 25 Juillet et 1er Aout dans le détail :
Lundi 25 juillet
- UE / agences de notation / Le moody’s abaisse la dette de la Grèce à CA, dernier cran au-dessus du défaut / selon le moody’s, le plan de sauvetage de la Grèce et d’échange de dette, implique une probabilité d'échange déséquilibré, et donc de défaut virtuel / par ailleurs, si le nouveau plan d'aide permettra probablement à la Grèce de réduire le coût de son endettement (environ 13,5 Md€ d'après l'IFI) le pays fait toujours face à d'importants défis de solvabilité à moyen terme / La dette de la Grèce restera supérieure au PIB pour de nombreuses années encore / risques significatifs sur la mise en oeuvre des réforme budgétaires et économiques / plan de sauvetage Grec qui crée un précédent négatif que pourraient mettre à profit les autres pays faible de la zone/
- US / relèvement du plafond de la dette : toujours l’impasse / les chefs démocrates du Sénat proposent un plan prévoyant un relèvement du plafond (suffisant pour tenir jusqu'en 2013) accompagné d'une réduction des déficits de 2.7 Md$ / le FMI gesticule : « les USA » risquent de subir "un choc grave" si le Congrès n'agit pas à temps.
- UE : deal Grec : inquiétude / quelle option choisir coté investisseur ? échange de titres de dette contre des obligations de durée plus longue, décote sur la valeur faciale des obligations ou engagement de rachat de nouvelles émissions de titres grecs ? par ailleurs volontariat ou volontariat forcé ? à court terme les taux remontent …
- US / rumeur : Les USA rapatrieraient leur cash des banques Européennes aux banques US sur le sol américain…
Mercredi 27 Juillet
- UE - Grèce / Standard & Poor's dégrade à son tour la note souveraine grecque de "CCC" à "CC" / le plan de restructuration de la dette placerait la Grèce dans une situation de "défaut sélectif…
- UE – Chypre / Moody's dégrade la note souveraine Chypriote de A2 à Baa1
Jeudi 28 juillet
- Macro US : baisse des demandes d'allocations chômage (sous la barre des 400 ke avec 398 k-dépôts)
- Marchés : hémorragie, crise de confiance sur le dow
vendredi 29 juillet:
- UE – Chypre / Standard & Poors abaisse la note de la dette souveraine de Chypre (à BBB+, trois crans au-dessus de l'investissement spéculatif) / inquiétudes sur la capacité du pays à atteindre ses objectifs de réduction des déficits
- US – PIB / PIB T2Y011 en ralentissement à 1,3% contre 1,8% attendu / le PIB du premier trimestre 2011 est fortement revu à la baisse (0,4% contre 1,9% annoncé en juin)
- UE – ESP / rumeurs d’abaissement de la note de la dette Espagnole en raison des difficultés budgétaires du pays.
Dimanche 31 Aout – soirée
- US / Dimanche 31 Soir : accord de dernière minute sur le relèvement du plafond de la dette US entre la Maison Blanche et le parlement / le vote doit cependant être ratifié par le Congres US, doute des investisseurs
Lundi 1er Aout
- US lundi / macro: chute de l'indice ISM (activité manufacturière) indiquant une stabilisation en juillet aux USA alors que les analystes anticipaient une décélération / recul de la consommation des ménages US en juin / c’était aussi le cas pour la Chine et l’Europe.
- Gold : hausse importante des positions longues en produits dérivés au COMEX prise de position des fonds en call à strike 1.800 $ l’once. dollars l'once à échéance décembre…
Mardi 2 Aout:
- US: promulgation dans l’urgence de l’accord de relèvement de plafond de dette aux USA
Mercredi 3 Aout
- USA / emploi : consensus ADP sur l'emploi privé : 100.000 créations de postes attendues en juillet, après 157.000 en juin.
- UE / macro / indice PMI services : en fort recul à 51,6 en juillet, plus bas depuis septembre 2009 indiquant un fort ralentissement (général en Europe).
- US / détail sur le plan de relèvement de dette : théoriquement 2.100 Md$ d'économies (estimations du Bureau budgétaire du Congrès) / doit être complété par des propositions (fin novembre / commission spéciale bipartite) / les agences de notation préviennent qu'elles n'attendront pas cette date pour prendre une décision / Rappel, effet de la perte du triple A US : entraîne une baisse de la note d’une foultitude d’emprunteurs US : organismes publics ou parapublics (Fannie Mae et Freddie Mac), assureurs, Etats fédérés.
- US / macro : créations d'emplois privés plus importantes que prévu (ADP) mais recul des commandes à l'industrie et ralentissement plus fort que prévu de l'activité dans les services
- UE : Tension esp – itl : ITL : gesticulations de Silvio Berlusconi qui clame que "les fondamentaux de l'économie italienne sont solides", Il a en revanche admis la nécessité d'un plan d'action pour relancer la croissance (premier trimestre atone) ESP : Elena Selgado (ministre de l’economie et des finances) gesticule egalement : “le pays aborde cette tension sur les marchés avec une certaine tranquillité", “nous abordons cette situation avec préoccupation, avec responsabilité et aussi avec la conscience que nous sommes en train de faire ce qu'il faut, en poursuivant les réformes et les mesures budgétaires pour réduire le déficit public »
- US / accord de relèvement de Dette : adoption au sénat du texte par 74 voix contre 26 au lendemain de son adoption à la Chambre des représentants (269 voix contre 16)
- Chine / Déclarations de Yang Jiechi (ministre des affaire étrangères) : La Chine garde confiance dans l'euro et considère le marché financier européen comme l'une de ses "principales destinations d'investissement", \ L'agence de presse officielle chinoise Chine nouvelle (Xinhua) estime que les difficiles efforts pour relever le plafond de la dette US n’ont pas désamorcé la "bombe de la dette" / pour mémoire, les réserves de change chinoises s’élèvent à 3.200 milliards de dollars fin juin / la chine est la plus grande détentrice de bons du Trésor US au monde
- US emploi \ stat ADP : créations d'emplois (secteur privé US) à 114 000 (contre 100 000 attendus) / créations de postes en juin revues en baisse (145 000 contre 157 000 initialement estimé)
Sentiment de marché : changement énorme chez les gérants de portefeuilles institutionnels / le marché est beaucoup plus vulnérable qu’escompté, entre les problèmes européens de dette souveraine et un probable retour à des mesures d'austérité aux USA en contexte de risque recessioniste / rumeurs de nouvelles mesures de soutien à l'économie
- Pétrole : chute des stocks de WTI (-3,6 Mb - millions de barils) la semaine du 29 juillet / stocks d'essence en hausse (1,7 Mb) / réserves de produits distillés en hausse (+ 0,4 Mb)
Jeudi 4 Aout
- Suisse / Suisse et Japon tentent d’intervenir pour freiner la hausse de leurs devises
- US / prévision inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage US de la semaine passée : 405 Ke contre 398 Ke la semaine précédente
vendredi 5 Aout
- stat emploi US : bond des créations d'emplois en juillet (à 117 Ke contre 46 le mois précédent) / taux de chômage en baisse de 0,1 point à 9,1%,
- USA / agences de notation / le Standard and Poor's abaisse vendredi la note de la dette publique US de AAA à AA+ / perspective abaissée à "négative" (la prochaine fois que cette note changera, ce sera pour être abaissée de nouveau) / justification de la décision par "des risques politiques" de voir le pays prendre des mesures insuffisantes contre son déficit budgétaire/ la Chine déclare qu'elle a le droits d'exiger des Etats-Unis qu'ils s'attaquent à leur problème structurel de dette / Les jours où l'oncle Sam, perclus de dettes, pouvait facilement dilapider des quantités infinies d'emprunts de l'étranger semblent comptés / afin de soigner leur dépendance aux dettes, les Etats-Unis doivent rétablir le principe de bon sens selon lequel il faut vivre selon ses moyens".
- Bourses : CAC40 / 10e séance consécutive de baisse, (jamais vu depuis la création du CAC 40 en 1987)
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