PIB US Q1Y013 à 2,6% et la queue tire le chien pour la BCE ...

PIB US bien perçu mais sans conclusion définitive et positive pour l’avenir, situation toujours déflationniste en Europe momentanément écartée par l’espoir d’une fumeuse baisse des taux de la BCE… / le sentiment général reste positif mais il est très précaire …

           a) rappel des événements clé de la semaine du 22 avril 2013

            

           Pour faire court, aux USA :

           i)  le PIB du 1^er trimestre 2013 ressort à 2,5% contre 2,8% attendu et à mettre en regard avec 0,4% obtenus sur le dernier trimestre 2012. C’est une bonne nouvelle (le coup de mou de fin 2012 ne perdure pas) et une mauvaise nouvelle (il manque 0,8% de croissance en raison des coupes budgétaires automatiques après l’insuccès des démocrates et Républicains à avoir trouvé un terrain d’entente sur le budget US début 2013) / la composante dépense des ménages positive (+3,2% au lieu des 2,8% attendus) est positivement inattendue, mais la demande interne faible (+1,5%) laisse dubitatif sur la force réelle  de la reprise /  pour certains analystes : le rebond de la croissance s'explique essentiellement par des facteurs ponctuels comme un rebond de la formation de stocks. En outre, la baisse des dépenses fédérales ('séquestres', recul des commandes du Pentagone) va lourdement peser sur la croissance aux second et troisième trimestres. 'La dynamique de la croissance va changer et cet indicateur n'indique donc rien sur l'avenir / Quoi qu’il en soit, ce PIB Inferieur aux prévisions implique que la FED ne suspendra pas son QE3 avant fin 2013

           ii) micro panique lundi ou un canular sur l’agence de presse Associated press, annonçait une attaque de la maison blanche et que le président Obama était grièvement blessé. L’espace de qq minutes le DOW subie un micro crach…

           en Europe par contre ça va pas du tout …

Bilan de la FED à 3 000 Md$ et gros bradage obligataire souverain US …

            

           Salut a tous, nouveau point de passage proposé par Pif (qui a beaucoup de taf dans la vraie vie et dispose malheureusement de moins de temps pour son blog !). Pour faire court Pif note que l’esprit général des marchés est optimiste, que la dynamique haussière semble en place pour encore quelques temps grâce à la rotation sectorielle (des obligations d’état US vers le compartiment action). Cependant, comme d’habitude, quand ça va bien à un endroit, de nouveaux déséquilibres sont en train de s’organiser sournoisement ailleurs … Bref ci-après un projet d’exposé (oui oui structuré !) en qq points, et ensuite le traditionnel 360° marchés …

           a) l’exposé de PIFthedog - - > Situation actuelle, drivers et risques a surveiller …

            

           i) les raisons de fonds de l’optimisme général : 

 Aux Amériques : 

-          Sur le fonds : optimisme serein et confiant sur le redressement en cours de l’économie US (marchés de l’emploi, marché de l’immobilier, confiance des ménages et activité manufacturière)

-          La saison des résultats est encourageante aux USA confirmant l’amélioration économique et semble indiquer que le pire (récession) est passé…

-          Les Démocrates et Républicains déploient des efforts nouveaux afin de trouver un accord sur le prochain budget de l’état US (et sa gestion) de manière moins douloureuse qu’en décembre 2012 (regarder par exemple le vote du sénat US de jeudi dernier sur le report à 3 mois du plafond de la dette afin d’initier un débat sur les défis budgétaires qui attendent les USA)

▫          Dans la vieille Europe :

-          L’explosion de la zone euro n’est plus à l’ordre du jour / regain de confiance entretenu - - > regarder par exemple l’annonce du remboursement anticipé des prêts exceptionnelles (LTRO) de la Banque centrale européenne (BCE) aux banques de la zone euro il y a 10 jours (- - > début de normalisation du marché interbancaire)

-          la croissance reste atone mais si l’économie repart dans la monde, elle tirera fatalement (à horizon 9 mois) celle de la zone euro aussi…

▫          Dans le monde :

-          En chine : Dynamique économique rassurante (pas de hard landing, mais une normalisation de la croissance par réorientation sur l’économie domestique)

-          Au Japon : nouvelle politique monétaire Japonaise ouvertement expansionniste qui pourrait tirer le pays de la déflation

-          En Inde : tout pareil (voir mardi 29 janvier, l’abaissement des taux directeurs et  les nouveaux objectifs monétaires de la RBI)

semaine du 29 Octobre / - - > déflation générale ou reprise US ?

Salut a tous, non Pif ne s'est pas fait aspirer par une micro singularité (mini trou noir de qq centimètres dont l'existence est autorisée par la théorie quantique !), il a tout simplement beaucoup de taf et de nouvelles responsabilités professionnelles qui l'emmènent entre Paris, Athènes, Bucarest et Varsovie !!! (le grand écart). Donc c'est pour lui beaucoup plus compliqué de tenir son blog qu'auparavant…

Peu importe, entre 2 avions (enfin, plutôt 4 !), Pif continue à bosser ses notes/synthèses et vous propose un nouveau (et superbe) point de passage investissement en ces temps difficiles pour les +values…

En résumé ? - - > du mieux aux USA sur le pan éco + attentisme avec les élections, toujours beaucoup d'atermoiements en Europe et un contexte qui pour l'instant reste globalement déflationniste…

i) En synthèse - - > tendances et thématiques USA/UE/Chine

Le cas US: élections et reprise

1.1 Aux States: Une semaine marquée aux USA par le passage de l'ouragan (majeur) Sandy aux Etats-Unis et laisse sans-dessus dessous de nombreuses villes.

1.2 Coté économie, le fossé continue de se creuser entre la situation US (net mieux) et la situation Européenne (sur le mode inquiétude). L'économie américaine a créé 171.000 emplois de plus qu'elle n'en détruisait en octobre, soit une hausse de 16% par rapport à septembre et un chiffre nettement supérieur à la prévision des analystes. Le taux de chômage aux Etats-Unis a parallèlement augmenté d'un dixième de point à 7,9% (12,3 million de personnes), conformément aux attentes - - > les entreprises américaines ont accéléré leurs recrutements en octobre et l'amélioration de la conjoncture a incité un nombre accru de chômeurs à reprendre leur recherche d'emploi, faisant remonter le taux de chômage. Ces deux signes (hausse net de l'embauche en octobre et reprise du marché de l'emploi) sont encourageantes pour la reprise - - > cela suggère que l'économie reprend un peu de vigueur et que la croissance du PIB va être plus importante au quatrième trimestre qu'au 3eme trimestre… / attention, la FED est plus sceptique, estimant qu'il faudrait encore 41 mois, au rythme des embauches d'octobre, pour que le taux de chômage baisse à 6%, soit le niveau de retour au plein emploi.

more here :

Draft : Brusque et incongru retournement haussier début 2012 ...

Salut a tous. Pif note pour aujourd’hui une reprise haussière générale. Effets de quantitative Easing à l’Européenne (les fameux 489 Md€ mis a disposition des banques Européennes par la BCE le 21 décembre 2011) ou réel sentiment que l’économie va mieux (stas macro favorables pour USA, Allemagne et Chine).

Tout ceci laisse Pif dubitatif ; mais pas les courbes de l’or, mines et argent qui optent pour l’effet inflationniste (voir le chart d’entrée). Les courbes envoient des signaux clairement haussiers pour toutes les classes d’actifs liées de prés ou de loin à l’or (MACD en retournement haussier / cours qui challengent à la hausse les moyennes mobiles à 20 jours)

Affaire a suivre, en attendant, ci-après les notes de Pif pour la journée du 3 janvier…

a) événements nouveaux :

UE : Allemagne : baisse du chômage : baisse de 22.000 demandeurs d’emploi sur décembre 2011 (versus 10.000 attendues initialement par le marché) / taux de chômage en diminution (historique) à 6,8%.

Chine – indice PMI favorable (stat de dimanche) : En Chine, l'indice d'activité PMI des services est ressorti à 56 points en Décembre contre 49,7 points le mois précédent / nette hausse jugée encourageante

UE – France – rumeurs de dégradation du triple AAA

Géopolitique – Iran : poursuite des tensions géopolitiques autour de l'Iran / le général de division (et haut responsable de l’armée Iranienne) Ayatollah Salehi s’est montré menaçant en faisant référence à un porte-avions américain croisant au sud du pays, pendant les manœuvres d’intimidation de la marine Iranienne dans le dans le détroit d'Ormuz

Vous devriez lire la suite ici :

Semaine du 26 Avril – en route vers cash city (suite !!!)

Salut à tous, Pif revient d’une petite semaine de vacances à Marrakech pour Paques (d’où l’absence de posts depuis le 18 Avril sur le blog). Rassurez-vous, il est rentré avant l’attentat de jeudi, place Jamâa El-Fna… Il a quand même eu froid dans le dos car le café Argana est l’un des 5 spots clé de la place Jamâa El-Fna ou il s’est rendu à plusieurs reprises (avec madame Pif)… voir la petite vidéo d’intro sur le sujet !!!

Donc back to work avec pour commencer les événements clé des 10 derniers jours. Le point d’orgue (économique) de la semaine c’était bien sur mercredi ou « Bernenke à fait son Trichet » lors de la séance de communiqué de presse de la FOMC. Bon en gros c’est un non événement, pas de remise en cause de la stratégie inflationniste de la FED, poursuite de la dévaluation mondiale de la valeur dollar et du gonflement des bulles de carry trade (pétrole, or et argent). La situation (euphorique) bénéficie également généreusement (concept de cash city abordé dans le titre du post !) aux marchés actions (rachat systématique sur le moindre repli et mauvaises nouvelles ignorées) …

suite ici:

2011 : l’envolée des matières premières et l’effondrement des actions ?

Salut à tous, nouvelle petite vidéo très instructive sur Bloomberg ou Gijsbert Groenewegen, fondateur du fonds Silver Arrow Capital Management, nous donne son sentiment (inquiétant) sur 2011… Tous ceci est a ajouter à votre stock d’informations à cogiter pour définir votre plan d’action/investissement 2011 :


a) Sur la reprise en 2011 :

- PIB 2011 US : Il est attendu à 3% / 3,5%
- Gijsbert Groenewegen n’y croit pas du tout et pense que le risque US est la déflation et non pas l’inflation
- pour lui le niveau de dette souveraine US n’est plus soutenable, la perte de valeur de l’immobilier en 2010 (1 700 Md$) n’a aucune chance d’être comblée par QE2 (600 Md$) et les allégements fiscaux accordés par Obama (l’ordre de grandeur n’est pas comparable).
- dans ce contexte penser que l’inflation sera de retour en 2011 est faux, ce sera la déflation…

b) Sur le bull market US :

- Le maximum de « retracement » en contexte de reprise c’est 78% de la chute, soit 13 080 points pour le S&P (qui est maintenant à 13 400 points). Il pense que le S&P va s’effondrer début 2011 quand le monde comprendra que seul le scénario déflationniste est le bon …

Point de passage gold ...

Woué woué woué ! le petit clip joint à ce post vous aidera à réviser votre Américain et éventuellement faire une récap sur les drivers de Gold. Bon en gros deux braves pépères US (sommités en matières premières) sont interviewés sur CNBC (James Steel – Chief commodity at HSBC et Keith Mc Cullough – Hedgeye Risk CEO) sur les fondamentaux du cours de l’or.

Rassurez vous rien de bien violent… 2 options :

i) La réduction de taxe du nouveau deal Obama (avec les républicains) et une recovery économique en route pour les états-unis font que le cours de gold devrait se retourner (bearish trend). Les seuils clé en cas de consolidation seraient 1 370 – 1 313 – 1 225 $ l’once

ii) D’un autre coté QE2 (et peut être QE3, 4 et 5) + la crise souveraine en Europe + une reprise économique mondiale inflationniste (comme celle des années 80) font que le cours de gold devrait rester soutenu pendant encore pas mal de temps…

Ben ouais mais qu’en conclure ? Pif pense que i) à plus de probabilité de se réaliser que ii) avec l’aide des républicains US pour qui QE2 c’est l’antéchrist … / bon maintenant, "as usual" le change euro-dollar reste la pierre de rosette dans l'histoire ...

Voila, voila, bonne visio …

PS: s'il y a un doué en code HTML parmi mes lecteurs, merci de m'indiquer comment réduire l'espace entre le titre et la vidéo de ce post ...

point de passage - 6 Octobre 2010 - quoi acheter ?

Salut a tous,

situation exceptionnelle en ce moment : toutes les salles de marché sont persuadés de l'imminence de l'ajustement quantitatif inflationniste de la FED qui booste matières premières, métaux précieux, cours euro-dollar et actions depuis 10 jours / levier complémentaire : la publication des résultats des sociétés cotées pour Q3-2010 (attendue dans les clous) en cerise sur gâteau / euphorie générale sur toutes les salles de marché de la planète !

Super, mais quoi faire ? Pif suit la meute (lévriers haussiers) et vous suggère qq idées (en fait son plan de campagne pour demain matin à horizon 2 jours-1 semaines)...

Pif a repéré pour vous en complément de ses recos du 3 octobre (qui "by the way" performent bien en turbo-call levier 7 Commerzbank), les actifs suivants à jouer au grand casino des marchés financiers:

a) prise d'un turbo call:

Indice Nikkei 225 : sortie du canal descendant par la limite haute (9690) – signal haussier (pif l'attendait depuis un moment) - colateral de l'action de BOJ pour assommer le yen - a tenter (G717Z)

b) En action toute con :

Rio (Brésil en Lyxor) : prendre position sur enfoncement barrière sup du biseau à 30€ dans lequel le cours évoluait depuis 1 mois /après c’est l’inconnu haussier …

MF : enfoncement barrière des 51€ - horizon dégagé jusqu'à 60 €

c) Point d'attention:

Euro dollar : vista incroyable cette semaine / prise de PV prudente juste avant 1,40 (ainsi que toutes les autres positions devises) pour y revenir ensuite si le cours poursuit sa course au-delà de 1,41

WTI : risqué mais tenter le débordement des 83$ le baril (pour ensuite aller chercher 85-88$ vu le contexte d'euphorie actuel et le retour des fonds en haussier sur le pétrole grâce à la gueule de bois du $) / H937Z levier 5 (petite ligne/prudence)

d) sentiers battus :

gold et Silver en pleine mania haussière, ça peut encore continuer facilement 10 jours …

as usual, ici votre détaillant en turbo vous attend :

http://www5.warrants.commerzbank.com/cocoon/retail/Products/ProductSearchAdvanced.aspx?pc=2&c=5018

Pif se positionne en Turbo de levier (idéalement) 7 et verrouille ses PV à +15% (permet de ne pas se poser de questions sur le moment de la vente)

Voila, voila, bonne PV

Piflechien

Piflechien / point rétroactif semaine du 27 Septembre et plan de campagne semaine du 4 Octobre

Salut a tous

Quoi faire avec des dollars ? Bonne question, au choix : du papier d’allumage pour la cheminée, des feuilles a pétard, du papier WC ou buvard, des billets pour monopoly, des vêtements biodégradables d’été, du rembourrage à doudoune, des granules pour le bétail et les cochons, de la sciure pour le sol des boucheries …

Ladies and gentleman revoici le point de passage hebdo de Piflechien.

Une semaine écoulée mémorable (pour euro/dollar, gold et WTI) grâce à nos amis américains qui redécouvrent la phobie de l’inflation et (comme le hamburger, les mauvais clips de Madonna et les subprimes) vont l’exporter partout dans le monde…

Sur le front US, les stats macro restent très ternes (marché immobilier / emploi) et on observe une montée en puissance impressionnante (par ses répercussions sur le prix de l’or et du brut) de la thématique d’ajustement quantitatif inflationniste (nouvellement annoncée) par la FED.

En Europe les problèmes souverains (préoccupants avec l’Irlande coincée entre probablement 10 ans de déflation et le coût stratosphérique de sauvetage de AngloIrish bank) en passent au second plan. Même histoire avec l’Espagne, tout le monde se tape de la dégradation d’un cran de sa note souveraine par le Moody’s (qui il est vrai, est un non événement après le passage de Standard & Poor’s et Fitch).

Quelles répercussions pour nos actifs clé ? voir ci-après…

Piflechien / point pétrole, or, €/$ et CAC40 / point rétroactif pour aborder la semaine du 27 Septembre

Salut a tous, point de passage WTI avec Piflechien…

a) variables de niveau 1 impactant le cours du WTI (10 derniers jours) :

▫ sur le plan macro, seulement deux événements significatifs majeurs sur le semaine écoulée :

- le communiqué de la FED du mardi 21 (à teneur nouvellement inflationniste)

- la contraction du PIB Irlandais de 1,5% sur Q2 2010 déclarée le jeudi 23 (alors qu’attendue en croissance).

▫ L’offre et la demande de WTI :

- Offre toujours surabondante comme le démontre le dernier inventaire US (mercredi 22) : hausse de 1 Mb (Mb = millions de barils) sur le brut / stock à 358 Mb / essence et distillés également en hausse (+1,6 et +0,3 Mb)

- En conséquence spread continu de 2/3$ entre les cours du WTI US et du brent Européen

▫ Carry trade / USD contre autres devises

- Contexte de fort décrochage du $ sur anticipation / mise à disposition du communiqué FED

▫ Facteur climatique :

- Tempête tropicale Mathiew a surveiller (sur l’Amérique centrale)

b) effet sur les cours :

▫ pour faire simple le WTI est coincé entre le fort affaiblissement du $ lié à l‘anticipation, puis validation, de la teneur inflationniste du communiqué de la FED (qui pousse le WTI vers 80$) et un marché US ultra excédentaire (qui ramène le WTI vers 70$). En conséquence le cours oscille au rythme des infos autour de 75$ (avec des amplitudes quotidiennes de 1,5-2$). Sinon depuis Mai 2010, le WTI évolue dans le range 70-80$. A noter que le Brent suit à peu près le WTI, mais avec un décalage de 2/3$.

▫ A noter également la transition de période défavorable au brut : on arrive en fin de période des ouragans (soutien les cours dans l’espoir d’un blocage de production dans le Golfe du Mexique), celle des déplacement estivaux US (conso d’essence) s’est achevée début septembre, et on entre dans celle de la maintenance des raffineries (activité molle transitoire) dans l’attente de l’hiver (relance diesel de chauffage)

c) comment jouer le pétrole cette semaine :

▫ tant que le statu quo est maintenu, WTI restera dans le range 70-80$ et a court terme autour de 75$. Pif suggère donc :

- a 75$ doubles positions (ie Tcall-Tput) verrouillées d’avance pour faire 15% de +V avec une variation de cours de 1,5 à 2$ (avec un levier 7 ça doit marcher)

- vers 70$ positionnement Tcall – vers 80$ T put / position toujours verrouillée mais avec objectifs plus ambitieux (+ 20 - + 25%)

▫ attention, c’est un trading « en consolidation horizontale », des qu’il y aura reprise de trend, les positions mal placées seront en péril (donc il s’agit de faire tourner le plus possible les Tcall & T put pour n’avoir qu’une mise moyenne limitée engagée à un instant t …)

Voila voila, bon trade …

Piflechien

Piflechien / point rétroactif semaine du 16 Septembre et plan de campagne semaine du 20 Septembre

Wouéééééééé ! Salut a tous. Revoici votre vieux pote Piflechien et sa lecture (transversale) des événements économiques du moment sur Euro-dollar, CAC40, gold et WTI (plus des recos pour essayer de transformer cette super passionnante lecture en positions spéculatives gagnantes à base de turbocalls et turboputs).

Quelques nouveautés pour la rentrée, Pif va essayer de compléter ses billets macro par un habillage micro (ie un croisement de ses avis avec une analyse chartiste plus précise que pratiquée auparavant, oui, oui, Pif a bien bossé les charts pendant ses vacances entre 2 Mojitos et une bouteille de rosé). Pif va aussi scinder son billet en 2, le point WTI interviendra plus tard dans la semaine. As usual, en fin de post vous trouverez le déroulé détaillé des événements macro de la semaine et l’addon technique si l’actualité le nécessite …

Bon, l’intro étant faite, passons dans le vif du sujet. Qu’a noté Pif la semaine du 16 septembre ? Ben les gesticulations anti Chinoises de Tim Geithner sur la thématique d’un taux de change artificiellement faiblichons du Yuan empêchant le redressement de l’export US (et accessoirement la courbe du chômage US de baisser).

L’approche des élections législatives US de mi-mandat n’est pas étrangère à cette hausse de ton et il faudra suivre le sujet pour le prochain G20 de Séoul. Les ricains devraient tester leur projet de plan d'action Chinois avec les Européens avant mise en oeuvre.

Pif a noté aussi le taquet du Gouvernement Japonais aux spéculateurs haussier sur le Yen (intervention massive et “successful” de la Boj pour affaiblir le Yen mercredi dernier). Cependant gros problème entre les banques centrales de la planète. Bien que justifiée (car étouffement du Nikkei), l’intervention Japonaise donne une bonne excuse à la Chine pour continuer à maintenir faible son Yuan (ben ouais, si les autres manipulent aussi leur cours de change pourquoi je devrais bouger !!!).

Bon tout ceci bénéficie momentanément et bien involontairement à .... l’euro !

Pif “met en emphase” un net éloignement de l’aversion pour le risque depuis Septembre, qui tranche curieusement avec le mois d’Août (bien naze, sauf pour le gold)

Aller, aller, revue détaillée des actifs clé sur la semaine :

a) Euro-dollar : le cours semble enfin sortir par le haut du trading range 1,25-1,30.

- cours ballotté en fonction des rumeurs anti euro (anglo-saxonnes, conservateurs Allemands), des résultats des levées de fonds des états à risque de l’UE, des rumeurs de poursuite de quantitative easing aux US et des effets collatéraux (ou non) de la (courageuse) tentative de mise en place de Balle III afin de museler les banques.

▫ sur les 15 derniers jours on observe une phase d’aversion puis de dés-aversion au risque :

- Regain d’aversion le 6 et 7 Septembre à la suite de l’enquête du WS journal (qui écorne les stress tests), et sur rapport de la Fédération des banques Allemandes (qui traite de l’obligation de recapitalisation des principales banques européennes pour satisfaire aux critères Balle III). En conséquence le cours chute de 1,29 à 1,27 le mardi 7 septembre

- Puis réduction progressive de l’aversion et hausse graduelle de l’euro qui passe le mur des 1,30 à partir de mercredi 15 septembre (Résultat des levées de fonds réussies des membres de l’UE « a risque », rumeurs de mise en place de nouvelles mesures d’assouplissement quantitatif US , contournement des préconisations contraignantes pour les banques UE de la nouvelle réglementation Bale III, en terme de fonds propres, baisse du Yen et effet Naoto Kan qui ramène les fonds investis sur l’euro)

▫ La suite ? les risques d’avant vacance sont toujours présents (reprise mole, risque souverain en Europe, système bancaire chevrotant) mais le marché semble croire en l’Euro (poussé par Balle, la désaffection du yen et l’attente de nouveaux ajustements quantitatifs inflationnistes US via communiqué Fed).

Probablement pas mal de déconvenues au premier virage mais c’est pas grave, on suit la meute pour l’instant : Pif est donc haussier sur Euro-dollar qui semble s’être enfin affranchi des 1,30 et filer (en appui sur MA7) vers 1,33 (l’objectif ct de cours de Pif) voir (soyons fou) 1,35 ...