PIB US Q1Y013 à 2,6% et la queue tire le chien pour la BCE ...

PIB US bien perçu mais sans conclusion définitive et positive pour l’avenir, situation toujours déflationniste en Europe momentanément écartée par l’espoir d’une fumeuse baisse des taux de la BCE… / le sentiment général reste positif mais il est très précaire …

           a) rappel des événements clé de la semaine du 22 avril 2013

            

           Pour faire court, aux USA :

           i)  le PIB du 1^er trimestre 2013 ressort à 2,5% contre 2,8% attendu et à mettre en regard avec 0,4% obtenus sur le dernier trimestre 2012. C’est une bonne nouvelle (le coup de mou de fin 2012 ne perdure pas) et une mauvaise nouvelle (il manque 0,8% de croissance en raison des coupes budgétaires automatiques après l’insuccès des démocrates et Républicains à avoir trouvé un terrain d’entente sur le budget US début 2013) / la composante dépense des ménages positive (+3,2% au lieu des 2,8% attendus) est positivement inattendue, mais la demande interne faible (+1,5%) laisse dubitatif sur la force réelle  de la reprise /  pour certains analystes : le rebond de la croissance s'explique essentiellement par des facteurs ponctuels comme un rebond de la formation de stocks. En outre, la baisse des dépenses fédérales ('séquestres', recul des commandes du Pentagone) va lourdement peser sur la croissance aux second et troisième trimestres. 'La dynamique de la croissance va changer et cet indicateur n'indique donc rien sur l'avenir / Quoi qu’il en soit, ce PIB Inferieur aux prévisions implique que la FED ne suspendra pas son QE3 avant fin 2013

           ii) micro panique lundi ou un canular sur l’agence de presse Associated press, annonçait une attaque de la maison blanche et que le président Obama était grièvement blessé. L’espace de qq minutes le DOW subie un micro crach…

           en Europe par contre ça va pas du tout …

Semaine du 15 avril 2013 - - > back to risk on – concept de croissance à 3 vitesses …

Salut a tous, ci-joint le dernier point de synthèse marché (version express) de Pif (qui est tres pris dans la vie réelle) pour la semaine du 15 avril 2013. En très rapide, les 15 derniers jours sont marqués par une avancée inattendue du sentiment déflationniste dans le monde. Ci-dessous les points clé :

i) Du coté US, questionnement sur la poursuite de la politique d’encadrement monétaire de l’économie par la FED (qui pourrait être interrompue mi 2013) / a ajouter une saison des résultats (1^er trimestre 2013) médiocre, une politique de réduction des dépenses publiques qui commence à peser sur l'économie  et les attentats de Boston qui viennent augmenter le taux de stress américain…

ii) Coté croissance, le FMI abaisse à nouveau ses prévisions de croissance mondiale et développe le concept inquiétant de croissance à 3 vitesses (USA, pays émergents et Europe)

iii) En Europe c’est toujours le bordel au sud (affaire Chypriote, Italiens incapable de reformer un Gouvernement crédible à l’échelon Européen), questionnement sur la politique de la BCE à mener (hausse ou baisse des taux ?) qui en dit long sur le manque de confiance dans une reprise réelle de l’économie (qui par ailleurs pourrait prendre plusieurs années avant de se manifester …).

iv) dans le monde, ralentissement inattendu (et destructeurs sur les marchés) de l’économie Chinoise et violent décrochage de l’économie Russe - - > la crise continue à se propager de l’Europe vers le reste du monde… A noter la poursuite du retrait du triple A le la Grande Bretagne (c’est Fitch qui s’y colle cette semaine)

la suite ici - - >

Post en préparation …

… ici et demain soir / en attendant un petit mix bien cool pour patienter / enjoy … 

DRAFT / semaine du 25 fevrier 2013 - - > Coupes budgétaires US et élections Italiennes

Obama sur les coupes budgétaires:

Élections italiennes :

Salut a toi , fidele lecteur !!!  Ci-joint le dernier point de synthèse marché de Pif pour la semaine du 25 février 2013 avec qq addons techniques pour en savoir plus que les autres ...

           

           a) Rappel des thématiques de la semaine passée :

      i) aux USA : pas d’accord sur le budget de l’état US / les coupes automatiques sont lancées et Démocrates  et Républicains se renvoient la balle sur la responsabilité du dérapage … / coté FED, ça tergiverse pas mal sur l’opportunité de poursuivre (ou non) la massive création monétaire (quantitative easing) dans un contexte de reprise économique lente mais certaine …/ mauvaise nouvelle, la nouvelle évaluation du PIB US au cours du 4eme trimestre 2012 tombe à +0,1% (et non pas + 0,5% comme l’attendait le consensus) contre -0,1% initiallement - - > confirmation du trou d’air fin 2012

           ii) en Europe, ça craint- - > l’Italie à l’issue des élections législative se retrouve ingouvernable, écartelée entre divers partis dont à la tête l’équivalent local d’un Djamel Debouze (ie un rigolo) … / la coalition gouvernementale de centre-gauche de Mario Monti (que toute l’Eurozone attendait au pouvoir) fait un score rikiki /  le meilleur, c’est quand même le retour de la momie (Berlusconi) à la chambre des députés malgré toutes les casseroles qu’il a aux couilles … / a la marge , l’Angleterre perd son AAA (et tout le monde le souhaite sur le continent, également son ton condescendant !!!)

Draft - Semaine du 1er Janvier 2013 - - > 2 Papys sauvent le tax cliff US le soir de la saint Sylvestre …

«On ne devrait pas accepter un paquet ficelé par une bande d’octogénaires privés de sommeil le soir de la Saint-Sylvestre» : phrase du  républicain Steven LaTourette (en debut de semaine) commentant l’accord conclu à l’arrache sur le tax cliff US, faisant allusion à ses deux négociateurs (vice-président, Joe Biden, et le leader républicain au Sénat, Mitch McConnell) et donnant le ton pour la suite des opérations  …

Salut a tous, ci-joint le dernier point de synthèse marché de Pif pour cette toute première semaine de l’année 2013.

i) Pour faire court, le tax cliff mobilise toujours les discussions et la vague d’euphorie liée à l’accord négocié entre républicains et démocrates dans la nuit du 31 décembre 2012 risque de se heurter à la difficulté des prochaine étapes - - > arriver à mettre d’accord Démocrates et Républicains en 2 mois sur le nouveau plafond de la dette publique US et fixer un plan de coupes budgétaires. Immanquablement ça va être le yoyo sur les marchés !!! Sur le plan éco, ça continue d’aller mieux pour les USA, poursuite du tend de création mensuelle d’emplois / taux de chômage de décembre 2012 figé à 7,8% (car les chômeurs non inscrits re-rentrent dans le système). Les minutes de la FED ont stressé les marchés en milieu de semaine en révélant que certains administrateurs ne seraient pas pour un maintien des mesures de quantitative easing jusqu'à la fin de 2013. Pif pense que c’est du flan, que la reprise US reste fragile, que le taux de chômage à 6,5% est encore loin, qu’Obama ne prendra aucun risque pour son mandat, et que pour maintenir un objectif inflationniste supérieur à 2% à long terme il va falloir maintenir les « mesures d’assouplissement monétaire » au moins pour tout 2013 voir 2014 …

ii) Dans la zone Euro, c’est l’accalmie relative (œil du cyclone ?) le sentiment reste positif - - > le risque systémique s’emble sérieusement s’écarter (effets du programme "Outright monetary transactions" initié le 6 septembre 2012 ???)

 

Pif reste dubitatif/opportuniste et vous propose ses dernières notes de synthèse, selon son traditionnel canevas : éléments nouveaux, vision 360° marchés, reco-plan d’action, l’annexe détaillée des événements de la semaine, et … le clip de la semaine  !!! 

la suite c'est la les gars - - > 

UE - - > no growth, no chocolate !!! / US - - > yes we can ! mais pas trop concernant le fiscal cliff …

Salut a tous, Pif back on tracks pour son mondialement couru "point de synthèse marchés/investissements".

Pour faire court Pif note une nouvelle semaine (celle du 5 novembre) historique avec la réélection de Barrack Obama à la tête de l'entreprise USA (et avec une surprenante bonne longueur d'avance sur le conservateur Mitt Romney, attestant que, aux USA aussi ça change !!!). Pour nous et à court terme, la nouvelle configuration des marchés semble s’organiser autour des thématiques/risques suivantes :

a) le billet de Pifthedog : back to uncertainty …

i) fiscal cliff aux USA avec nouveau risque de mésentente entre démocrates et républicains sur les réponses à apporter au surendettement nord américain. Faute d’une gestion appropriée, les USA risquent de voir se mettre en place les mesures correction automatiques agréées en 2011 (soit 670 Md$ de correction budgétaire et de hausses d’impôts automatiques) avec effet déflationniste direct invalidant la faible reprise économique en cours.  A noter que faute d’accord entre républicains et démocrates, déjà en 2011, les USA avaient perdu leur triple A auprès du Standards & Poors enclenchant un dévissage violent du DOW et des principales matières premières…



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semaine du 29 Octobre / - - > déflation générale ou reprise US ?

Salut a tous, non Pif ne s'est pas fait aspirer par une micro singularité (mini trou noir de qq centimètres dont l'existence est autorisée par la théorie quantique !), il a tout simplement beaucoup de taf et de nouvelles responsabilités professionnelles qui l'emmènent entre Paris, Athènes, Bucarest et Varsovie !!! (le grand écart). Donc c'est pour lui beaucoup plus compliqué de tenir son blog qu'auparavant…

Peu importe, entre 2 avions (enfin, plutôt 4 !), Pif continue à bosser ses notes/synthèses et vous propose un nouveau (et superbe) point de passage investissement en ces temps difficiles pour les +values…

En résumé ? - - > du mieux aux USA sur le pan éco + attentisme avec les élections, toujours beaucoup d'atermoiements en Europe et un contexte qui pour l'instant reste globalement déflationniste…

i) En synthèse - - > tendances et thématiques USA/UE/Chine

Le cas US: élections et reprise

1.1 Aux States: Une semaine marquée aux USA par le passage de l'ouragan (majeur) Sandy aux Etats-Unis et laisse sans-dessus dessous de nombreuses villes.

1.2 Coté économie, le fossé continue de se creuser entre la situation US (net mieux) et la situation Européenne (sur le mode inquiétude). L'économie américaine a créé 171.000 emplois de plus qu'elle n'en détruisait en octobre, soit une hausse de 16% par rapport à septembre et un chiffre nettement supérieur à la prévision des analystes. Le taux de chômage aux Etats-Unis a parallèlement augmenté d'un dixième de point à 7,9% (12,3 million de personnes), conformément aux attentes - - > les entreprises américaines ont accéléré leurs recrutements en octobre et l'amélioration de la conjoncture a incité un nombre accru de chômeurs à reprendre leur recherche d'emploi, faisant remonter le taux de chômage. Ces deux signes (hausse net de l'embauche en octobre et reprise du marché de l'emploi) sont encourageantes pour la reprise - - > cela suggère que l'économie reprend un peu de vigueur et que la croissance du PIB va être plus importante au quatrième trimestre qu'au 3eme trimestre… / attention, la FED est plus sceptique, estimant qu'il faudrait encore 41 mois, au rythme des embauches d'octobre, pour que le taux de chômage baisse à 6%, soit le niveau de retour au plein emploi.

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L'espagne fait tanguer la zone Euro !!!

Woué, woué, woué !!! Alors, alors ! Mariano Rajoy fait son fiero et refuse d’appeler la BCE à la rescousse alors que le bateau Espagne coule (plombé par ses banques et régions) et menace d’emmener avec lui le reste de l’Europe !!! Aucun répis pour l’investisseur qui doit faire face à une nouvelle tempête alors que les ajustements quantitatifs US et rachats illimités de la BCE (en obligations souveraines européennes) lui laissaient esperer une mer calme et haussiere jusqu'a la fin de l'année !!!  

Salut a tous, Pif vous propose une nouvelle fois son (bien beau) point complet d’analyse marchés (que même les américains lui envient !!!) 

I) éléments nouveaux :

 - Poursuite de l’alignement général (Gouvernements, institutions, organismes économiques et agences de notation) vers une réduction des perspectives de croissance (cette semaine c’est au tours du S&P de s’y coller) - - > on reste sur un scénario de récession Européenne en 2012 et stagnation en 2013

 - En faisant un affaire personnelle de la non sollicitation de l’aide Européenne pour soutenir les banques et les régions Espagnoles, Mr Rajoy est en train de saper la crédibilité de la zone Euro et les effets du « outright monetary transctions » de la BCE, d’ailleurs les taux Espagnols repassent au-delà des 6% / gros bordel social à Madrid (mardi 25 septembre) et menace sécessionniste en Catalogne !!! / 60 Md€ !!! - - > c’est le montant qui serait necessaire pour renflouer les banques Espagnoles selon le cabinet américain Oliver Wyman

 - aux USA c’est au tour de Charles Plosser (FED de Philadelphie) de critiquer le dernier quantitative easing US annoncé

Charles Plosser on QE3, Unemployment, Fed Policy par Bloomberg

la suite ici - - >

FED - BCE - - > retour sur la semaine du 10 septembre

 
 

Salut a tous, Pif une nouvelle fois à la bourre dans ses notes remouline les événements – aujourd’hui retour sur la semaine du 10 Septembre...

Donc Pif avait pas trop mal vu - - > finalement la FED et la BCE ouvrent en grands les vannes monétaires pour tenter d’éviter la pérennisation de la récession (en Europe), faire (artificiellement) remonter le marché de l’immobilier et tenter d’abaisser la (rigide) courbe du chômage  (aux USA) / pas certain (malheureusement) que ça fonctionne, mais pour l’instant personne n’a mieux. Reste la Chine qui doit rendre sa copie sur la même thématique… (soon !)

à court terme début d’euphorie financière la semaine du 10 Septembre, qui tourne court (sujets Espagnol, exacerbation des dossiers géopolitiquement tendus dans le monde (frictions Chine-Japon, flambée de violences/réaction hallucinés des intégristes Musulmans suite à la mauvaise série B US avec son mauvais message anti-Islam, et toujours le dossier nucléaire Iranien en lévitation au-dessus d’Israël…

Aujourd’hui, PIF ne fait pas de reco (en gros il est dubitatif comme tout le monde et pense que les marchés pilent pour quelques semaines avant d’y voir plus clair) il se contente de vous rappeler les événements clé de la semaine du 10 Septembre / la suite par là - - >

Draft : Outright monetary transactions - - > NO LIMIT

Hahaha ! c’est énorme … Pif n’en revient pas, la BCE joue dans la cour de la FED !!! / Pif n’a pas le temps de structurer un post complet ce soir, donc il vous file son plan de vol pour demain matin … a bon entendeur !!!

a) Quoi faire ?

- - > en turbo Alléger TLT (ou placer des put pour couvrir la partie restante) / renforcer en indices action  - - > entrer en DAX si (comme PIF) vous avez déjà DOW et CAC / tenter cuivre et gaz nat en remplacement du café qui ne performe pas / revenir sur WTI / renforcer gold/silver

- - > Pour le portefeuille action ? - - - > cap sur  et NG, ALAUP, EUR (minières) / puis CGG Veritas, Total (au rayon pétrolières) et PIG pour finir

Putain, enfin en route pour cash city … / ci-dessous le communiqué de Romandie News …

la suite ici - - > 

DRAFT: FED, BCE et BOC - - > grosses attentes inflationnistes !!!

Salut à tous, semaine de reprise (business) pour Pif, donc point marché express...

a) drivers marchés – semaine du 27 Aout

 - USA - FED : discours de Jackson Hole perçu positivement par les marchés qui préfèrent retenir l’engagement de Mr Bernanke (face à une reprise économique molle, incertaine et insuffisante pour résorber le chômage US) à intervenir via la FED. Le seul problème c’est qu’on ne sait ni quant, ni comment… / Pif pense que l’utilisation de l’arme monétaire ne fait pas l’unanimité aux USA et que ses effets pervers font débat… / situation macro toujours précaire aux USA, révision (mercredi 29 aout) du PIB du 2eme trimestre  à 1,7% (contre 1 ,5% initialement), léger mieux sur le front de l’immobilier mais chômage toujours stagnant et élevé

 - UE – BCE : en Europe la situation économique reste également précaire, même l’Allemagne semble touchée (hausse du chômage, baisse du moral des chefs d’entreprise et consommateurs) / Nouveau drame en Espagne avec la dégradation de la Catalogne à « junk bond » par le S&P, nouvelles gesticulations du Gouvernement espagnol pour tenter de minimiser la situation et faire croire que « tout va bien » et que l’Espagne à plein de cash pour assurer ses dettes sans taper la BCE (et malmener une nouvelle fois la construction Européenne)… / Mario Draghi pousse pour une action "exceptionnelle" de la BCE afin de répondre à la crise "exceptionnelle" que traverse l’UE. Son absence au sommet US de Jackson Hole est interprétée comme le signe d’une action proche  (style rachat des obligations souveraines foireuses Espagnoles, Italiennes, voir Grecques) afin de calmer les taux de financement souverains des pays nécessiteux de l’union / a noter que la ratification du MES par la Cour constitutionnelle allemande devrait intervenir le 12 septembre / le projet n’est pas gagné car coté Allemand le très méchant Wolfgang Schäuble refuse que la BCE gaspille ses sous dans du mauvais papier Espagnol, Italien ou Grec …

 - Monde – Chine : En Chine, le ralentissement économique se propage également (quand l’Europe tousse, la chine s’enrhume) -  - > 9eme mois de baisse de l’activité manufacturière, contraction de l’indice PMI des directeurs d’achat (sur juillet), PIB du 2eme trimestre 2012 à « seulement » 7,6% (plus mauvais score depuis 3 ans) / les efforts faits par le Gouvernement pour relancer la machine (baisse des taux directeurs), semblent désormais insuffisant, mais paradoxalement le marché pense que c’est la preuve d’un nouveau round de quantitative easing à la chinoise … soon !

 - pétrole – tempête Isaac - - > finalement rétrogradée (jeudi 30 aout) en simple tempête tropicale, les marchés on déjà oublié l’événement, subjugués par le discours de Jackson Hole et la poursuite de la baisse du dollar …

Wouééééééééé, la suite ici : 

Draft / QE3 - - > tu veux ou tu veux pas ?

Salut a tous, Pif est de retour (après 4 semaines de voyage à Wallis & Futuna, Iles Fidji puis Nouvelle

Calédonie, mais il vous en reparlera) / en attendant Pif reboucle avec l’actualité économique et fait un premier point sur l’humeur des marchés…  / pour faire court :

 -Les espoirs d’un nouveau QE3 aux USA, et de rachat des obligations souveraines foireuses Italiennes et Espagnoles par la BCE en Europe, tiennent les marchés à la hausse et sont la principale raison du débordement haussier récent des métaux précieux. C’est aussi la raison de la hausse continue (et sans raison valable) des marchés actions sur tout le mois d’Aout. Attention, s’il s’avère que finalement il n’y aura ni QE3 ni rachat obligataire par la BCE, tout va s’écrouler (violemment à la baisse).

 - Sur le plan macro l’Europe est sensée retourner en récession sur le 3eme trimestre 2012, aux states, la reprise se fait toujours attendre

 - Sur le front géopolitique, Israël en fait des tonnes sur une possible intervention militaire (à laquelle Pif ne crois pas, faute d’aval US) contre les sites d’enrichissement en uranium supposés donner l’accès aux Iraniens à l’arme nucléaire

 - Conclusion ? vos investissement devraient de diriger vers Gold, silver, WTI, autres matières premières / ensuite selon l’évolution des choses, arbitrer entre indices action (DOW, DAX) et obligations US (TLT) / Aller Pif vous file ses notes de synthèse pour la semaine écoulée / la suite ici - - >

Pause : Pif à Wallis et Futuna...

Salut a tous, Pif est en vacance à … Wallis et Futuna (aux confins de l’empire colonial Français) ! enfin a Futuna car les 2 iles (en Océanie, accessibles seulement à partir de la Nouvelle Calédonie via la compagnie aérienne locale et Kitch : air calin) sont distantes de 250 Km et il faut faire un choix.

 - Pif prend donc des cours particuliers de pèche au harpon (profusion de poissons perroquets dans les tombants de corail !!!) ou au filet à la pleine lune. Il plante le taro, se balade (comme tout le monde) presque à poil en pagne (ici le pagne est un « manou »), récolte des cocos (pour nourrir les cochons, ou en extraire du lait de coco, pratique pour la cuisson des poissons).

Draft - - > CHILL OUT ! / & waiting for QE3 !

Hé ouaip ! chill out ! pause ! Pif fait comme tout le monde - - > il ralentit le rythme, prend un drink (caipirinia), écoute de la musique « cool », glande à la terrasse des cafés Parisiens (entre 2 pluies), prépare son départ pour Fidji/New Caledonia, et … attend QE3 !

Salut à tous, ci-joint le dernier point marché avant septembre, de votre ami, Piflechien !

a) Les drivers marché : pas folichon et déflationniste

 - ralentissement économique plus marqué au 2eme trimestre aux USA et en Chine, récession en Europe, ralentissement des autres BRICS / par contagion/interconnexion des economies,  l’ensemble de la planète risque de ralentir ou entrer en déflation …

 - doutes sur l’aptitude des chefs d’état Européens à se mettre d’accord pour régler les problèmes de dette souveraine (le mécano du sommet du 29 juin), inquiétude sur l’Italie qui pourrait elle aussi avoir besoin du MES

 - communication officielle de la FED qui ne va pas dans le sens d’un QE3 / Cependant les marchés pensent, face aux mauvais chiffres de l’emploi, du moral des ménages et la possible poursuite du ralentissement économique US au 2eme semestre 2012, que pour se faire réélire, Obama devra passer outre et demander à la FED (peut être fin aout) de faire tourner la planche à billets …

En résumé, les drivers économiques sont clairement déflationnistes, mais l’espoir des marchés qu’un QE3 soit déclaré (dans pas trop longtemps et par surprise) soutient un mouvement inflationniste de court terme (soutien du DOW, du WTI, des matieres premieres et de l’or)

b) La synthèse de la semaine / événements clé :

i) Europe : le MES reste au port / les socialistes Français déssoulent …

 - Mécano Européen de sauvetage (accord du 29 juin) : recapitalisation des banques en difficulté (Espagnoles pour commencer) qui nécessite préalablement une supervision bancaire Européenne (avec mécanisme de surveillance centralisé) et une garantie des prêts par les états (par exemple garantie des prêts du MES à Bankia qui serait demandée à l’Etat espagnol) / ratification par la cours constitutionnelle Allemande du MES qui nécessite … 3 mois - - > problème de timing usuel dans l’UE, le besoin de recapitalisation des banques c’est maintenant, les mécanismes vont prendre peut être de 3 à 12 mois avant mise en place …

 - Espagne : l’Espagne dispose (mardi) d’un délai additionnel d’un an pour réduire son déficit public - - > donne des idées à la Grèce / mercredi, annonce par le Gouvernement Espagnol d’un plan de rigueur additionnel de 65 Md€ d’ici 2014 (coupe dans les dépenses sociales et réduction du nombre de fonctionnaires) - - > effets jugés contre productifs (retarde la sortie de  récession) / jeudi le Moody’s dégrade la note de l’Espagne et toute l’Europe gueule sur le timing débile de l’opération. Peu d’impact sur les marchés qui de toute façon avaient déjà anticipé…

Draft : UP sur GOLD …

Salut à tous, juste un chart et qq commentaires pour ce soir :

i) Reprise haussière avancée pour les matières premières agricoles (sucre, café par exemple, mais ça marche aussi pour le mais et le blé) sur risque de sécheresse mondiale pour l'été (USA, Russie)

ii) reprise haussière avancée pour le gaz naturel US

iii) le pétrole (européen et US) est en train de passer haussier : effet Iran, et sentiment que les indices actions poussés par l’accord européen de vendredi dernier + peut être un peu d’aide monétaire (baisse des taux de la BCE demain) vont repasser haussiers durablement

iv) les 3 points précédents impliquent une hausse des produits de consommation courants que vous allez croiser dans votre supermarché favori / expliqué différemment, cela signifie - - > retour de l’inflation domestique …

v) dans le contexte de iv) PIF se demande pourquoi GOLD n’est pas déjà en phase de reprise parabolique !!!

Conclusion -  - > augmenter son exposition GOLD et reprendre une louche de minières juniors (NG par exemple) est tout sauf illogique …

A bon entendeur !!

- - > Stats chômage US en l’air, QE3 se pointe pépère…

A bin ça s’arrange pas, les économies (US – UE) continuent de sombrer  dans la déflation entrainant le reste du monde avec elles

 - l’Europe s’enfonce un peu plus, lestée par son taux de chomage à 11%, lestée par le secteur bancaire Espagnol qui semble craquer de partout (fameuse affaire Bankia + caisses régionales autonomes), la situation économico-politique déplorable (et suspendue aux élections de mi-juin) en Grèce, et l’excellent relationnel développé par notre Hollande national auprès de Mme Merkel, indiquant qu’il a bien compris les enjeux et le rapport de force économique Franco-Allemand au sein de l’UE

 - aux USA retour de bâton sévère sur l’emploi (qui pile en mai) et la croissance qui est moins certaine que prévu (et anticipée en début d’année) / bref pas de quoi rigoler et les rumeurs de quantitative easing coté US recommencent à apparaitre, avec pour l’instant une cristallisation dans le cours de l’or (qui repasse la barre des 1 600 $ l’once vendredi 1^er juin à 18 h)

 - rien a attendre coté émergents, Chine, Inde et Brésil également en ralentissement économique …

Ci-après le canevas d’analyse de PIF et ses recos pour la semaine a venir …

a) les points clé de la semaine passée dans le détail :

Pif note :

i) UE : stats emploi : chômage stratosphérique à 11% depuis 12 mois (en moyenne dans la zone euro) et ça va pas s’arranger (consensus à 11,5% pour 2012 dans la zone euro)

ii) UE - projet Européen - - > ça va mal également - - > Merkel et Draghi obligé de monter au créneau pour sommer les dirigeants (jeudi)  Européens de clarifier leur vision de l’Europe (et de l’Euro) et (tenter) de les responsabiliser sur leur gestion (Grèce, Espagne, Italie,  France) / appel également a une intégration budgétaire renforcée / Mercredi charge contre les mauvais gestionnaires de la zone Euro - - > l’Espagne, l’Italie et la France (déséquilibre commercial, perte de compétitivité en ce qui nous concerne) en prennent pour leur grade …

Rififi sur les minières / hausse contrariante…

 salut a tous, Pif vous passe son point de passage sur l’or car la situation semble bouger… les mines d’or semblent entamer (depuis 2 semaines) un mouvement (contrariant) de reprise, sans attendre de voir les mêmes effets sur leur sous-jacent (l’or) / puis joli jump haussier de l’or vendredi dernier, après avoir testé à 3 reprises la ligne de résistance des 1 550 $ l’once, et sur réactivation des possibilité de nouvel ajustement monétaire US face à la situation de l’emploi pas terrible… L’or retrouve-t-il son statut de valeur de reserve ?

a) l’état des lieux : que montrent les charts ?

 - GOLD : conclusion explosive à la situation de containement du cours (depuis 10 jours) entre MM20 et un seuil de résistance fort à 1 550 $ l’once / explosion haussière sur (mauvaise) stat emploi US / MM20 enfoncée, le cours pile sur MM50 / encore trop tot pour affirmer un renversement de tendance mais l’événement est important et doit attirer la vigilance des baissiers

 - SILVER : suit GOLD mais sans explosion haussière violente, cependant SILVER  devrait faire comme son grand frère - - > explosion haussière lundi prochain ? la suite ici - - >

Semaine du 21 mai / Hollande se prend une porte en Allemagne …

Salut a tous, nouveau point de passage express de PIF qui profite (à Montpellier) de l’extraordinaire mois  de mai Français qui grâce aux ponts récurrents et quasi hebdomadaires  te permet (et oui ! à toi aussi lecteur !) de faire « en mai ce qu’il te plait … »,  un peu a l’exemple de nos collègues Grecs…

Pour commencer, petit retour sur la semaine passée, riche en événements…

a) Thématiques de la semaine  :

 - UE : Mauvaises stats éco UE (forte contraction jeudi de l’activité du secteur privé en mai dans la zone euro, l'indice PMI tombant à 45,9)- - > laisse présager un nouveau ralentissement de croissance au 2eme trimestre / la Grèce en roue libre vers le précipice - - > mouvement général de retrait des marchés actions Européens, poursuite du contexte déflationniste …

 - UE – France :à la marge, le Moody’s ne dégomme pas la note de la France (mais garde Hollande à l’œil via perspective négative, tout en insistant sur le caractère flou de ses axes économiques) pas de quoi rigoler, malgré la note de l’OCDE qui rehausse qq peu le PIB attendu pour 2012 (0,6% au lieu  de0,3%) , le taux de chômage devrait atteindre et rester (assez rapidement autour de 10%) / a noter également Angela Merkel qui envoie balader Hollande sur les Eurobounds, comme prévu … / PIF remercie par ailleurs Mr Hollande pour le super message qu’il envoi a toute l’UE en mettant sur la table, en pleine crise majeur des déficits, le retour à la retraite à 50 ans en France (pour un cout minimum de 5 Md€/an) alors même qu’il propose aux Allemands (qui eux ont fait les efforts de reforme structurelle), fort de notre bien beau modèle économique Français, une mutualisation de dette qui est à leur désavantage / Bien sur, aucun projet de reforme structurelle dans les cartons du PS à court terme et surtout pas avant les prochaines législatives…

 - Grèce - - > quel polichinelle sortira du grand chapeau électoral Grec ? Entre extrême droite débile, extrême gauche populiste qui ne vaut pas mieux et défiance générale des partis traditionnels (Pasok et nouvelle démocratie) le pays tourne en roue libre, sujet a toutes les rumeurs (Bank run, retour des généraux au pouvoir par les armes, mise en place d’un contrôle des changes violent dans le week end …) en attendant les élections à mi-juin

 - UE : Rien à attendre a court terme du sommet Européen, pris en otage par diverses échéances (Les décisions sont suspendues, entre autres, au référendum irlandais sur le pacte de stabilité le 31 mai et au résultat des législatives en France et en Grèce le 17 juin… ) / rien a attendre nom plus coté G8, quelques gesticulations, beaucoup de déclaratif, mais rien de concret - - > « accord général pour réfléchir sur plus de croissance au prochain sommet … »

la suite ici:

DRAFT : revue hebdo – semaine du 14 mai : Athènes en roue libre… (vers le précipice)

Salut a tous, nouveau passage hebdo. Pif note que ca va (malheureusement) de plus en plus mal en Grèce, mais aussi en Espagne, et que le couteau des marchés continue à tomber sans trouver le plancher …

a) la semaine dernière en résumé :

i) En Grèce : il n’y a plus de majorité gouvernementale pour mettre en place les mesures d’austérité réclamées par l’UE en garantie de la poursuite des aides financières, le scénario de défaillance (désordonnée) continue à prendre de la tangibilité, poursuite du chaos social, poursuite du crédit Crunch qui asphyxie lentement l’économie Grecque et début de panique (bank run) des petits épargnants (qui massivement retirent leurs avoirs en Euro des banques).

Pif note également un énorme bordel politico européen sur l’avenir de la Grèce - - > les opinions des têtes de l’UE sont une nouvelle fois super coordonnées (et vont donner l’occasion aux Anglo-Saxons de bien se foutre de nos geules !!) / pot pourris - - > François Hollande, Angela Merkel et Mario Draghi sont ouvertement pour le maintien de la Grèce dans la zone Euro, Wolfgang Schäuble y est opposé (les électeurs doivent décider entre austérité + financement de la Grèce ou défaut et sortie de la zone Euro) / José Manuel Barroso, indique qu'il n'y a pas moyen de changer les engagements pris par la Grèce / d'autres responsables  européens font du « in between » (ie les exigences vis-à-vis d'Athènes pouvaient être assouplies contre un maintien dans la zone) / En Grèce par contre la classe politique montre une nouvelle fois son inconstance - -> les socialistes (du PASOK) et les conservateurs (nouvelle démocratie) alliés au sein du gouvernement sortant et qui ont avalisés les recettes de l’UE-FMI, Rejoignent de manière populiste les autres partis en affirmant leur volonté de renégocier/amender/dégager la feuille de route dictée au pays par BCE et FMI (contre subvention de fonctionnement !) malgré tous les accords passés - - > c’est bien décevant !

ii) L’Espagne est également un sujet majeur d’inquiétude. Le Moody’s attaque jeudi en dégradant 16 banques et 4 régions autonomes Espagnoles. Gros doutes sur la pérennité du système bancaire Espagnol en raison d’une indigestion de prêts toxiques immobiliers. Inquiétude sur les besoins réels de capitalisation des banques pour éviter l’effondrement…

iii) Dans ce contexte, les quelques bonnes nouvelles en provenance des USA passent au broyeur. De toute façon, la FED entretien l’inquiétude générale en ramenant sur le devant de la scène  le non respect du plafond de la dette US et son potentiel impact négatif (remboursement) sur la croissance future…

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DRAFT: Revue hebdo – semaine du 7 mai : crise politique en Europe / la Grèce sort de l’UE…

Salut à tous, le changement de polarité des marchés semble se confirmer -  - > nouvelle phase de crise aiguë en Europe, inquiétude sur l’impasse politique Grecque (avec expérimentation des extrêmes de gauche et de droite) et en France sur les choix économiques de Mr Hollande.

Inquiétude sur la nouvelle dynamique que prendra le couple Merkel – Hollande, garantie/caution du bien bel édifice Européen ! Pour Mme Merkel la fermeté à l'égard des mesures d'assainissements budgétaires reste la règle, pour Mr Hollande  il faut remettre en cause les mesures d'austérités conclues cet hiver dans les plus brefs délais et changer le dictionnaire Français (croissance et endettement signifieraient en fait la même chose dans le vocabulaire simpliste socialiste).

Aux States on cherche désespérément un second souffle après un début d’année haussier. Malheureusement l’attention reste portée sur la tragicomédie Européenne et l’inconsistance des gouvernements (et des électeurs) commence à peser sur les nerfs des marchés…

a) Ce que Pif retient de la semaine passée :

i) une situation politique bloquée (et incroyable !) en Grèce. Pas de majorité claire à l’issue du scrutin, les partis minoritaires (gauche radicale et extrême droite) montent au détriment des partis traditionnels et antédiluviens (nouvelle Démocratie et Pasok) obligeant la nomination d’un Gouvernement de coalition impossible à réunir (pourrais-t-on en France réunir dans une coalition Marine Lepen et Mélanchon ?) / Les Grecs voudraient (très sérieusement !) rester dans la zone euro, bénéficier des aides mais ne plus rembourser les dettes et ne pas faire les réformes structurelles demandées… Si les Allemands ne sont pas daccord (toujours selon le petit peuple Grec) c’est parce que les Allemands veulent prendre leur revanche sur la seconde guerre mondiale !!! Par ailleurs, Hollande viendra les sauver avec sa baguette magique a remboursement de déficits et comme remede miracle le bon exemple économique Franco-Français !!! Rumeurs de non versement de la nouvelle tranche d’aide de 5,2 Md€ en milieu de semaine / finalement seulement 4 Md€ sont versé par l’UE, le dernier Md€ reste en « otage » au sein de la BCE (faut pas déconner quand même !!!) / la sortie de Grèce de l’UE n’est plus un tabou et le terme Grexit (contraction entre Grece et exit) est très à la mode dans les salles de marchés de la planète

ii) des déclarations multiples coté Allemand (Merkel, mais surtout Jens Weidmann qui enfonce fortement mais justement le clou en fin de semaine) à l’attention de Mr Hollande contre son projet (électoral) de renégociation du pacte budgétaire et de réforme du statut de la BCE / morceaux choisis : "Il existe une coutume européenne qui veut qu'on s'en tienne aux accords signés" / "Le nouveau mot-clé est « croissance » mais chacun comprend autre chose sous ce terme / Toutes les expériences prouvent qu'un endettement trop important handicape la croissance" / "Combattre les dettes avec les dettes, cela ne fonctionnera pas" / Coté Eurogroupe on tente diplomatiquement de faire comprendre à Mr Hollande qu’il déconne …

iii) une perte record enregistrée par JPMorgan Chase: 2 Md$ envolés dans des opérations de courtage (spéculation sur CDS) par « la baleine de Londres » (trader Français qui serait basé à Londres). Le cas est emblématique, car JP Morgan est depuis longtemps considérée comme l’un des leader (bien gérés) de la spéculation et à l'abri de de type de risque / son PDG est par ailleurs la star de la croisade libérale anti régulation à NY - - > tout ça va relancer le discours/faire bouger les positions, sur le régulation des activités de trading et la séparation dans les banques des opérations générales / pour compte propre…

iv)  a noter coté Français : pour la communauté européenne, la (révision à la) baisse de la croissance Française anticipée sur 2013 (1,3% et non pas 1,7% comme initialement affirmé coté Français) ne permettront pas de maintenir l’objectif de déficit budgétaire limité à 3% du PIB - - > ça va être dur pour le nouveau Gouvernement socialiste de trouver des fonds pour une bonne vieille relance Keynésienne (hahaha ! en économie ouverte en plus !!!)

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