Début de crise de nerf sur le DOW ...

           Salut à tous, Pif reprend les bonnes habitudes et vous passe ses notes de synthèse/analyses marché. Le shéma reste le même, evenements clé, drivers, 360° marché, diagnostic et reco …

            

           i) Les évènements clé des 10 derniers jours (du 30 septembre à maintenant) / en résumé :

▫          Aux USA : paralysie budgétaire démocrates / républicains

-          Immobilisme légèrement inquiet de la communauté internationale face à la fermeture (depuis le 1^er Octobre) des administrations fédérales et aux passes d’arme idéologiques entre Républicains et Démocrates (concernant le relèvement du plafond de la dette US et le projet de couverture médicalisé des ménages pauvres/des personnes âgées aux USA) … / d’un coté le marché reste convaincu qu’une solution sera trouvée en dernière minute et que les impacts sur l’économie seront minimes. De l’autre, le Moody’s explique qu’une fermeture des administrations fédérales pour une durée de 3-4 semaines pourrait coûter jusqu'à 1,4 % de croissance de PIB au quatrième trimestre 2013 …

▫          En Europe : la momie se retrouve à poil …

-          les sénateurs italiens ont finalement témoigné leur confiance (le 4 Octobre) à Enrico Letta, qui bénéficie de l’appui des deux chambres du Parlement - - > la momie (Silvio Berlusconi), très critiquée dans son propre camp pour sa posture conflictuelle (néfaste à la fragile reprise du pays), s’est finalement rangé du côté de la majorité en apportant son soutien au chef du gouvernement de coalition et … en mangeant son chapeau.
 la suite c'est la - - > 

VIX au plancher et croissance attendue fin 2013 en UE ...

Salut a tous, ci-joint le dernier point de synthèse marché de Pif pour la semaine du 7 janvier 2013. "To make it short", l’optimisme reste à moyen terme de mise malgré une certaine temporisation due à l’effet BCE, ainsi qu'a l’entrée en saison des résultats US. Détails ci-dessous :

           i) dans la zone euro, Pif note une semaine positive grâce à l’effet BCE (prolongation des taux directeurs à 0,75%) et grâce à un regain d’intérêt international (comme thématique d’investissement) pour la zone Euro :

-          l'Italie et l’Espagne sont arrivées à lever de la dette, dans un contexte de forte demande et avec des taux en baisse (6Md€ pour l’Espagne en milieu de semaine versus 5Md€ initialement attendu). 

-          L’effet BCE joue une nouvelle fois à plein - - > Discours rassurant de Mario Draghi sur l’avenir de l’UE et statu-quo des Gouverneurs afin de laisser les taux inchangés (et historiquement bas) à 0,75%. La BCE table sur un retour à la croissance au cours du deuxième semestre 2013. Pour Mr Draghi : « la crise de la dette s’atténue et les indicateurs économiques se stabilisent ». 

-          On aimerait bien y croire mais le canal du crédit (bancaire) demeure bloqué (particulièrement dans le sud de l’Europe), les perspectives de croissance(début 2013) sont toujours mal orientées et le chômage atteint des niveaux stratosphériques - - > 11,8% en novembre 2012 dans l'UE contre 11,7% en Octobre 2012 / par ailleurs c’est 121 Md€ que l’Espagne voudrait lever  en 2013 (soit un budget en hausse de + 8 Md€ comparé à 2011) - - > ces montants sont supérieurs à ceux estimés nécessaires/raisonnables par les analystes et pourraient pousser les agences de notation à dégrader la note de l’Espagne vers « junk » plus tard dans l’année ( et dans la foulée énerver les Allemands ainsi que les peuplades bonnes gestionnaires du nord …) - - > donc Pif reste dubitatif !!!

            

           ii) Au States le tax cliff passe momentanément au second plan face au lancement de la saison des résultats des entreprises:

-          Les résultats d’Alcoa et Wells Fargo sont sans surprises (pas extraordinaires mais encourageant pour reprendre les termes des analystes …). Globalement ceux-ci restent optimistes sur les perspectives macro/micro-économiques US à condition que les menaces d’impasse budgétaire soient levées. Pour Jeffrey Locker (Gouverneur de la Fed de Virginie) la reprise est en cours aux USA et, un taux de croissance de 2% est attendu pour 2013. Ce taux pourrait être plus élevé si Washington parvient à dissiper les d'incertitudes sur l'évolution de la politique budgétaire américaine, et si l'Europe sort de la récession sur la deuxième moitié de 2013 (ce qui lui semble possible)

            

           iii) Dans le monde les nouvelles vont aussi dans le sens d’une reprise ou d’un soutien à la croissance pour lutter contre la déflation :

▫         en Chine, hausse des exportations en décembre (+14%) et reprise (surprise) de l’inflation / Au Japon, lancement d’un plan de soutien massif de l’économie Nipponne à 20 000 Mdyen (ou 175 Md€) par Shinzo Abe

Pif vous propose ses dernières notes de synthèse selon le plan habituel (thématiques – 360° actifs, recos et annexes) :

 la suite ici - - > 

semaine du 29 Octobre / - - > déflation générale ou reprise US ?

Salut a tous, non Pif ne s'est pas fait aspirer par une micro singularité (mini trou noir de qq centimètres dont l'existence est autorisée par la théorie quantique !), il a tout simplement beaucoup de taf et de nouvelles responsabilités professionnelles qui l'emmènent entre Paris, Athènes, Bucarest et Varsovie !!! (le grand écart). Donc c'est pour lui beaucoup plus compliqué de tenir son blog qu'auparavant…

Peu importe, entre 2 avions (enfin, plutôt 4 !), Pif continue à bosser ses notes/synthèses et vous propose un nouveau (et superbe) point de passage investissement en ces temps difficiles pour les +values…

En résumé ? - - > du mieux aux USA sur le pan éco + attentisme avec les élections, toujours beaucoup d'atermoiements en Europe et un contexte qui pour l'instant reste globalement déflationniste…

i) En synthèse - - > tendances et thématiques USA/UE/Chine

Le cas US: élections et reprise

1.1 Aux States: Une semaine marquée aux USA par le passage de l'ouragan (majeur) Sandy aux Etats-Unis et laisse sans-dessus dessous de nombreuses villes.

1.2 Coté économie, le fossé continue de se creuser entre la situation US (net mieux) et la situation Européenne (sur le mode inquiétude). L'économie américaine a créé 171.000 emplois de plus qu'elle n'en détruisait en octobre, soit une hausse de 16% par rapport à septembre et un chiffre nettement supérieur à la prévision des analystes. Le taux de chômage aux Etats-Unis a parallèlement augmenté d'un dixième de point à 7,9% (12,3 million de personnes), conformément aux attentes - - > les entreprises américaines ont accéléré leurs recrutements en octobre et l'amélioration de la conjoncture a incité un nombre accru de chômeurs à reprendre leur recherche d'emploi, faisant remonter le taux de chômage. Ces deux signes (hausse net de l'embauche en octobre et reprise du marché de l'emploi) sont encourageantes pour la reprise - - > cela suggère que l'économie reprend un peu de vigueur et que la croissance du PIB va être plus importante au quatrième trimestre qu'au 3eme trimestre… / attention, la FED est plus sceptique, estimant qu'il faudrait encore 41 mois, au rythme des embauches d'octobre, pour que le taux de chômage baisse à 6%, soit le niveau de retour au plein emploi.

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DRAFT: WTI et phase de reprise action - - > une ou deux idées …

Ce post suppose en préambule que le dernier accord de l’UE de vendredi dernier (Recapitalisation directe des banques par MES et FES, acquisition en direct de dette souveraine (primaire/secondaire), fin du statut de 1^er créancier (MES), projet de supervision bancaire Européen, et mise a disposition de 120Md€ de budget de relance) est susceptible de ramener (pour plusieurs mois) la confiance qui faisait défaut aux marchés depuis avril 2012… En conséquence, après un minima sur 2012, le DOW repart à la hausse et tire tous les indices avec lui …

Question : lorsque le DOW est en phase de reprise après un minima quelle est l’impact sur le cours du pétrole ? pour faire simple, si les marchés action se cassent la gueule, c’est aussi la cas du prix du pétrole (moins de production industrielle = moins de consommation d’énergies = prix du baril en baisse) / mais lorsque la machine s’inverse y-a-t-il une logique ?  Pif tente une réponse…

Pour commencer un chart ! (celui en entrée de post)

a) comprendre le chart :

 - les chiffres 1, 2 et 3 représentent les minimas constatés sur le Dow (regarder mon avant-dernier post pour vous en persuader) pour les années 2010 et 2011

 + les lettres A, et B (et éventuellement C) représentent les tentatives de reprise haussière du cours du baril de pétrole US (le WTI)

en complément moyennes mobiles, MACD et RSI viennent égayer de forte élégante manière ce bien beau chart…

b) que constate-t-on ?

i) en 2010 la reprise haussière (après un minima) du cours du pétrole s’est faite en 3 étapes, 2 étapes avortées (mai -  juillet 2010, puis juillet – septembre 2010) avant le grand rallye haussier (de septembre 2010 jusqu'à mai 2011) /   en 2011, la reprise haussière (après un minima) s’est faite en 2 étapes, un rebond avorté (aout – octobre 2011) puis un rallye haussier (octobre 2011 – mars 2012)