Draft - - > CHILL OUT ! / & waiting for QE3 !

Hé ouaip ! chill out ! pause ! Pif fait comme tout le monde - - > il ralentit le rythme, prend un drink (caipirinia), écoute de la musique « cool », glande à la terrasse des cafés Parisiens (entre 2 pluies), prépare son départ pour Fidji/New Caledonia, et … attend QE3 !

Salut à tous, ci-joint le dernier point marché avant septembre, de votre ami, Piflechien !

a) Les drivers marché : pas folichon et déflationniste

 - ralentissement économique plus marqué au 2eme trimestre aux USA et en Chine, récession en Europe, ralentissement des autres BRICS / par contagion/interconnexion des economies,  l’ensemble de la planète risque de ralentir ou entrer en déflation …

 - doutes sur l’aptitude des chefs d’état Européens à se mettre d’accord pour régler les problèmes de dette souveraine (le mécano du sommet du 29 juin), inquiétude sur l’Italie qui pourrait elle aussi avoir besoin du MES

 - communication officielle de la FED qui ne va pas dans le sens d’un QE3 / Cependant les marchés pensent, face aux mauvais chiffres de l’emploi, du moral des ménages et la possible poursuite du ralentissement économique US au 2eme semestre 2012, que pour se faire réélire, Obama devra passer outre et demander à la FED (peut être fin aout) de faire tourner la planche à billets …

En résumé, les drivers économiques sont clairement déflationnistes, mais l’espoir des marchés qu’un QE3 soit déclaré (dans pas trop longtemps et par surprise) soutient un mouvement inflationniste de court terme (soutien du DOW, du WTI, des matieres premieres et de l’or)

b) La synthèse de la semaine / événements clé :

i) Europe : le MES reste au port / les socialistes Français déssoulent …

 - Mécano Européen de sauvetage (accord du 29 juin) : recapitalisation des banques en difficulté (Espagnoles pour commencer) qui nécessite préalablement une supervision bancaire Européenne (avec mécanisme de surveillance centralisé) et une garantie des prêts par les états (par exemple garantie des prêts du MES à Bankia qui serait demandée à l’Etat espagnol) / ratification par la cours constitutionnelle Allemande du MES qui nécessite … 3 mois - - > problème de timing usuel dans l’UE, le besoin de recapitalisation des banques c’est maintenant, les mécanismes vont prendre peut être de 3 à 12 mois avant mise en place …

 - Espagne : l’Espagne dispose (mardi) d’un délai additionnel d’un an pour réduire son déficit public - - > donne des idées à la Grèce / mercredi, annonce par le Gouvernement Espagnol d’un plan de rigueur additionnel de 65 Md€ d’ici 2014 (coupe dans les dépenses sociales et réduction du nombre de fonctionnaires) - - > effets jugés contre productifs (retarde la sortie de  récession) / jeudi le Moody’s dégrade la note de l’Espagne et toute l’Europe gueule sur le timing débile de l’opération. Peu d’impact sur les marchés qui de toute façon avaient déjà anticipé…

 - En France, Montbourg découvre tardivement (avec PSA) les règles de base du capitalisme /  Hollande quand à lui découvre tardivement que le cout du travail est élevé en France, que le déficit commercial national est stratosphérique et qu’il y a un lien (défavorable) entre cout social et compétitivité nationale …

ii) aux Amériques : le Graal c’est un nouveau QE3 !!! / JPMorgan - - > même pas mal !!!

 - nouvelle déception (jeudi) du coté des minutes de la FED (aucune opération d’allégement monétaire annoncée) mais il y aurait des tensions parmi les membre du comité de la FED - - > débat sur opportunité ou non d’un troisième quantitative easing / pour l’instant la com c’est - - > il n’y en aura pas / le marché y croit mollement et la chute (vendredi 13 juillet) du moral des ménages US (baisse sur juillet de l’indice de confiance des consommateurs – université du Michigan) déclenche une petite vague haussière sur Gold, DOW et matières premières (traduction - - > le Gouvernement US ne peut laisser trop longtemps les choses se vautrer s’il veut être réélu, et la probabilité d’un QE3 d’ici la fin de l’été augmente

 - JP Morgan - - > les Américains sont contents, la perte (de trading) n’est « que » de 4,4 Md€ (2 fois le montant initial annoncé) mais 50% en dessous de ce que le marché avait anticipé …

iii) dans le nouveau monde : fort ralentissement en Chine - - > la crise est mondiale

 - la Corée baisse ses taux - - > laisse supposer un problème de (ralentissement de) croissance et va dans le sens de la baisse des taux de la Chine la semaine dernière

 - la chine annonce un 2eme trimestre en ralentissement à + 7,6% de croissance, conforme aux attentes, mais au plus bas depuis longtemps et surtout sous les 8%, nécessaires au plein emploi et à la paie sociale !

c) 360° marchés :

donc, Pif relève que :

 - le VIX poursuit sa baisse, mais que la défiance envers la zone Euro et son plan de sauvetage maintient les valeurs de réserve (dollar UUP et obligations d’Etat US TLT) au pire dans un courant de soutien, au mieux, dans un trend haussier.

 - Les indices action (DOW, DAX, CAC , EEM) préservent (pour l’instant) leur inclinaison haussière mais le mouvement faiblit, voir pourrait très bien s’inverser - - > les jours a venir vont être décisifs pour le trend général d’Aout / a noter le Nikkei qui est clairement baissier

 - Coté métaux précieux, l’or n’en fini plus de consolider en « wedge » entre 1 550 $ et 1 600 $ l’once (et à l’affut de tout espoir de quantitative easing) / l’argent quand à lui reste clairement baissier / les mines d’or restent à des cours anémiques. Pour l’instant ce n’est pas le compartiment qui a le vent en poupe…

 - Coté énergie et matières premières, c’est une autre histoire. Le WTI et le Brent sont clairement haussiers (les deux sont en train de franchir à la hausse leur moyenne mobile à 50 jours) et remontent tranquillement respectivement vers 90 $ et 100 $ le baril

 - Dans le compartiment matières premières, le cuivre, le gaz naturel, les matières premières agricoles (sucre, café, blé) sont clairement haussières (avec cependant un palier de temporisation pour sucre et café) - - > regardez à l’occasion le chart $CRB (indice des matières premières) - - > tous les indicateurs graphiques sont au vert !!!

 - Coté émergentes, Pif relève que l’Inde et le Brésil sortent du lot. Les indices action indiens semblent être haussiers depuis juin 2012 / coté Brésil, le cours et les moyennes mobiles (20 et 50 jours) se mettent en ordre haussier. Trop tôt par contre pour les marchés asiatiques qui consolident.

ici le « best pick » de Pifthedog, qui servira de support à vos turbos pour la semaine a venir :

d) Bon, quoi faire la semaine prochaine ?

Pour faire court, le monde est déflationniste (ce qui pousse a maintenir ses positions en valeur de réserve) et la FED pourrait agir fin aout (ce qui réveille les cours des matières premières et soutien les indices action de la planète) donc Pif suggere de :

 - renforcer significativement ses lignes matières premières (cuivre, café, sucre, pétrole)

 - maintenir ses positions obligataires US (TLT)

 - tenter une ligne haussière DOW pour voir …

 - accumuler un peu d’or (tracker, action ou turbo levier faible)

 - serait tenté par une ligne turbo indexée sur les indice actions Indiens ou d’Amérique du sud

Voila, c’est tout pour aujourd’hui …

PS1 : les notes de Pif vous plaisent ? et bien alors enregistrez vous, laissez un message et faites marcher le bouche à oreilles

PS2 : en intro, c’est le cadeau de PIF - - > carrément un mix complet de 45 minutes des DJ autoproclamés superstars « KingsofNBG » (maix glané par hasard sur le net) / Wouééééééé ! C’est très « Chill out » est idéal pour prendre l’apéro sur une terrasse face à la mer … / Enjoy !