DRAFT: Revue hebdo – semaine du 7 mai : crise politique en Europe / la Grèce sort de l’UE…

Salut à tous, le changement de polarité des marchés semble se confirmer -  - > nouvelle phase de crise aiguë en Europe, inquiétude sur l’impasse politique Grecque (avec expérimentation des extrêmes de gauche et de droite) et en France sur les choix économiques de Mr Hollande.

Inquiétude sur la nouvelle dynamique que prendra le couple Merkel – Hollande, garantie/caution du bien bel édifice Européen ! Pour Mme Merkel la fermeté à l'égard des mesures d'assainissements budgétaires reste la règle, pour Mr Hollande  il faut remettre en cause les mesures d'austérités conclues cet hiver dans les plus brefs délais et changer le dictionnaire Français (croissance et endettement signifieraient en fait la même chose dans le vocabulaire simpliste socialiste).

Aux States on cherche désespérément un second souffle après un début d’année haussier. Malheureusement l’attention reste portée sur la tragicomédie Européenne et l’inconsistance des gouvernements (et des électeurs) commence à peser sur les nerfs des marchés…

a) Ce que Pif retient de la semaine passée :

i) une situation politique bloquée (et incroyable !) en Grèce. Pas de majorité claire à l’issue du scrutin, les partis minoritaires (gauche radicale et extrême droite) montent au détriment des partis traditionnels et antédiluviens (nouvelle Démocratie et Pasok) obligeant la nomination d’un Gouvernement de coalition impossible à réunir (pourrais-t-on en France réunir dans une coalition Marine Lepen et Mélanchon ?) / Les Grecs voudraient (très sérieusement !) rester dans la zone euro, bénéficier des aides mais ne plus rembourser les dettes et ne pas faire les réformes structurelles demandées… Si les Allemands ne sont pas daccord (toujours selon le petit peuple Grec) c’est parce que les Allemands veulent prendre leur revanche sur la seconde guerre mondiale !!! Par ailleurs, Hollande viendra les sauver avec sa baguette magique a remboursement de déficits et comme remede miracle le bon exemple économique Franco-Français !!! Rumeurs de non versement de la nouvelle tranche d’aide de 5,2 Md€ en milieu de semaine / finalement seulement 4 Md€ sont versé par l’UE, le dernier Md€ reste en « otage » au sein de la BCE (faut pas déconner quand même !!!) / la sortie de Grèce de l’UE n’est plus un tabou et le terme Grexit (contraction entre Grece et exit) est très à la mode dans les salles de marchés de la planète

ii) des déclarations multiples coté Allemand (Merkel, mais surtout Jens Weidmann qui enfonce fortement mais justement le clou en fin de semaine) à l’attention de Mr Hollande contre son projet (électoral) de renégociation du pacte budgétaire et de réforme du statut de la BCE / morceaux choisis : "Il existe une coutume européenne qui veut qu'on s'en tienne aux accords signés" / "Le nouveau mot-clé est « croissance » mais chacun comprend autre chose sous ce terme / Toutes les expériences prouvent qu'un endettement trop important handicape la croissance" / "Combattre les dettes avec les dettes, cela ne fonctionnera pas" / Coté Eurogroupe on tente diplomatiquement de faire comprendre à Mr Hollande qu’il déconne …

iii) une perte record enregistrée par JPMorgan Chase: 2 Md$ envolés dans des opérations de courtage (spéculation sur CDS) par « la baleine de Londres » (trader Français qui serait basé à Londres). Le cas est emblématique, car JP Morgan est depuis longtemps considérée comme l’un des leader (bien gérés) de la spéculation et à l'abri de de type de risque / son PDG est par ailleurs la star de la croisade libérale anti régulation à NY - - > tout ça va relancer le discours/faire bouger les positions, sur le régulation des activités de trading et la séparation dans les banques des opérations générales / pour compte propre…

iv)  a noter coté Français : pour la communauté européenne, la (révision à la) baisse de la croissance Française anticipée sur 2013 (1,3% et non pas 1,7% comme initialement affirmé coté Français) ne permettront pas de maintenir l’objectif de déficit budgétaire limité à 3% du PIB - - > ça va être dur pour le nouveau Gouvernement socialiste de trouver des fonds pour une bonne vieille relance Keynésienne (hahaha ! en économie ouverte en plus !!!)

La suite ici - - >

Mid week update – Rouge c’est rouge suite - - > préparez vous a l’invasion zombie !!!

Pif travaille sur un nouveau tableau qui devrait lui permettre d’avoir une vision satellitaire des marchés (et de ne plus être le nez sur la semaine passée et celle a venir, quitte a rater la tendance générale) / En attendant ce bien bel outil, Pif (qui est ton ami) soumet à l’attention assidue de l’audience 6 graphes dont la signification est inquiétante (Chart en fin de post)

a) que voit on ? :

 - VIX (indicateur de destabilisation des marchés) - - > en hausse depuis mars

 - TLT (obligations US à 20 ans) - - > accélération haussière depuis Avril

 - Ratio INDU /TLT (préférence des marchés pour les actions ou les obligations / également indicateur d’appétence du risque par les marchés) - - > Gros retournement en cours/retour général sur les obligations…

 - $BPINDU (% de contrats haussiers sur le DOW) - - > retournement en cours depuis mars

 - SPXA50R (% d’actions cotées au DOW qui sont en dessous de leur MM à 50 jours) - - > passage 80% vers 40% depuis mars

 - TLT :$GOLD (arbitrage entre valeurs de réserves) - - > nouvelle accélération en faveur des obligations US  

 

b) et alors ?

 - PIF a paramétré ses graphes en hebdo et MM10, 20 puis 30 - - > tendances de moyen terme, ie sensées durer plusieurs mois avant de changer…

 - les indicateurs sont du même rouge que ceux de la salle des commandes d’une centrale nucléaire avant implosion faute d’en avoir contrôlé le réacteur nucléaire…

Bigre les marchés avaient commencés à anticiper les événements des le mois de mars - - > ralentissement Chinois, manque d’emploi aux USA, instabilité politique en Europe (France/Grece) avec risque de décontainement de la crise souveraine + report aux calendes Grecques de la date de sortie de récession …

la suite ici man:

Semaine du 30 Avril 2012 : Rouge c’est rouge + « lake of vision thing » en France …

Et ouaip, rouge comme la couleur des marchés qui dévissent.

Pourquoi ? comment ? la baisse générale des marchés semble s’expliquer par une dégradation forte et subite de la visibilité sur les perspectives de croissance dans le monde. Moins de création d’emplois que prévu aux USA, la récession menace de revenir squatter durablement les pays de la zone euro sur fond d'élections (France, Grèce) dont l'issue est incertaine pour la poursuite de l’axe Franco-allemand (tourné initialement vers rigueur et bonne gestion).

Cerise sur la gâteau, les statistiques (et rumeurs) les plus contradictoires circulent sur l'état réel de l'économie chinoise (3eme pilier de la croissance mondiale) / Bref - - > grosse crise d’angoisse et gros dérapage sur les marchés !!!  

a) retour sur la semaine du 30 avril / le fond du tableau :

 i) Coté US, inquiétude sur la solidité de la reprise aux USA - - > ralentissement des embauches dans le secteur privé (stats ADP en forte baisse), décru lente du chômage (annonce vendredi 4 mai d’un taux de chômage pour avril à 8,1% contre 8,2% anticipés) mais qui s’expliquerait par une contraction artificielle du nombre des demandeurs d’emploi, croissance molle et marché immobilier toujours en l’air, grosse interrogation sur le timing et l’utilisation d’un nouveau round de QE3 afin accélérer la reprise économique US… / saison des résultat des sociétés US (satisfaisante) qui semble oubliée pour cette semaine …

 ii) Coté UE, craintes croissantes d’une aggravation de la crise en zone euro rendant le retour en récession plus long/douloureux que prévu - - > retour en récession de l’Espagne, remontée du chômage, contraction d’activité du secteur privé (indice PMI) plus importante que prévu en avril … / par ailleurs, lente remontée des taux souverains de l’Espagne et de l’Italie (grosses pièces dans le puzzle de l’UE), rien de nouveau coté BCE (conf de presse de Mario Draghi jeudi 3 mai) pas de baisse de taux ou nouveau LTRO annoncés… / rumeurs tournantes sur une demande d’activation par le Gouvernement Espagnol d’un nouveau LTRO dédié / article pénible en fin de semaine en Grece selon lequel un membre du Gouvernement aurait déclaré que le pays n’aurait aucun avenir dans la zone Euro - - > gênant car pourrait pousser les fonds spéculatifs à reprendre leur entreprise de sabotage spéculatif contre la zone Euro…

 iii) incertitudes politiques sur l’avenir de l’UE : divisions politiques sur la thématique de l’austérité, celle-ci étant de moins en moins acceptée par le peuple / probabilité qu’en France Mr Hollande sorte au 2eme tour et remette en cause le pacte d’austérité mis patiemment en place avec l’Allemagne et tous les pays de la zone euro (pourtant fondateur du désendettement et de la crédibilité de l’ensemble), élections également incertaines en Grèce (mise au ban des partis traditionnels, foultitude de petits partis plus ou moins sérieux dont certains extrémistes et ouvertement anti-européens)

iv) élections Françaises : retour sur le débat télévisé des 2 protagonistes Hollande/Sarkosy : Pif note (et regrette) le peu de place/manque de pédagogie concernant le monde qui nous attend (aujourd’hui et) demain : la fin de la domination occidentale, l'émergence de nouveaux pôles de puissance, l'accélération et l’irréversibilité de la mondialisation. Le basculement du monde vers la Chine, l'Inde, le Brésil et plein d’autres pays plus petits mais eux-aussi émergents. Face à ces changements majeurs, l’Europe comme entité unie et l’euro comme monnaie commune prend sa dimension. L'univers des blocs économiques de demain comprenant de quatre à cinq grandes devises dont il faudra être, pour arriver a se faire entendre, n’a (comme les autres thèmes) a aucun moment été abordé … Le financement de l’Etat providence dans un contexte d’impossibilité de retour aux 30 glorieuses n’a pas non plus été abordé - - > Pif promet à la France un réveil avec grosse gueule de bois quelque soit le candidat sortant car aucun n’a apparemment (ou ne souhaite mettre en avant) « the vision thing » … la suite ici :

Point hebdo – 30 Avril : Mitterand 2.0 + Europe en berne / PIB US à 2,2% / calmos en chine !

Salut a tous, nouveau point de passage après une semaine passée, fatigante (baissière, haussière puis finalement neutre).

 - En toile de fonds, Pif note sur la semaine passée : toujours l’impression que ça va mieux aux States, saison des résultats (1Er trimestre 2012) bonne - - > en conséquence le DOW resiste et contre toute attente progresse / par contre ça va moins bien en zone euro, sur le plan politique (effet Hollande, démission de Marc Rutte aux Pays-bas) et sur le plan macro (croissance atone, nouvelle dégradation de note souveraine sur l’Espagne, reprise de la lente montée des taux de financement Italiens et Espagnols) - - > en conséquence les indices Européens action stagnent ou consolident / toujours rien a attendre du coté Chinois dont le cycle économique est sur le mode ralentissement/atterrissage.

 - Ci-dessous le traditionnel résumé des événements clé de la semaine passée, le non moins traditionnel 360° marchés Piflechien, puis la reco pour la semaine en cours… (et ouaip, Pif encore à la bourre dans ses notes !!!)

a) donc en synthèse et sur la semaine passée (23 Avril) :

 i) US : amélioration économique et croissance modérée

 - publication (vendredi 27) d’un PIB US (premier trimestre 2012) finalement décevant à 2,2% car en-dessous des attentes (de 2,5% à 3%) mais déconcertant car peu conforme aux améliorations observées récemment sur le front de l’emploi, et aux résultats positifs des entreprises US du 1er trimestre 2012 …

 - minutes de la FED sans surprises : pour l’instant la FED se satisfait de la croissance enregistrée au premier trimestre (bien qu’en ralentissement comparée au dernier trimestre 2012) / confirmation du statu quo - - > les taux restent inchangés et faibles jusqu’en 2014 / pas de nouvelle opération d’achat d’emprunts obligataires souverains pour tordre la courbe des taux US / estimations FED : croissance US 2012 de 2,2% à 2,7% - chômage de 8,2% à 8,5% / Les USA semblent lentement sortir de la crise grâce à leur dynamisme entrepreneurial intrinsèque…

 - saison des résultats satisfaisante pour les entreprises US sur le 1er trimestre 2012

Vous devriez lire la suite ici :

Point hebdo – 16 Avril : croissance mondiale révisée (hausse) / peur souveraine Européenne entretenue / Hollande en embuscade

Agent Provocateur
Get More: MTV France

Salut a tous, Pif vous fait bénéficier comme chaque semaine de ses notes de synthèse observations (semaine passée) et propositions d'orientation (marché) pour les semaines a venir… / Bon alors, rebond haussier du DOW dans un marché qui passe baissier, ou simple micro-consolidation dans un trend qui reste haussier ? la suite plus loin ...


a) le point hebdo express Piflechien

Pif note a court terme :

- des informations positives pour la croissance (relèvement du taux de croissance mondial à 3,5% par le FMI mardi 17),

- toujours des doutes sur le retour à bonne fortune US (stagnation des nouvelles demandes d’emplois vers 380 Kdemandes, pas de signe de reprise coté immobilier …)
Stat emploi US











- inquiétude sur la reprise de la crise de dette souveraine européenne qui reste toujours bien alimentée (rumeurs de dégradation de la dette des pays bas et de la France jeudi, dérapage du déficit Italien mercredi, tout ça après une grosse inquiétude sur la dette espagnole il y a 15 jours)

En toile de fond Pif rappelle :

- la thématique du ralentissement de l’économie Chinoise (recul des importations chinoises, publication d’un PIB décevant à 8,1% pour le premier trimestre 2012 - - > semaine du 9 Avril)

- toujours pas de message clair sur un potentiel QE3 coté US (a priori pas de QE3, sauf si l’économie US traine a redécoller …)

- un pétrole toujours très cher (sup 100$ le baril), principal menace/risque à la reprise mondiale

Vous devriez lire la suite ici :

DRAFT : Réveil du VIX, QE3 le retour et MES/FES à 800 Md€ …

Avec en plus les Butcher Babies en intro…



Salut a tous, ci-joint les notes express de Pifthedog pour la semaine à venir / n’hésitez pas a laisser vos commentaires …

a) Comprendre – retour sur les Evénements récents (mois de Mars) :

- Semaine du 26 Mars 2012 : Les points importants de la semaine : lundi 26 Ben Bernanke et probabilité d’un QE3, jeudi 29 prévision de croissance US 2012 à 3% (1er trimestre 2012) et poursuite de la baisse du nombre de demandeurs d’emploi, vendredi 30 : MES + FES dotés à 800 Md€ (ça rassure tout le monde même si ça inflatera grave le bilan des banques centrales)

A ne pas oublier également :

- Refresh 1 : la semaine du 19 mars était marquée par : les mauvaises stats immobilières US, la polémique sur le sérieux de la reprise US et l’atonie de la croissance en Europe (soutenues uniquement par l’action des banques centrales et la création monétaire), la peur d’un atterrissage brutal en Chine (croissance faible, inflation modérée et moins de consommation de pétrole), et la hausse des taxes à l’importation d’or en Inde / menace d’utilisation des stocks stratégiques de pétrole (USA – EU) pour calmer les cours et le peuple (prix à la pompe)

- Refresh 2 : la semaine du 5 mars était marquée par le succès de la restructuration de dette de la Grèce qui ramène la confiance mondiale dans l’encadrement de l’UE par l’Euro groupe, stabilisation du taux de chômage US à 8,2% en Février 2012 (demi jambe économique favorable pour les USA…)

Vous devriez lire la suite ici :

DRAFT : Remise en question …

… de la hausse aveugle du DOW depuis fin 2011 !!!


a) le billet de Pif :

Salut a tous, semaine intermédiaire (celle du 19 mars), relativisation des problèmes Souverains en Europe, interrogation sur la pérennité de la reprise US (emploi / croissance) et le (manque de ) redécollage de son marché immobilier, interrogations sur la Chine (modèle, ralentissement économique) avec un possible atterrissage économique plus dur qu’anticipé… Cerise sur la gateau : attaques sur la demande d’or Indienne (presque 25% de la demande mondiale d’or) / tout ça dans le détail ci-après …

b) Points clé de la semaine du 19 mars :

En résumé :

- Grèce : révision à la hausse des perspectives de croissance (reprise des 2013) / réception mardi de la première tranche du plan d’aide de 7,5 Md€ / bref ça se calme et ca semble mieux aller …

- Europe : adjudication réussie du FESF (1,5 Md€ doté a 20 ans) / bonnes nouvelles (révision en légère hausse de la croissance de la France sur 2012, stats macro Italiennes favorables…)

- USA : immobilier US toujours enlisé, relance de la polémique sur le sérieux de la reprise économique à laquelle les opérateurs semblaient croire depuis le début de l’année

- Chine : rumeurs de coup d’état en début de semaine, puis peur d’un atterrissage économique brutal : contraction de l'activité manufacturière en mars et confirmation (indivcateur avancé HSBC) d’un ralentissement de croissance début 2012…

- bonus : la polémique de milieu de semaine / quel est le réalisme de la reprise ? L’action des banques centrales, Fed, BOE (création monétaire/taux faibles) et BCE (2 opérations de refinancement à trois ans LTRO pour plus de 1.000 Md€) serait seule à l'origine de l’embellie des marchés depuis fin 2011…

Vous devriez lire la suite ici :

Point hebdo Pifthedog – dimanche 11 Mars

PIF a la bourre dans ses notes - - > ci-joint le post qu’il aurait du mettre en ligne dimanche soir …

Woué woué woué, Pif jongle (en produits turbo) avec les indices action, les métaux précieux, les matières premières, et l’eurodollar. Il a l’ambition (le fou !) de comprendre la direction (à la grosse, pas dans le détail il vous rassure !!!) du monde qui nous entoure et arbitrer en conséquence son portefeuille de turbos pour idéalement s’enrichir (si si !!! bon enfin gratter peut être un 13eme mois…) / Le blog que vous lisez est la somme de ses analyses, expérimentations et tentatives de mise en place de modèles décisionnels dont le but est de prendre des positions qui (idéallement) vont dans le bon sens.

Wouép ! alors comment gérer la semaine qui arrive ? faut il acheter du pétrole, de l’or, du DOW et de l’euro ? Hmm regardons déjà la semaine passée et essayons de répondre …

a) Synthèse :

Bon clairement une semaine écoulée (celle du 5 mars) sous le signe de la Grèce (ca ne nous change pas !) et de la poursuite d’indications favorables (améliorations) sur le front de l’emploi US :

- sur le front Européen : finalement succès (vendredi 9 mars) de la restructuration de dette privée Grecque. Petite activation des clauses d’action collectives « à la marge » permettant outre à Venizelos de faire son fier mais surtout à la Grèce d’atteindre un taux de conversion de presque 96% des obligations souveraines refilées au secteur privé / évidemment L’ISDA gueule et souhaite activer les CDS pour la petite minorité de fonds qui ne semblent pas comprendre l’enjeu général et qui n’ont pas souscrits volontairement à l’échange de dette / Le Moody’s (très mauvais joueur et grognon) refuse de considérer l’étape comme un progrès (dans le vaste progrès de restructuration de la dette Athénienne) maintien la notation souveraine du pays au plus bas et gueule de partout que la Grèce est en quasi défaut souverain… heureusement ça semble se passer dans l’indifférence générale des marchés financiers …

- sur le front US : poursuite de l’amélioration de la situation de l’emploi aux USA, stabilisation du taux de chômage (février 2012) à 8,3%, mais la bonne nouvelle c’est que les demandeurs d’emplois qui étaient sortis du système (et des stats US) y reviennent (expliquant la stabilité observée du taux de chômage). En facial le taux de chômage ne bouge pas, en réalité, la création d’emploi repart bien (et il semble que les mesures d’allégement monétaire finalement commence à agir/prendre racine)

Vous devriez lire la suite ici :

PANIQUE A TEHERAN…

a) Le billet de PIF :

Salut a tous, Pif a la bourre dans ses notes hebdo (ou il a passé trop de temps ce WE a regarder les clips des Butcher babies que vous trouverez dans Alternativ TV 7eme shot !!!

Retour aux choses Sérieuses ? NON la sortie de la Grèce de la zone Euro c’est pas pour cette fois !!! Accord a l’arrache finalement trouvé et méga plan de restructuration (dette privée) et refinancement (dette publique).

Ca chauffe en Iran, ou le programme de centrifugation des matériaux fissibles s’accélère et se déplace dans des installations sous-terraines (non susceptibles d’être atteinte par un bombardement Israélien). Encore un trimestre et le point de non-retour sera atteint, techniquement, à la différence de l’Irak et de la Syrie qui n’y sont jamais arrivés, l’Iran disposera d’assez de matériel nucléaire enrichi (au-dela du seuil impitoyable de 20%) pour faire la bombe atomique (et risquer de vitrifier la région assez rapidement). La guerre des services secrets (Mossad, CIA) a déjà commencé pour éliminer les ingénieurs nucléaires Iraniens, pister et saboter les équipements de centrifugation importés d’Europe de l’Est, mais l’Iran est tenace. Par ailleurs, Obama est coincé jusqu’aux élections (guerre en Iran invendable après l’Irak et l’Afghanistan) mais pas les Israéliens …

Le marché sent tout ca et probablement pousse la prime géostratégique du pétrole au maximum, le WTI passe à 110 $ le baril en qq jours … Pif vous le dit, grosse méfiance sur les marchés action, malgré le biais haussier du trading robotisé de WS, le levier grec ayant disparu et la menace Iranienne se faisant plus précise, la thématique du choc recessionniste devrait assez rapidement revenir sur le devant de la scène …

Retour au canevas traditionnel que PIF formalise laborieusement chaque semaine pour tenter de saisir le sens du vent sur les marchés …

b) Pif note pour la semaine passée:

- Grèce : accord enfin trouvé entre BCE, FMI et Grèce sur la restructuration de ss dette (mardi 21 Février) / aide publique de 130 milliards d'euros jusque fin 2014, et effacement partiel de la dette grecque privée (107Md€) / Digestion ensuite tout la semaine (par les marchés) de cet accord

- forte hausse du WTI (+ 8 $ à 108 $ le baril) sur effet Iran (rumeurs de frappes Israéliennes sur les installations nucléaires Iraniennes) / bonnes stats macro en fin de semaine / Hausse également de l’or qui monte vers 1 800 $ l’once, également sur effet Iran (effet peur), mais peut être aussi en prévision de la prochaine opération de financement des banques de l’UE par la BCE (programme LTRO, la semaine prochaine)

Vous devriez lire la suite ici :

DRAFT : 2 ou 3 trucs a savoir sur la liquidité …

… et la hausse du DOW depuis decembre 2011

a) le billet de Pif :

Salut a tous, quelques commentaires de Pif sur les premiers événements/tendances de la semaine + un point liquidité qui te permettra à toi, fidèle lecteur, d'être un peu plus éveillé que la moyenne ...

- bon le vote du Parlement Grec est passé (dimanche dernier) mais avec un tel bordel à Athènes que ces effets positifs (pour la pérennité et le renforcement de la zone euro, le containement du problème Grec à la Grèce) en sont (malheureusement) passés à la trappe… / Le report d’une semaine de la décision définitive de la BCE et du FMI sur l’attribution de la prochaine tranche de prêt pour la Grèce n’est absolument pas engageant et confirme l’hypothèse de l’enlisement avancée par PIF dans ses posts précédents…

- Coté agences de notation, comme par hasard, l’UE tente un pas un avant, mais les agences US repassent à l’attaque (abaissement mardi par Moody’s des notes de l’Espagne, du Portugal et de l’Italie, menaces sur d’autres pâys de l’UE) pour ramener l’eurozone un pas en arrière…

- bon sang, saperlipopette, mille météores, rien n’arrête le DOW !!! comment est ce possible ? réponse en fin de post ...

b) Focus Grec - - > retour sur le vote du parlement de dimanche soir « sous les cocktails molotovs »

- pas d’explosion de joie sur le feu vert du parlement Grec aux nouvelles mesures d’austérité, les indices restent calmes et l’euro consolide. Normal, il y a autant d’avis favorables que défavorable à la situation de ce lundi 13 février / démonstration :

- avis défavorables : Le vote du Parlement n'est qu'un nouveau pas vers une issue positive en Grèce mais il ne règle rien sur le fond, la sortie de crise semble très éloignée, jusqu'à présent les plans n'ont abouti qu'à une contraction de PIB sans réduction du déficit public, la colère populaire à Athènes ce week-end met le lumière le fait que la mise en place des mesures va être compliquée, les investisseurs ne seront totalement rassurés que quand le second plan d'aide sera effectivement accordé au Trésor grec (notamment la mise en place de l'échange de dette avec les créanciers privés), la situation politique grecque reste tendue et des élections en avril pourraient voir les opposants à ces mesures prendre le contrôle du pays …

- avis favorables : le vote du Parlement est un gage de confiance donné à la communauté international, sur la capacité de l'UE à garder son unité et à se comporter comme une structure économique fédérale…

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samedi 11 fevrier 2012 – ATTENTION - - > CRAIGNOS EN GRECE

Salut à tous, nouveau point de passage investissement, a horizon une semaine, pour ceux qui comme PIF sont placés essentiellement en turbo (haussiers ou baissiers) sur DOW, DAX, Gold, Eurodollar et WTI… As usual, point sentiment marché, derniers événements, 360° puis reco pour le début de semaine prochaine.

a) psychologie de marché - - > le Grèce est le driver clé

- Pif note que les marchés sont kidnappés par le dossier Grec qui est en train de s’enliser. Le relatif optimisme qui primait jusqu’alors (on va dire jusqu'à jusqu'à jeudi 9 février) est en train de s’émousser, voir de perdre l’essentiel de sa force (regarder par exemple la hausse du VIX vendredi 10 février, suite a la déconvenue de la réunion de l’Euro groupe de jeudi soir).

- Coté DOW, PIF note la poursuite du mouvement de soutien haussier depuis mi décembre. Ce jeudi était la 25ème séance de hausse sur 33 depuis le 20 décembre dernier ! c’est inquietant, car quand les robots de trading de WS vont se retourner, la chute risque d’être tres violente. OK pour cela il faut un déclencheur - - > la perte de patience vis-à-vis du dossier Grec pourrait être il être ce déclencheur ? Pif n’en sait rien, mais il conseille une vigilence maximum demain et pour toute la semaine a venir…

- -a la marge : baisse du commerce extérieur Chinois sur janvier, déficit budgétaire non contenu aux USA mais poursuite du trend de réduction du nombre des inscriptions au chômage…

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Vendredi 4 février 2012 : WARNING :- - > accélération haussière sur stats emploi US

Salut à tous, nouveau point de passage (qui fait suite à mon dernier post du 1er Février)

a) psychologie de marché

quoi de neuf ? pour faire simple, fin de semaine marqué essentiellement par la situation de l’emploi aux USA et la poursuite de la douloureuse négociation d’allègement de dette en Grèce

- fin de semaine marquée par les stats emploi favorables aux USA et prétexte à un nouvel élan /débordement haussier du DOW (243 000 création d’emploi en janvier 2011 – chômage à 8,3%) / les stats sont cependant à double tranchant (ralentissement de croissance attendu sur début 2012 qui doit fatalement impacter l’emploi US, la lecture de la baisse du taux de chômage est polluée par de nombreux américains qui découragés par la situation locale du marché du travail, renoncent à en trouver un et ne figurent sur aucune statistique)

- toujours rien coté Grec. Différentes rumeurs : les propriétaires privés de la dette pourraient voir la dépréciation de leur titres passer de 50% à 70%, soit au-delà des 30Md€ prévus initialement. Du coté de l’UE, le prochain prêt de soutien à la Grèce pourrait passer de 100 Md€ à 115 Md€. Le but étant de ramener (dette publique et privée) l’endettent à 120 % du PIB (contre 160 % actuellement) / bon faute d’accord, la Grèce sera en cessation de paiement en mars 2012 …

Les marchés semblent malgré tout choisir l’optimisme (ie ne regarder que les bons cotés de l’annonce favorable d’emploi US) et jouer un dénouement finalement heureux en Grèce. Pour cela regarder le coup d’accélérateur sur les indices vendredi âpres midi (chart d’entrée de post) vers 14heures, a la publication des stats emploi US…

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Mercredi 1er fevrier 2012 / GAY BOYS IN BONDAGE !!!

Pas de Gadget ce soir (voir post précédent) mais un rapide point de passage en ce Sibérien milieu de semaine + le single destroy de la semaine qui vous donnera l’énergie pour tenir au bureau jusqu'à vendredi soir …

a) Psychologie de marché

WS : retour d’optimisme et soutien / intro en bourse de face book (5Md$ de levée de fonds) et stat favorable industrie manufacturière / le soutien artificiel des cours se poursuit (le 30 janvier le S&P remonte de -1% à -0,25% sans justification, alors que l’Europe fait -1,5% / le 31 janvier : malgré de stats macro nazes, le 'S&P' fini à -0,05%) / en fait l’annonce de la FED (dernier comité FOMC de mardi dernier - -> prolongation pour au moins 2 ans des taux quasi-nuls et rumeurs de QE3) restent les vrais raison du maintien des indices

Europe : optimisme sur anticipation d’une forte injection de liquidités de la part de la BCE, lors de la prochaine opération à trois ans fin février / le marché table toujours sur un accord (hahaha !) rapide entre la Grèce et ses créanciers privés ainsi que l'effacement d'une partie de la dette du pays.

En résumé : retour d’optimisme des marchés qui semble douteux à PIF (c’est pas gagné avec les Grecs, ca chauffe sur les taux Portugais, probabilité d’entrée en récession de pas mal de pays de la zone Euro début 2012, croissance américaine (2,8%) du quatrième trimestre (publiée vendredi dernier) qui a clairement déçu, par ailleurs si ca allait bien aux states, il n’y aurait pas besoin de prolonger jusqu’en 2014/2015 une politique de taux accommodante… etc)

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DRAFT : Point du vendredi 27 janvier / rumeurs de QE3 et quelques considérations sur la Grèce …

Salut a tous / aujourd’hui Pif fait un point express car il a malheureusement peu de temps pour son blog…

a) Points clé de la semaine passée, celle du 23 janvier / Pif note :

- la publication vendredi d’un PIB US (pour le 4eme trimestre 2011) à 2,8%, soit légèrement en-dessous du consensus (la marché attendait 3%)

- l’annonce forte de la Fed (mardi soir) qui soutient l'économie US en maintenant les taux directeurs à zero (en fait entre 0% et 0,25%) jusqu'en 2014/2015. La perspective d'un nouvel épisode d'assouplissement quantitatif est dans tous les esprits. Si la FED juge que le maintien de taux zéro est indispensable pour encore près de 3 ans, c'est peut être qu'il y a un problème / ce prolongement expansionniste montre que les membres du FOMC ne jubilent pas sur la récente amélioration des indicateurs économiques US…

- une certaine accalmie sur le front des adjudications Européennes, l’Italie est arrivée à lever des fonds significatifs cette semaine avec des taux en baisse / cependant les discussions interminables sur la restructuration de la dette de la Grèce commencent à prendre la tête à tout le monde, ça fait 15 jours que les créanciers privés et l’Etat Grec sont « proches d’un accord » … espérons que cette proximité n’est pas celle du paquebot Concordia avec l’ile Italienne de Giglio

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Quoi faire la semaine du 23 janvier ?

Salut a tous, Pif est a Athènes en ce moment avec un gros programme de travail / donc il est moins visible sur son blog ... Pif vous passe malgré tout son point hebdo pour la semaine prochaine, bricolé entre 2 avions …



a) le billet de Pif : retour sur la semaine du 16 janvier

Pif note une semaine de relativisation des risques en Europe et de reprise générales haussières. Les événements clé de la semaine sont le succès des levées obligataires Espagnoles et Françaises, malgré la dégradation générale (par le S&P vendredi 13 dernier) des notes souveraines des pays de l’UE (désormais seules l’Allemagne, la Finlande, les Pays-Bas et le Luxembourg détiennent le triple A). L’anticipation d’une issue favorable aux négociations en cours à Athènes, visant à effacer une partie de la dette souveraine de la Grèce, une saison des résultats qui s’annonce sans mauvaises surprises, le soutien de la santé économique Allemande et la poursuite du sentiment diffus que « ca va mieux aux USA » (emploi/croissance) ont également consolidé le sentiment General haussier de cette semaine.

Il n’est pas également impossible que les algorithme de trading sur le marché US aient pour instruction la hausse, ce qui expliquerait l’évolution étonnamment déterminée du DOW (malgré les nombreuses zones d’incertitude qui nous entourent), et la chute incroyable de la volatilité en ce début d’année…

b) rappel des événements de la semaine passée (16 janvier) :

i) en Europe :

- malgré le S&P, bonne semaine pour les levées obligataires des pays significatifs/locomotive de l’UE. Lundi l’Espagne lève 4,9Md€, mardi le FESF lève 1,5Md€, jeudi la France lève 8Md€ / à chaque fois les adjudications sont courues et les taux en baisse par rapport a décembre, indiquant une relativisation de l’attaque du S&P sur l’UE vendredi 13, puis sur le FESF le 16 …

- sur le front de la confiance bancaire, la situation est toujours tendue, en milieu de semaine, les dépôts à la BCE des banques Européennes ont a nouveau touché un record (528 Md€) avant de se dégonfler en fin de semaine.

- en Grèce les discussions sont laborieuses toute la semaine avec d’une part l’état Grec et d’autre part le consortium de créanciers privés (banques, compagnies d’assurances, fonds spéculatifs) détentrices de la dette. Il s’agit de définir le taux d’effacement de la dette nationale et de permettre la reprise des discussions avec la Troika sur la prochaine tranche de prêt de 130Md€ indispensable à la Grèce pour éviter un défaut de paiement fin mars… / pour l’agence de notation Fitch, la faillite de la Grèce est attendue fin mars !!!

- Junker gesticule en milieu de semaine, rappelant que le spectre de la récession est bien la pour l’UE (ie recul du PIB en Europe sur le dernier trimestre 2011 et le premier trimestre 2012) / l’Allemagne s’en tire, Phillip Rosler (Ministre de l’économie Allemande) déclare mercredi qu’après une baisse de 0,3% fin 2011, le premier trimestre devrait être légèrement positif pour l’Allemagne et la croissance 2012 avoisiner les 0,7% (révision en baisse)

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2012 = navigation à vue

Salut a tous, que nous réserve 2012 ? Explosion partielle, totale, ou pas d’explosion du tout de la zone Euro ? 3eme guerre mondiale initiée par le refus Iranien d’abandonner son programme nucléaire militaire ? redecollage américain ou nouvel effondrement sur mise en avant de l’impossibilité de rembourser les 15 000 Md$ de dettes souveraines en stocks ? la Grèce virée de la zone Euro ? Guerre mondiale des devises, dépréciées par des programmes de quantitative easing repris par toutes les banques centrales de la planète ? la déflation nous attend plutôt que l’inflation ? Pif pense que personne n’en sait rien, et c’est la raison pour laquelle Pif ne s’essaiera pas (contrairement à 2011) au traditionnel exercice de prospective 2012, habituel de début d’année. Il va falloir naviguer toute l’année court terme/« a vue » … Par contre le billet hebdo de Pif est bien toujours au rendez-vous !!!

a) le billet de Pif / Pif note sur la semaine du 2 Janvier :

- un retour général à l’optimisme (sur bonnes stats économiques aux USA, en Allemagne et en Chine) et une poursuite de décorrélation des indices boursiers entre USA et UE. (en gros l’UE, hors Allemagne fait peur, par contre les USA rassurent) / donc l’écart entre DOW, DAX et CAC40 s’accentue

- En Europe une situation de credit Crunch se met en place (hors Allemagne) malgré l’opération de quantitative easing à 500 Md€ de la BCE fin décembre (en fait personne ne se fait confiance dans le secteur interbancaire Européen) / En conséquence l’euro est survendu (et passe durablement sous 1,30)

- la pression monte sur le dossier Iranien maintenant le pétrole au-delà de 100$ le baril et ranimant la flamme haussière des métaux précieux (Gold semble passer en accélération haussière)

b) la semaine du 1er janvier (récap détaillée)

- la pression monte entre l’Iran et les USA (manœuvres navales Iraniennes avec tir de missiles dans le détroit d’Ormuz lundi, échanges verbaux musclés entre les deux puissances Iran/USA sur la présence d’un porte-avion US pas trop loin du champ de manœuvre mardi, projet d’embargo en négo entre US et UE en fin de semaine)

- USA/Allemagne et Chine : bonnes nouvelles macro / Pour l’Allemagne, la nombre de salariés touche un record (à la hausse) historique (41 Mpersonnes), levée obligataire de 4Md€ réussie / USA : accélération de croissance, recul du chômage en Décembre (qui passe à 8,5% et est en baisse pour le 4eme mois) /Chine : indice PMI favorable (nette hausse)…

- UE / BCE : dépôts records des banques de l’Union en prêts à très court terme, signe du manque de confiance dans l’interbancaire Européen / France : toujours des rumeurs de dégradation du triple A / Italie : rumeurs de crédit Crunch sur chute des titres Unicredit après une levée de fonds désastreuse (decote de 43%) / Espagne : selon le ministre espagnol de l'Economie (Luis de Guindos) les banques espagnoles auraient besoin de provisionner jusqu'à 50 Md€ supplémentaires pour apurer leurs comptes / levées obligataires de la semaine malgré tout réussies en France, Irlande et Portugal

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Point express / Jeudi 5 janvier

Salut à tous, une courte note pour ce soir / Pif note :

a) le billet de Pif :

Pif retient aujourd’hui les points suivants :

- Nouvelle attaque violente sur l’euro (qui passe sous 1,28). Le cycle baissier du cours eurodollar depuis octobre 2011 (ou du retour sauvage du dollar comme valeur de réserve) semble bien en place (sur perspective de voir l’Allemagne et la France perdre prochainement leur triple A).

- poursuite du découplage DOW – bourses Européennes (DOW étale, DAX -0,25% et CAC40 -1,53%) sur sentiment diffus qu’aux USA « ça va mieux »

- deuxième journée de découplage gold/eurodollar / en fait de 9 heures à 13 heures l’or suit (à la baisse) les variations baissières du cours Euro-dollar (sur les marchés Européens) / à partir de 13h les marchés US prennent la relève et l’or devient haussier, en contradiction totale avec la réévaluation du dollar (trahissant des intérêts acheteurs forts outre atlantique)



b) rappel des événements nouveaux :

- US – emploi : bonnes stats : Les embauches dans le secteur privé ont fortement augmenté le mois dernier aux États-Unis - 325.000 emplois ont été créés - tandis que les demandes hebdomadaires d'indemnisation du chômage sont en diminution et que le nombre prévu de licenciements par les sociétés américaines (près de 42.000) a légèrement reculé en décembre.

UE – France – adjudications : levée de fonds réussie avec une demande jugée solide aujourd’hui en obligations assimilables du Trésor (OAT). L’émission d'OAT devait permettre de placer entre 7 et 8MdsE.
Les ventes ont atteint le haut de cette fourchette, avec un total de 7,96Md€ et une très légère tension des taux. L’opération n'a pas suffi à rassurer les investisseurs, qui attendent avec une certaine nervosité les adjudications espagnoles et italiennes de la semaine prochaine.

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Attention : désynchronisation gold - Euro/dollar

Salut à tous, Pif vous soumet son point de passage de milieu de semaine et vous passe ses notes de synthèse sur un nouveau sujet technique (aujourd’hui les relations entre le cours de l’or et les opérations de quantitative easing de la FED)

a) le billet de Pif :

- Pif note pour aujourd’hui : retour des inquiétudes en zone Euro : record des dépôts au jour le jour à la BCE (450 Md€), levée obligataire Allemande réussie mais sans plus, situation délicate (dont l’UE se passerait bien) en Hongrie, inflation en léger recul et anticipation de hausse des taux directeurs Européens… / Résultat : poursuite de désynchronisation entre DOW, DAX et CAC40, frein à la hausse/optimisme des marchés hier …

- Pif note aussi : Gold n’est plus aligné sur l’euro-dollar depuis… cet après midi (à l’ouverture des marchés US très exactement !!!) / 2 hypothèses : i) prise en compte tardive par les marchés US de la dernière opération de mise a disposition de cash auprès des banques Européennes (489 Md€ le 21 Décembre) comme une opération de quantitative easing (création monétaire comme la FED) ou ii) effet Iran (situation inquiétante dans le Golfe Persique oû la flotte militaire Iranienne nargue la flotte US) ? / Pif opte plutôt pour i) et constate que Gold passe au-dessus de 1 600 $ l’once / WTI stratosphérique à 103 $ le baril…






b) rappel des événements nouveaux :

- UE - BCE – credit crunch : les banques Européennes ont déposé 453,18 Md€ à la BCE entre mardi et mercredi, soit un nouveau record absolu / très faiblement rémunérés (à 0,25%), ces dépôts au jour le jour ont battu des records ces dernières semaines, témoignant de profonds dysfonctionnements du marché des prêts interbancaires / Le précédent record absolu avait été franchi entre le 27 et le 28 décembre 2011 (452 milliards d'euros).

UE – Italie – Credit crunch : la première banque italienne UniCredit a vu son titre chuter de 14,5% à la Bourse de Milan après qu'elle a dit que son augmentation de capital (7,5 Md€) s'effectuerait au prix de 1,94 euro par action, soit une décote de 43%.

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Draft : Brusque et incongru retournement haussier début 2012 ...

Salut a tous. Pif note pour aujourd’hui une reprise haussière générale. Effets de quantitative Easing à l’Européenne (les fameux 489 Md€ mis a disposition des banques Européennes par la BCE le 21 décembre 2011) ou réel sentiment que l’économie va mieux (stas macro favorables pour USA, Allemagne et Chine).

Tout ceci laisse Pif dubitatif ; mais pas les courbes de l’or, mines et argent qui optent pour l’effet inflationniste (voir le chart d’entrée). Les courbes envoient des signaux clairement haussiers pour toutes les classes d’actifs liées de prés ou de loin à l’or (MACD en retournement haussier / cours qui challengent à la hausse les moyennes mobiles à 20 jours)

Affaire a suivre, en attendant, ci-après les notes de Pif pour la journée du 3 janvier…

a) événements nouveaux :

UE : Allemagne : baisse du chômage : baisse de 22.000 demandeurs d’emploi sur décembre 2011 (versus 10.000 attendues initialement par le marché) / taux de chômage en diminution (historique) à 6,8%.

Chine – indice PMI favorable (stat de dimanche) : En Chine, l'indice d'activité PMI des services est ressorti à 56 points en Décembre contre 49,7 points le mois précédent / nette hausse jugée encourageante

UE – France – rumeurs de dégradation du triple AAA

Géopolitique – Iran : poursuite des tensions géopolitiques autour de l'Iran / le général de division (et haut responsable de l’armée Iranienne) Ayatollah Salehi s’est montré menaçant en faisant référence à un porte-avions américain croisant au sud du pays, pendant les manœuvres d’intimidation de la marine Iranienne dans le dans le détroit d'Ormuz

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360 degré spéculator - semaine du 11 avril ...

Salut a tous, aujourd'hui pas d’analyse détaillée quadri-investissement. En fait il vous suffit de reprendre mon dernier post sur le sujet (voir 4 posts plus bas, celui du 28 mars) et de le mettre à jour (pour la semaine du 4 avril) avec les addons suivants :

- hausse stratosphérique de l’euro (contre le dollar) à la suite du relèvement de 0,25% des taux de refinancement de la BCE, probablement pour éviter tout phénomène de second tour inflationniste. Le marché pense que cette hausse n’est que la première d’une série qui va durer tout 2011 et se prolonger sur 2012. En conséquence le cours de l’euro est calé sur des taux anticipés entre 2% et 3% (et non les 1,25% réalisés par la BCE, et sur lesquels Pif avait basé ses réflexions !!!)

- En réaction l’or et les matières premières montent (thématique du hedging dollar). Dans le cas du pétrole la hausse est stratosphérique car l’enlisement Libyen prend de nouvelles proportions (dégradation des outils de production pétroliers du littoral) et permet de pousser les cours du WTI vers 113 $ le baril. L’or touche un plus haut à 1 470 $ l’once

- Coté indices, les marchés financiers des économies développées ont presque terminé leur rattrapage des niveaux d’avant crise Japonaise (tremblement de terre, Tsunami et crise nucléaire) et font du sur-place (Dow à 12 400 – Dax vers 7 200) dans l’attente de nouveaux leviers (publication des résultats du premier trimestre 2011) ou en prenant conscience qu’au delà de 120 $ le baril, le cout du pétrole absorbe une partie significative de la croissance mondiale et des résultats des entreprises…

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