… de la hausse aveugle du DOW depuis fin 2011 !!!
a) le billet de Pif :
Salut a tous, semaine intermédiaire (celle du 19 mars), relativisation des problèmes Souverains en Europe, interrogation sur la pérennité de la reprise US (emploi / croissance) et le (manque de ) redécollage de son marché immobilier, interrogations sur la Chine (modèle, ralentissement économique) avec un possible atterrissage économique plus dur qu’anticipé… Cerise sur la gateau : attaques sur la demande d’or Indienne (presque 25% de la demande mondiale d’or) / tout ça dans le détail ci-après …
b) Points clé de la semaine du 19 mars :
En résumé :
- Grèce : révision à la hausse des perspectives de croissance (reprise des 2013) / réception mardi de la première tranche du plan d’aide de 7,5 Md€ / bref ça se calme et ca semble mieux aller …
- Europe : adjudication réussie du FESF (1,5 Md€ doté a 20 ans) / bonnes nouvelles (révision en légère hausse de la croissance de la France sur 2012, stats macro Italiennes favorables…)
- USA : immobilier US toujours enlisé, relance de la polémique sur le sérieux de la reprise économique à laquelle les opérateurs semblaient croire depuis le début de l’année
- Chine : rumeurs de coup d’état en début de semaine, puis peur d’un atterrissage économique brutal : contraction de l'activité manufacturière en mars et confirmation (indivcateur avancé HSBC) d’un ralentissement de croissance début 2012…
- bonus : la polémique de milieu de semaine / quel est le réalisme de la reprise ? L’action des banques centrales, Fed, BOE (création monétaire/taux faibles) et BCE (2 opérations de refinancement à trois ans LTRO pour plus de 1.000 Md€) serait seule à l'origine de l’embellie des marchés depuis fin 2011…
Vous devriez lire la suite ici :
- sur le front de GOLD : En Inde le Gouvernement double (de 2% à 4%) les taxes sur l’importation d’or (l’Inde est le premier consommateur mondial d’or) - - > grève générale des bijoutiers (en Inde l’or remplace la banque dans la conservation de valeur) / Rumeur : Les Européens et américains s’inquièteraient par ailleurs de l’inflation et souhaiteraient mobiliser leurs stocks stratégiques de pétrole afin de calmer les cours…
c) 360° actifs
i) tableau général :
pour faire court PIF note :
- le réveil (certes modeste) du VIX qui frétille entre 14 et 16 / trop tot pour prédire une nouvelle éruption mais a surveiller …
- une situation de dé-corrélation étonnante : un regain de peur face a l’avenir fait monter les obligations US (TLT) mais pas le dollar (UUP) - - > Effet William Dudley à la suite de son intervention du 19 mars sur un possible QE3 en l’absence de nouveaux signe de redécollage US ?
- enfin apparition d’un début de consolidation des indices action après le rallye improbable des 4 derniers mois : DOW, DAX, autres bourses Européennes et LEM (émergents)
- grosse consolidation de l’or, victime de la popularisation de thématique de retour a bonne fortune de l’économie US (et du placement en indices action qui va avec) / inversement de vapeur cependant en fin de semaine (le cours remonte a 1 660 $ l’once) sur remise en cause de la pérennité de la croissance US (et donc probabilité plus élevée de nouvelles mesures de laxisme monétaire)
ii) D’autres observations ?
Ouep, les matières premières :
Pif suggère de s’intéresser au cours du café (Robusta), du blé et du gaz naturel (mais il y reviendra et détaillera dans ses prochains posts)
iii) Et également le compartiment gold :
Bon, c’est clairement baissier avec peut être un plancher atteint pour GDL, GDX et GDXJ / attendre quand même le début de cette nouvelle semaine pour voir ou « ça va » …
Coté COT : pas bon pour GOLD (nouvelle baisse des positions longues des large specs), baissse également pour le DOW / bon pour l’euro dollar / stable pour WTI…
d) En résumé, quoi faire ? Tput ou Tcall ?
- Pif moins affirmatif que la semaine dernière sur un move radical du compartiment GOLD vers le compartiment actions/indices (même si le graphique Gold vire grave à la configuration bear) - - > on attend un tour pour voir et on conserve ses avoirs en Gold / Placer quand même 1/3 de votre ligne en Tput, au cas ou les attaques des bears reprendraient …
- Pif suggère de s’intéresser aux cas du café (Robusta), du Gaz naturel (dont les cours draguent la vase des grands fonds) et au cours du blé - - > diversification marrante de vos investissements
- PIF redote par ailleurs tranquille une ligne DAX, et une petite ligne CAC sur toute consolidation a venir impulsée par le DOW (jouer le rattrapage d’indices US-UE)
Voila, voila, c’est tout pour aujourd’hui …
PS : les notes de Pif vous plaisent ? et bien alors laissez un message et faites marcher le bouche à oreilles …
Gold, silver, métaux précieux, piflechien, pifthedog, steward thompson, emergents, iran, chine, macd, rsi, moyennes mobiles, MM50 jours, quantitative easing, creation monetaire, ormuz, contraryinvestor, Chris ciovacco
Annexe 1 : rappel des événements de la semaine passée :
Vendredi 23 Mars
UE – France : révision à la hausse des perspectives de croissance pour 2012 par l’INSEE et le gouvernement Français (cependant extrêmement modeste : 0,7 % en 2012) / connotation psychologique importante (l’Allemagne a enregistré un recul de son PIB au dernier trimestre 2011)
UE – Italie : hausse surprise de la consommation / ventes au détail meilleures qu’anticipées
US – immobilier : ventes de logement neufs en recul pour le mois de février / morosité du secteur immobilier US
Jeudi 22 mars
- EU – croissance et macro : contraction de l’activité du secteur privé plus forte que prévu en mars (indice PMI) / l'économie mondiale n'est pas encore tirée d'affaire - - > Si l'Europe ne parvient pas à enregistrer de croissance, les pays de la périphérie (de la zone euro) risquent de ne pas parvenir à remplir leurs objectifs budgétaires stricts, ce qui relancerait les inquiétudes sur la région alors même que des signes de stabilisation apparaissent…
- Chine – indicateur de croissance HSBC : contraction de l'activité manufacturière en mars / la banque HSBC confirme un ralentissement de la croissance dans le pays. / la croissance de la Chine était de 9,2% en 2011 mais est tombée à 8,9% au dernier trimestre (en données annualisées) /le ralentissement devrait se poursuivre au premier trimestre 2012
- USA – stats emploi mi figue mi raisin : 348.000 nouveaux demandeurs d’emploi ont donc été enregistrés, contre 351.000 la semaine précédente et 352.000 en consensus
- Gold / Inde : pénalisation des importations d’or - - > les droits d'importation sur l'or passent de 2% à 4% en Inde / cette mesure s’ajoute à la faiblesse de la roupie / 90% des 300.000 bijoutiers que compte le pays sont en grève en signe de protestation / Bombay Bullion Association - - > les importations d'or devraient baisser de 35% en 2012 / l'Inde a consommé en 2011 933,4 tonnes d'or, en baisse de 7% et 27% de la demande mondiale (3.450 t) / Chine : 811,2 t
- Pétrole : rumeurs : La France et les autres pays industrialisés pourraient puiser dans leurs réserves stratégiques de pétrole afin de lutter contre la hausse des cours du brut
- Pétrole : inventaire : baisse des stocks de brut de 1,2 Mb / -1,2 Mb essence et + 1,8 Mb fioul domestique
Mercredi 21 Mars
- UE – All : adjudication Allemande réussie mais avec des taux en hausse
- US – immobilier : a nouveau mauvaises stats
- Grèce : le ministre des finances quitte son poste pour prendre la tête du PASOK
Mardi 20 mars
- Grèce : réception de la première tranche du second plan d’aide (7,5 Md€)
- Chine : rumeurs de coup d’état à la suite de l’éviction de Bo Xilai du Parti communiste, après un scandale l’impliquant en tant qu’ancien chef de la Police / forte concentration de police dans le centre de pékin, couplée avec le recul des achats d’acier par la Chine
- USA : mauvaises stats immobilières : stagnation des constructions de logement aux USA à 700 000 / Thimoty Geithner optimiste sur le redressement de l’Europe mais mise en garde : risque de croissance faible pendant encore pas mal de temps - - > conseille des actions et réformes progressives, craignant une spirale vicieuse, où l’austérité affecterait la croissance au point d’aggraver finalement les déficits.
Lundi 19 mars
- UE – Bonne adjudication du FESF de 1,5 milliards d’Euros pour une maturité de 20 ans (maturité la plus longue de l’histoire du FESF) - - > forte demande
- UE – Grèce : révision à la hausse des perspectives de croissance de la Grèce - - > dans le rapport annuel de la banque centrale de Grèce la reprise économique pourrait intervenir dès 2013 (avec toutefois probablement une récession de 0,5 % du PIB sur l’ensemble de 2012 / reprise de la croissance probablement seulement au second semestre 2013) / la Troïka table sur un retour de la croissance seulement en 2014 (pour son calcul de réduction de dette à hauteur de 120,5 % du PIB d’ici 2020) - - > la Grèce pourrait être finalement en avance d’un semestre dans sa reconquête de la croissance.
US – QE3 et FED : le vice président de la FED, William Dudley laisse entendre qu’en cas de dégradation de la situation économique américaine, un nouveau QE serait envisageable
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