Début de crise de nerf sur le DOW ...

           Salut à tous, Pif reprend les bonnes habitudes et vous passe ses notes de synthèse/analyses marché. Le shéma reste le même, evenements clé, drivers, 360° marché, diagnostic et reco …

            

           i) Les évènements clé des 10 derniers jours (du 30 septembre à maintenant) / en résumé :

▫          Aux USA : paralysie budgétaire démocrates / républicains

-          Immobilisme légèrement inquiet de la communauté internationale face à la fermeture (depuis le 1^er Octobre) des administrations fédérales et aux passes d’arme idéologiques entre Républicains et Démocrates (concernant le relèvement du plafond de la dette US et le projet de couverture médicalisé des ménages pauvres/des personnes âgées aux USA) … / d’un coté le marché reste convaincu qu’une solution sera trouvée en dernière minute et que les impacts sur l’économie seront minimes. De l’autre, le Moody’s explique qu’une fermeture des administrations fédérales pour une durée de 3-4 semaines pourrait coûter jusqu'à 1,4 % de croissance de PIB au quatrième trimestre 2013 …

▫          En Europe : la momie se retrouve à poil …

-          les sénateurs italiens ont finalement témoigné leur confiance (le 4 Octobre) à Enrico Letta, qui bénéficie de l’appui des deux chambres du Parlement - - > la momie (Silvio Berlusconi), très critiquée dans son propre camp pour sa posture conflictuelle (néfaste à la fragile reprise du pays), s’est finalement rangé du côté de la majorité en apportant son soutien au chef du gouvernement de coalition et … en mangeant son chapeau.
 la suite c'est la - - > 

Post en préparation …

… ici et demain soir / en attendant un petit mix bien cool pour patienter / enjoy … 

DRAFT – Euphorie sur le DOW, temporisation en Europe

Salut a tous, ci-joint le dernier point de synthèse marché de Pif pour la semaine du 11 mars 2013.

           a) en résumé, les derniers événements de la semaine  :

            

           A) aux Amériques :

            

           i) pas de données majeures cette semaine / a noter par contre les records haussiers du DOW (10 séances haussières à la suite !!!)…

            

           B) dans la vieille Europe :

            

           i) sommet de l’UE : premier sommet qui se tient sans la pression des marchés. L’air du temps c’est la temporisation et l’arbitrage entre austérité et croissance / plus d’espace également pour la discussion politique et le déclaratif (priorité à la lutte contre le chômage, et à la relance de la croissance) - - > les pays les plus endommagés (sud de l’Europe) gagnent un peu d’air frais (par exemple le Portugal : assouplissement des objectifs de déficit budgétaire : resp 5,5% 4,5% et 2,5% sur 2013, 2014 et 2015 contre 4,5% 2,5% et 2% précédemment)  /

            

           ii) dégradation par Fitch de la note de l’Italie ( de A vers BBB+) avec perspective négative. Aucun effet sur les taux souverains locaux, la nouvelle était déjà anticipée par les marchés.

            

           iii) confirmation d’une année 2012 désastreuse pour le sud de l’Europe (PIB Grec 2012 en chute de 6,4% et 3,4% pour le Portugal)

            

           C) par ailleurs dans le monde :

            

           i) poursuite de la prise en main de la banque du japon par Shinzo Abe qui y place  Haruhiko Kuroda afin d’y développer une politique de création monétaire supposée tirer le pays de la déflation

suite ici: 

Rally action US - - > Pipo ou pas ?

quelques éléments ci-après:

Risks to US stock rally: red flag on green grass !!!

i) US economy with low quality fundamentals and highly FED induced

ii) Middle east threat on oil supply

iii) Complacency regarding Europe economy and youth unemployment skyrocketing 

iv) Difficult Chinese transition to modern economy and related challenges

v) The  US sequester

Une question:

à la première déception macro, les marchés vont-ils s’écrouler ?

DRAFT / semaine du 25 fevrier 2013 - - > Coupes budgétaires US et élections Italiennes

Obama sur les coupes budgétaires:

Élections italiennes :

Salut a toi , fidele lecteur !!!  Ci-joint le dernier point de synthèse marché de Pif pour la semaine du 25 février 2013 avec qq addons techniques pour en savoir plus que les autres ...

           

           a) Rappel des thématiques de la semaine passée :

      i) aux USA : pas d’accord sur le budget de l’état US / les coupes automatiques sont lancées et Démocrates  et Républicains se renvoient la balle sur la responsabilité du dérapage … / coté FED, ça tergiverse pas mal sur l’opportunité de poursuivre (ou non) la massive création monétaire (quantitative easing) dans un contexte de reprise économique lente mais certaine …/ mauvaise nouvelle, la nouvelle évaluation du PIB US au cours du 4eme trimestre 2012 tombe à +0,1% (et non pas + 0,5% comme l’attendait le consensus) contre -0,1% initiallement - - > confirmation du trou d’air fin 2012

           ii) en Europe, ça craint- - > l’Italie à l’issue des élections législative se retrouve ingouvernable, écartelée entre divers partis dont à la tête l’équivalent local d’un Djamel Debouze (ie un rigolo) … / la coalition gouvernementale de centre-gauche de Mario Monti (que toute l’Eurozone attendait au pouvoir) fait un score rikiki /  le meilleur, c’est quand même le retour de la momie (Berlusconi) à la chambre des députés malgré toutes les casseroles qu’il a aux couilles … / a la marge , l’Angleterre perd son AAA (et tout le monde le souhaite sur le continent, également son ton condescendant !!!)

Bilan de la FED à 3 000 Md$ et gros bradage obligataire souverain US …

            

           Salut a tous, nouveau point de passage proposé par Pif (qui a beaucoup de taf dans la vraie vie et dispose malheureusement de moins de temps pour son blog !). Pour faire court Pif note que l’esprit général des marchés est optimiste, que la dynamique haussière semble en place pour encore quelques temps grâce à la rotation sectorielle (des obligations d’état US vers le compartiment action). Cependant, comme d’habitude, quand ça va bien à un endroit, de nouveaux déséquilibres sont en train de s’organiser sournoisement ailleurs … Bref ci-après un projet d’exposé (oui oui structuré !) en qq points, et ensuite le traditionnel 360° marchés …

           a) l’exposé de PIFthedog - - > Situation actuelle, drivers et risques a surveiller …

            

           i) les raisons de fonds de l’optimisme général : 

 Aux Amériques : 

-          Sur le fonds : optimisme serein et confiant sur le redressement en cours de l’économie US (marchés de l’emploi, marché de l’immobilier, confiance des ménages et activité manufacturière)

-          La saison des résultats est encourageante aux USA confirmant l’amélioration économique et semble indiquer que le pire (récession) est passé…

-          Les Démocrates et Républicains déploient des efforts nouveaux afin de trouver un accord sur le prochain budget de l’état US (et sa gestion) de manière moins douloureuse qu’en décembre 2012 (regarder par exemple le vote du sénat US de jeudi dernier sur le report à 3 mois du plafond de la dette afin d’initier un débat sur les défis budgétaires qui attendent les USA)

▫          Dans la vieille Europe :

-          L’explosion de la zone euro n’est plus à l’ordre du jour / regain de confiance entretenu - - > regarder par exemple l’annonce du remboursement anticipé des prêts exceptionnelles (LTRO) de la Banque centrale européenne (BCE) aux banques de la zone euro il y a 10 jours (- - > début de normalisation du marché interbancaire)

-          la croissance reste atone mais si l’économie repart dans la monde, elle tirera fatalement (à horizon 9 mois) celle de la zone euro aussi…

▫          Dans le monde :

-          En chine : Dynamique économique rassurante (pas de hard landing, mais une normalisation de la croissance par réorientation sur l’économie domestique)

-          Au Japon : nouvelle politique monétaire Japonaise ouvertement expansionniste qui pourrait tirer le pays de la déflation

-          En Inde : tout pareil (voir mardi 29 janvier, l’abaissement des taux directeurs et  les nouveaux objectifs monétaires de la RBI)

Draft - Semaine du 1er Janvier 2013 - - > 2 Papys sauvent le tax cliff US le soir de la saint Sylvestre …

«On ne devrait pas accepter un paquet ficelé par une bande d’octogénaires privés de sommeil le soir de la Saint-Sylvestre» : phrase du  républicain Steven LaTourette (en debut de semaine) commentant l’accord conclu à l’arrache sur le tax cliff US, faisant allusion à ses deux négociateurs (vice-président, Joe Biden, et le leader républicain au Sénat, Mitch McConnell) et donnant le ton pour la suite des opérations  …

Salut a tous, ci-joint le dernier point de synthèse marché de Pif pour cette toute première semaine de l’année 2013.

i) Pour faire court, le tax cliff mobilise toujours les discussions et la vague d’euphorie liée à l’accord négocié entre républicains et démocrates dans la nuit du 31 décembre 2012 risque de se heurter à la difficulté des prochaine étapes - - > arriver à mettre d’accord Démocrates et Républicains en 2 mois sur le nouveau plafond de la dette publique US et fixer un plan de coupes budgétaires. Immanquablement ça va être le yoyo sur les marchés !!! Sur le plan éco, ça continue d’aller mieux pour les USA, poursuite du tend de création mensuelle d’emplois / taux de chômage de décembre 2012 figé à 7,8% (car les chômeurs non inscrits re-rentrent dans le système). Les minutes de la FED ont stressé les marchés en milieu de semaine en révélant que certains administrateurs ne seraient pas pour un maintien des mesures de quantitative easing jusqu'à la fin de 2013. Pif pense que c’est du flan, que la reprise US reste fragile, que le taux de chômage à 6,5% est encore loin, qu’Obama ne prendra aucun risque pour son mandat, et que pour maintenir un objectif inflationniste supérieur à 2% à long terme il va falloir maintenir les « mesures d’assouplissement monétaire » au moins pour tout 2013 voir 2014 …

ii) Dans la zone Euro, c’est l’accalmie relative (œil du cyclone ?) le sentiment reste positif - - > le risque systémique s’emble sérieusement s’écarter (effets du programme "Outright monetary transactions" initié le 6 septembre 2012 ???)

 

Pif reste dubitatif/opportuniste et vous propose ses dernières notes de synthèse, selon son traditionnel canevas : éléments nouveaux, vision 360° marchés, reco-plan d’action, l’annexe détaillée des événements de la semaine, et … le clip de la semaine  !!! 

la suite c'est la les gars - - > 

Semaine du 24 décembre 2012 - - > nervosité sur le tax cliff

Salut a tous, ci-joint le dernier point de synthèse marché de Pif pour 2012. Bon, en quelques mots les marchés semblent en apparence calmes, mais a y regarder de plus prêt, ils sont plutôt au bord de la crise de nerf faute d’accord tangible entre républicains et démocrates sur le tax cliff US - - > le VIX s’envole, les valeurs de réserve (dollar, obligations d’état US) remontent à la surface, le DOW a bien entamé sa consolidation et elle commence seulement sur CAC et DAX…

Et ouaip !!! si les 2 frères ennemis de la politique binaire US (Démocrates et Républicains) continuent a jouer aux autistes (ie pas de nouvelle positive dans les jours qui suivent le réveillon du nouvel an) les marchés vont finir par perdre patience, dévisser (comme en Aout 2011), un nouveau A pourrait s’envoler des notes de la dette souveraine US (toujours comme en Aout 2011 !!!) et nous risquerons alors d’assister au blocage temporaire de  la bien belle (et un peu fumeuse) dynamique haussière mise en œuvre depuis mi-novembre 2012. Celle-ci s’appuie sur les thématiques suivantes - - >  ça va mieux aux states (immobilier,  un peu l’emploi et un peu la croissance), en Europe il n’y a ni croissance ni emploi mais la BCE et le FMI ont bien bossé et le risque systématique s’éloigne (avec à la clé le repricing des marchés actions de la zone euro)

Cerise sur le gâteau - - > tout le monde (USA, Europe et depuis tout récemment Japon avec le nouveau Gouvernement anti rigueur de Mr Abe élu il y a 10 jours) est prêt a émettre de beaux billets de banque bien neufs pour faire oublier les 2 dernières crises (subprime + surendettement souverain Européen), la stratosphérique dette d’Etat US et noyer les pessimistes qui pensent que la reprise éco Américaine et la petite correction baissière des stats emplois, c’est du Flambi.

Pif reste dubitatif/opportuniste et vous propose ses dernières notes de synthèse !!!

           a) Rappel des thématiques de la semaine passée :

▫         Aux USA !

-          Marchés US (puis reste du monde) : c’est toujours le cirque médiatique autour du tax cliff de fin d’année. glissement progressif baissier des marchés - - > les marchés réalisent petit à petit qu'un accord ne sera probablement pas conclu avant le 31 décembre. Cependant peut être pas si dramatique que ça - - > la date butoir du 31 décembre est perçue comme relative, les investisseurs semblent avoir déjà anticipé qu’il faudra du temps aux responsables politiques pour trouver un accord - - > tant que Démocrates et Républicains continuent de se parler et qu'une forme d'accord (même imparfait) est sur la table, les marchés ne paniqueront pas… / le plus probable c’est un compromis a minima avec une évolution positive de dernière minute. mais cela ne signera pas la fin des négociations, qui vont probablement continuer sur le premier trimestre 2013…

▫         Au Japon :

-          Au Japon, les investisseurs prennent de plus en plus au sérieux la détermination de M. Abe a prendre des mesures décisives (ie création monétaire) contre les tendances déflationnistes, le yen afin de relancer l’export…

▫         dans la zone euro :

-          le risque systémique (pour l’instant) semble s’éloigner en Europe du sud (plan de redressement des banques Helléniques est en cours, par contre coté croissance toujours rien et le chômage explose dans toute l’UE (par exemple en France - - > 19ème mois consécutif de hausse du chômage à 3,1 millions de personnes) / a noter la Grèce qui va entrer dans sa 6eme année de récession avec un taux de chômage à 25% …

la suite par la - - >

UE - - > no growth, no chocolate !!! / US - - > yes we can ! mais pas trop concernant le fiscal cliff …

Salut a tous, Pif back on tracks pour son mondialement couru "point de synthèse marchés/investissements".

Pour faire court Pif note une nouvelle semaine (celle du 5 novembre) historique avec la réélection de Barrack Obama à la tête de l'entreprise USA (et avec une surprenante bonne longueur d'avance sur le conservateur Mitt Romney, attestant que, aux USA aussi ça change !!!). Pour nous et à court terme, la nouvelle configuration des marchés semble s’organiser autour des thématiques/risques suivantes :

a) le billet de Pifthedog : back to uncertainty …

i) fiscal cliff aux USA avec nouveau risque de mésentente entre démocrates et républicains sur les réponses à apporter au surendettement nord américain. Faute d’une gestion appropriée, les USA risquent de voir se mettre en place les mesures correction automatiques agréées en 2011 (soit 670 Md$ de correction budgétaire et de hausses d’impôts automatiques) avec effet déflationniste direct invalidant la faible reprise économique en cours.  A noter que faute d’accord entre républicains et démocrates, déjà en 2011, les USA avaient perdu leur triple A auprès du Standards & Poors enclenchant un dévissage violent du DOW et des principales matières premières…



more here - - >

L'espagne fait tanguer la zone Euro !!!

Woué, woué, woué !!! Alors, alors ! Mariano Rajoy fait son fiero et refuse d’appeler la BCE à la rescousse alors que le bateau Espagne coule (plombé par ses banques et régions) et menace d’emmener avec lui le reste de l’Europe !!! Aucun répis pour l’investisseur qui doit faire face à une nouvelle tempête alors que les ajustements quantitatifs US et rachats illimités de la BCE (en obligations souveraines européennes) lui laissaient esperer une mer calme et haussiere jusqu'a la fin de l'année !!!  

Salut a tous, Pif vous propose une nouvelle fois son (bien beau) point complet d’analyse marchés (que même les américains lui envient !!!) 

I) éléments nouveaux :

 - Poursuite de l’alignement général (Gouvernements, institutions, organismes économiques et agences de notation) vers une réduction des perspectives de croissance (cette semaine c’est au tours du S&P de s’y coller) - - > on reste sur un scénario de récession Européenne en 2012 et stagnation en 2013

 - En faisant un affaire personnelle de la non sollicitation de l’aide Européenne pour soutenir les banques et les régions Espagnoles, Mr Rajoy est en train de saper la crédibilité de la zone Euro et les effets du « outright monetary transctions » de la BCE, d’ailleurs les taux Espagnols repassent au-delà des 6% / gros bordel social à Madrid (mardi 25 septembre) et menace sécessionniste en Catalogne !!! / 60 Md€ !!! - - > c’est le montant qui serait necessaire pour renflouer les banques Espagnoles selon le cabinet américain Oliver Wyman

 - aux USA c’est au tour de Charles Plosser (FED de Philadelphie) de critiquer le dernier quantitative easing US annoncé

Charles Plosser on QE3, Unemployment, Fed Policy par Bloomberg

la suite ici - - >

DRAFT: FED, BCE et BOC - - > grosses attentes inflationnistes !!!

Salut à tous, semaine de reprise (business) pour Pif, donc point marché express...

a) drivers marchés – semaine du 27 Aout

 - USA - FED : discours de Jackson Hole perçu positivement par les marchés qui préfèrent retenir l’engagement de Mr Bernanke (face à une reprise économique molle, incertaine et insuffisante pour résorber le chômage US) à intervenir via la FED. Le seul problème c’est qu’on ne sait ni quant, ni comment… / Pif pense que l’utilisation de l’arme monétaire ne fait pas l’unanimité aux USA et que ses effets pervers font débat… / situation macro toujours précaire aux USA, révision (mercredi 29 aout) du PIB du 2eme trimestre  à 1,7% (contre 1 ,5% initialement), léger mieux sur le front de l’immobilier mais chômage toujours stagnant et élevé

 - UE – BCE : en Europe la situation économique reste également précaire, même l’Allemagne semble touchée (hausse du chômage, baisse du moral des chefs d’entreprise et consommateurs) / Nouveau drame en Espagne avec la dégradation de la Catalogne à « junk bond » par le S&P, nouvelles gesticulations du Gouvernement espagnol pour tenter de minimiser la situation et faire croire que « tout va bien » et que l’Espagne à plein de cash pour assurer ses dettes sans taper la BCE (et malmener une nouvelle fois la construction Européenne)… / Mario Draghi pousse pour une action "exceptionnelle" de la BCE afin de répondre à la crise "exceptionnelle" que traverse l’UE. Son absence au sommet US de Jackson Hole est interprétée comme le signe d’une action proche  (style rachat des obligations souveraines foireuses Espagnoles, Italiennes, voir Grecques) afin de calmer les taux de financement souverains des pays nécessiteux de l’union / a noter que la ratification du MES par la Cour constitutionnelle allemande devrait intervenir le 12 septembre / le projet n’est pas gagné car coté Allemand le très méchant Wolfgang Schäuble refuse que la BCE gaspille ses sous dans du mauvais papier Espagnol, Italien ou Grec …

 - Monde – Chine : En Chine, le ralentissement économique se propage également (quand l’Europe tousse, la chine s’enrhume) -  - > 9eme mois de baisse de l’activité manufacturière, contraction de l’indice PMI des directeurs d’achat (sur juillet), PIB du 2eme trimestre 2012 à « seulement » 7,6% (plus mauvais score depuis 3 ans) / les efforts faits par le Gouvernement pour relancer la machine (baisse des taux directeurs), semblent désormais insuffisant, mais paradoxalement le marché pense que c’est la preuve d’un nouveau round de quantitative easing à la chinoise … soon !

 - pétrole – tempête Isaac - - > finalement rétrogradée (jeudi 30 aout) en simple tempête tropicale, les marchés on déjà oublié l’événement, subjugués par le discours de Jackson Hole et la poursuite de la baisse du dollar …

Wouééééééééé, la suite ici : 

Draft / QE3 - - > tu veux ou tu veux pas ?

Salut a tous, Pif est de retour (après 4 semaines de voyage à Wallis & Futuna, Iles Fidji puis Nouvelle

Calédonie, mais il vous en reparlera) / en attendant Pif reboucle avec l’actualité économique et fait un premier point sur l’humeur des marchés…  / pour faire court :

 -Les espoirs d’un nouveau QE3 aux USA, et de rachat des obligations souveraines foireuses Italiennes et Espagnoles par la BCE en Europe, tiennent les marchés à la hausse et sont la principale raison du débordement haussier récent des métaux précieux. C’est aussi la raison de la hausse continue (et sans raison valable) des marchés actions sur tout le mois d’Aout. Attention, s’il s’avère que finalement il n’y aura ni QE3 ni rachat obligataire par la BCE, tout va s’écrouler (violemment à la baisse).

 - Sur le plan macro l’Europe est sensée retourner en récession sur le 3eme trimestre 2012, aux states, la reprise se fait toujours attendre

 - Sur le front géopolitique, Israël en fait des tonnes sur une possible intervention militaire (à laquelle Pif ne crois pas, faute d’aval US) contre les sites d’enrichissement en uranium supposés donner l’accès aux Iraniens à l’arme nucléaire

 - Conclusion ? vos investissement devraient de diriger vers Gold, silver, WTI, autres matières premières / ensuite selon l’évolution des choses, arbitrer entre indices action (DOW, DAX) et obligations US (TLT) / Aller Pif vous file ses notes de synthèse pour la semaine écoulée / la suite ici - - >

Pause : Pif à Wallis et Futuna...

Salut a tous, Pif est en vacance à … Wallis et Futuna (aux confins de l’empire colonial Français) ! enfin a Futuna car les 2 iles (en Océanie, accessibles seulement à partir de la Nouvelle Calédonie via la compagnie aérienne locale et Kitch : air calin) sont distantes de 250 Km et il faut faire un choix.

 - Pif prend donc des cours particuliers de pèche au harpon (profusion de poissons perroquets dans les tombants de corail !!!) ou au filet à la pleine lune. Il plante le taro, se balade (comme tout le monde) presque à poil en pagne (ici le pagne est un « manou »), récolte des cocos (pour nourrir les cochons, ou en extraire du lait de coco, pratique pour la cuisson des poissons).

Draft - - > CHILL OUT ! / & waiting for QE3 !

Hé ouaip ! chill out ! pause ! Pif fait comme tout le monde - - > il ralentit le rythme, prend un drink (caipirinia), écoute de la musique « cool », glande à la terrasse des cafés Parisiens (entre 2 pluies), prépare son départ pour Fidji/New Caledonia, et … attend QE3 !

Salut à tous, ci-joint le dernier point marché avant septembre, de votre ami, Piflechien !

a) Les drivers marché : pas folichon et déflationniste

 - ralentissement économique plus marqué au 2eme trimestre aux USA et en Chine, récession en Europe, ralentissement des autres BRICS / par contagion/interconnexion des economies,  l’ensemble de la planète risque de ralentir ou entrer en déflation …

 - doutes sur l’aptitude des chefs d’état Européens à se mettre d’accord pour régler les problèmes de dette souveraine (le mécano du sommet du 29 juin), inquiétude sur l’Italie qui pourrait elle aussi avoir besoin du MES

 - communication officielle de la FED qui ne va pas dans le sens d’un QE3 / Cependant les marchés pensent, face aux mauvais chiffres de l’emploi, du moral des ménages et la possible poursuite du ralentissement économique US au 2eme semestre 2012, que pour se faire réélire, Obama devra passer outre et demander à la FED (peut être fin aout) de faire tourner la planche à billets …

En résumé, les drivers économiques sont clairement déflationnistes, mais l’espoir des marchés qu’un QE3 soit déclaré (dans pas trop longtemps et par surprise) soutient un mouvement inflationniste de court terme (soutien du DOW, du WTI, des matieres premieres et de l’or)

b) La synthèse de la semaine / événements clé :

i) Europe : le MES reste au port / les socialistes Français déssoulent …

 - Mécano Européen de sauvetage (accord du 29 juin) : recapitalisation des banques en difficulté (Espagnoles pour commencer) qui nécessite préalablement une supervision bancaire Européenne (avec mécanisme de surveillance centralisé) et une garantie des prêts par les états (par exemple garantie des prêts du MES à Bankia qui serait demandée à l’Etat espagnol) / ratification par la cours constitutionnelle Allemande du MES qui nécessite … 3 mois - - > problème de timing usuel dans l’UE, le besoin de recapitalisation des banques c’est maintenant, les mécanismes vont prendre peut être de 3 à 12 mois avant mise en place …

 - Espagne : l’Espagne dispose (mardi) d’un délai additionnel d’un an pour réduire son déficit public - - > donne des idées à la Grèce / mercredi, annonce par le Gouvernement Espagnol d’un plan de rigueur additionnel de 65 Md€ d’ici 2014 (coupe dans les dépenses sociales et réduction du nombre de fonctionnaires) - - > effets jugés contre productifs (retarde la sortie de  récession) / jeudi le Moody’s dégrade la note de l’Espagne et toute l’Europe gueule sur le timing débile de l’opération. Peu d’impact sur les marchés qui de toute façon avaient déjà anticipé…

Draft : UP sur GOLD …

Salut à tous, juste un chart et qq commentaires pour ce soir :

i) Reprise haussière avancée pour les matières premières agricoles (sucre, café par exemple, mais ça marche aussi pour le mais et le blé) sur risque de sécheresse mondiale pour l'été (USA, Russie)

ii) reprise haussière avancée pour le gaz naturel US

iii) le pétrole (européen et US) est en train de passer haussier : effet Iran, et sentiment que les indices actions poussés par l’accord européen de vendredi dernier + peut être un peu d’aide monétaire (baisse des taux de la BCE demain) vont repasser haussiers durablement

iv) les 3 points précédents impliquent une hausse des produits de consommation courants que vous allez croiser dans votre supermarché favori / expliqué différemment, cela signifie - - > retour de l’inflation domestique …

v) dans le contexte de iv) PIF se demande pourquoi GOLD n’est pas déjà en phase de reprise parabolique !!!

Conclusion -  - > augmenter son exposition GOLD et reprendre une louche de minières juniors (NG par exemple) est tout sauf illogique …

A bon entendeur !!

DRAFT: WTI et phase de reprise action - - > une ou deux idées …

Ce post suppose en préambule que le dernier accord de l’UE de vendredi dernier (Recapitalisation directe des banques par MES et FES, acquisition en direct de dette souveraine (primaire/secondaire), fin du statut de 1^er créancier (MES), projet de supervision bancaire Européen, et mise a disposition de 120Md€ de budget de relance) est susceptible de ramener (pour plusieurs mois) la confiance qui faisait défaut aux marchés depuis avril 2012… En conséquence, après un minima sur 2012, le DOW repart à la hausse et tire tous les indices avec lui …

Question : lorsque le DOW est en phase de reprise après un minima quelle est l’impact sur le cours du pétrole ? pour faire simple, si les marchés action se cassent la gueule, c’est aussi la cas du prix du pétrole (moins de production industrielle = moins de consommation d’énergies = prix du baril en baisse) / mais lorsque la machine s’inverse y-a-t-il une logique ?  Pif tente une réponse…

Pour commencer un chart ! (celui en entrée de post)

a) comprendre le chart :

 - les chiffres 1, 2 et 3 représentent les minimas constatés sur le Dow (regarder mon avant-dernier post pour vous en persuader) pour les années 2010 et 2011

 + les lettres A, et B (et éventuellement C) représentent les tentatives de reprise haussière du cours du baril de pétrole US (le WTI)

en complément moyennes mobiles, MACD et RSI viennent égayer de forte élégante manière ce bien beau chart…

b) que constate-t-on ?

i) en 2010 la reprise haussière (après un minima) du cours du pétrole s’est faite en 3 étapes, 2 étapes avortées (mai -  juillet 2010, puis juillet – septembre 2010) avant le grand rallye haussier (de septembre 2010 jusqu'à mai 2011) /   en 2011, la reprise haussière (après un minima) s’est faite en 2 étapes, un rebond avorté (aout – octobre 2011) puis un rallye haussier (octobre 2011 – mars 2012)

DRAFT - Friday 29th june - - > retournement haussier majeur ?

Hé oui, Grosse détente haussière des marchés sur accord de Bruxelles vendredi dernier, les marchés repassent-ils haussier après un minima historique au 29 juin ?  Ca y ressemble  quand on regarde la progression des indices sur une semaine  - - > 

faut il massivement repasser haussier sur les marchés ?  Pif tente une reponse ...

a) le billet de PIF - - > une interrogation ?

L’accord issu du sommet de Bruxelles de jeudi/vendredi 29 juin est important et inattendu : Recapitalisation directe des banques par MES et FES, acquisition en direct de dette souveraine (primaire/secondaire), fin du statut de 1^er créancier (MES), projet de supervision bancaire Européen, et mise a disposition de 120Md€ de budget de relance… bigre, ça le fait !!!

 - Cet accord permet de gagner du temps et tenter de sauver la maison euro (en feu au sud), grâce à d’importantes concessions de nos amis Allemands, enfin surtout d’Angela séduite par le Bordeaux et le foie gras servis à Matignon (par contre Mr Schauble, Ministre des finances Allemand, doit actuellement manger son chapeau et tirer des fléchettes sur le portrait de Mme Merkel !!!)

 - Il met aussi en évidence le souhait des pays forts de l’Union, de poursuivre la construction Européenne, de consolider l’euro et d’avancer vers plus d’intégrations bancaire/budgétaire (bref la route vers les Etats Unis d’Europe à terme…)

 - Les marchés (en mode déflation) n’attendaient rien de concret de ce sommet (just another one…) et se retrouvent pris à revers comme le montre les variations haussières et violentes de vendredi dernier sur les marchés action, matières premières, voir métaux précieux…

Bon ok, super mais et après ? Quelques questions : 

- - > Stats chômage US en l’air, QE3 se pointe pépère…

A bin ça s’arrange pas, les économies (US – UE) continuent de sombrer  dans la déflation entrainant le reste du monde avec elles

 - l’Europe s’enfonce un peu plus, lestée par son taux de chomage à 11%, lestée par le secteur bancaire Espagnol qui semble craquer de partout (fameuse affaire Bankia + caisses régionales autonomes), la situation économico-politique déplorable (et suspendue aux élections de mi-juin) en Grèce, et l’excellent relationnel développé par notre Hollande national auprès de Mme Merkel, indiquant qu’il a bien compris les enjeux et le rapport de force économique Franco-Allemand au sein de l’UE

 - aux USA retour de bâton sévère sur l’emploi (qui pile en mai) et la croissance qui est moins certaine que prévu (et anticipée en début d’année) / bref pas de quoi rigoler et les rumeurs de quantitative easing coté US recommencent à apparaitre, avec pour l’instant une cristallisation dans le cours de l’or (qui repasse la barre des 1 600 $ l’once vendredi 1^er juin à 18 h)

 - rien a attendre coté émergents, Chine, Inde et Brésil également en ralentissement économique …

Ci-après le canevas d’analyse de PIF et ses recos pour la semaine a venir …

a) les points clé de la semaine passée dans le détail :

Pif note :

i) UE : stats emploi : chômage stratosphérique à 11% depuis 12 mois (en moyenne dans la zone euro) et ça va pas s’arranger (consensus à 11,5% pour 2012 dans la zone euro)

ii) UE - projet Européen - - > ça va mal également - - > Merkel et Draghi obligé de monter au créneau pour sommer les dirigeants (jeudi)  Européens de clarifier leur vision de l’Europe (et de l’Euro) et (tenter) de les responsabiliser sur leur gestion (Grèce, Espagne, Italie,  France) / appel également a une intégration budgétaire renforcée / Mercredi charge contre les mauvais gestionnaires de la zone Euro - - > l’Espagne, l’Italie et la France (déséquilibre commercial, perte de compétitivité en ce qui nous concerne) en prennent pour leur grade …

Semaine du 21 mai / Hollande se prend une porte en Allemagne …

Salut a tous, nouveau point de passage express de PIF qui profite (à Montpellier) de l’extraordinaire mois  de mai Français qui grâce aux ponts récurrents et quasi hebdomadaires  te permet (et oui ! à toi aussi lecteur !) de faire « en mai ce qu’il te plait … »,  un peu a l’exemple de nos collègues Grecs…

Pour commencer, petit retour sur la semaine passée, riche en événements…

a) Thématiques de la semaine  :

 - UE : Mauvaises stats éco UE (forte contraction jeudi de l’activité du secteur privé en mai dans la zone euro, l'indice PMI tombant à 45,9)- - > laisse présager un nouveau ralentissement de croissance au 2eme trimestre / la Grèce en roue libre vers le précipice - - > mouvement général de retrait des marchés actions Européens, poursuite du contexte déflationniste …

 - UE – France :à la marge, le Moody’s ne dégomme pas la note de la France (mais garde Hollande à l’œil via perspective négative, tout en insistant sur le caractère flou de ses axes économiques) pas de quoi rigoler, malgré la note de l’OCDE qui rehausse qq peu le PIB attendu pour 2012 (0,6% au lieu  de0,3%) , le taux de chômage devrait atteindre et rester (assez rapidement autour de 10%) / a noter également Angela Merkel qui envoie balader Hollande sur les Eurobounds, comme prévu … / PIF remercie par ailleurs Mr Hollande pour le super message qu’il envoi a toute l’UE en mettant sur la table, en pleine crise majeur des déficits, le retour à la retraite à 50 ans en France (pour un cout minimum de 5 Md€/an) alors même qu’il propose aux Allemands (qui eux ont fait les efforts de reforme structurelle), fort de notre bien beau modèle économique Français, une mutualisation de dette qui est à leur désavantage / Bien sur, aucun projet de reforme structurelle dans les cartons du PS à court terme et surtout pas avant les prochaines législatives…

 - Grèce - - > quel polichinelle sortira du grand chapeau électoral Grec ? Entre extrême droite débile, extrême gauche populiste qui ne vaut pas mieux et défiance générale des partis traditionnels (Pasok et nouvelle démocratie) le pays tourne en roue libre, sujet a toutes les rumeurs (Bank run, retour des généraux au pouvoir par les armes, mise en place d’un contrôle des changes violent dans le week end …) en attendant les élections à mi-juin

 - UE : Rien à attendre a court terme du sommet Européen, pris en otage par diverses échéances (Les décisions sont suspendues, entre autres, au référendum irlandais sur le pacte de stabilité le 31 mai et au résultat des législatives en France et en Grèce le 17 juin… ) / rien a attendre nom plus coté G8, quelques gesticulations, beaucoup de déclaratif, mais rien de concret - - > « accord général pour réfléchir sur plus de croissance au prochain sommet … »

la suite ici:

DRAFT : revue hebdo – semaine du 14 mai : Athènes en roue libre… (vers le précipice)

Salut a tous, nouveau passage hebdo. Pif note que ca va (malheureusement) de plus en plus mal en Grèce, mais aussi en Espagne, et que le couteau des marchés continue à tomber sans trouver le plancher …

a) la semaine dernière en résumé :

i) En Grèce : il n’y a plus de majorité gouvernementale pour mettre en place les mesures d’austérité réclamées par l’UE en garantie de la poursuite des aides financières, le scénario de défaillance (désordonnée) continue à prendre de la tangibilité, poursuite du chaos social, poursuite du crédit Crunch qui asphyxie lentement l’économie Grecque et début de panique (bank run) des petits épargnants (qui massivement retirent leurs avoirs en Euro des banques).

Pif note également un énorme bordel politico européen sur l’avenir de la Grèce - - > les opinions des têtes de l’UE sont une nouvelle fois super coordonnées (et vont donner l’occasion aux Anglo-Saxons de bien se foutre de nos geules !!) / pot pourris - - > François Hollande, Angela Merkel et Mario Draghi sont ouvertement pour le maintien de la Grèce dans la zone Euro, Wolfgang Schäuble y est opposé (les électeurs doivent décider entre austérité + financement de la Grèce ou défaut et sortie de la zone Euro) / José Manuel Barroso, indique qu'il n'y a pas moyen de changer les engagements pris par la Grèce / d'autres responsables  européens font du « in between » (ie les exigences vis-à-vis d'Athènes pouvaient être assouplies contre un maintien dans la zone) / En Grèce par contre la classe politique montre une nouvelle fois son inconstance - -> les socialistes (du PASOK) et les conservateurs (nouvelle démocratie) alliés au sein du gouvernement sortant et qui ont avalisés les recettes de l’UE-FMI, Rejoignent de manière populiste les autres partis en affirmant leur volonté de renégocier/amender/dégager la feuille de route dictée au pays par BCE et FMI (contre subvention de fonctionnement !) malgré tous les accords passés - - > c’est bien décevant !

ii) L’Espagne est également un sujet majeur d’inquiétude. Le Moody’s attaque jeudi en dégradant 16 banques et 4 régions autonomes Espagnoles. Gros doutes sur la pérennité du système bancaire Espagnol en raison d’une indigestion de prêts toxiques immobiliers. Inquiétude sur les besoins réels de capitalisation des banques pour éviter l’effondrement…

iii) Dans ce contexte, les quelques bonnes nouvelles en provenance des USA passent au broyeur. De toute façon, la FED entretien l’inquiétude générale en ramenant sur le devant de la scène  le non respect du plafond de la dette US et son potentiel impact négatif (remboursement) sur la croissance future…

Vous devriez lire la suite ici :