2012 = navigation à vue

Salut a tous, que nous réserve 2012 ? Explosion partielle, totale, ou pas d’explosion du tout de la zone Euro ? 3eme guerre mondiale initiée par le refus Iranien d’abandonner son programme nucléaire militaire ? redecollage américain ou nouvel effondrement sur mise en avant de l’impossibilité de rembourser les 15 000 Md$ de dettes souveraines en stocks ? la Grèce virée de la zone Euro ? Guerre mondiale des devises, dépréciées par des programmes de quantitative easing repris par toutes les banques centrales de la planète ? la déflation nous attend plutôt que l’inflation ? Pif pense que personne n’en sait rien, et c’est la raison pour laquelle Pif ne s’essaiera pas (contrairement à 2011) au traditionnel exercice de prospective 2012, habituel de début d’année. Il va falloir naviguer toute l’année court terme/« a vue » … Par contre le billet hebdo de Pif est bien toujours au rendez-vous !!!

a) le billet de Pif / Pif note sur la semaine du 2 Janvier :

- un retour général à l’optimisme (sur bonnes stats économiques aux USA, en Allemagne et en Chine) et une poursuite de décorrélation des indices boursiers entre USA et UE. (en gros l’UE, hors Allemagne fait peur, par contre les USA rassurent) / donc l’écart entre DOW, DAX et CAC40 s’accentue

- En Europe une situation de credit Crunch se met en place (hors Allemagne) malgré l’opération de quantitative easing à 500 Md€ de la BCE fin décembre (en fait personne ne se fait confiance dans le secteur interbancaire Européen) / En conséquence l’euro est survendu (et passe durablement sous 1,30)

- la pression monte sur le dossier Iranien maintenant le pétrole au-delà de 100$ le baril et ranimant la flamme haussière des métaux précieux (Gold semble passer en accélération haussière)

b) la semaine du 1er janvier (récap détaillée)

- la pression monte entre l’Iran et les USA (manœuvres navales Iraniennes avec tir de missiles dans le détroit d’Ormuz lundi, échanges verbaux musclés entre les deux puissances Iran/USA sur la présence d’un porte-avion US pas trop loin du champ de manœuvre mardi, projet d’embargo en négo entre US et UE en fin de semaine)

- USA/Allemagne et Chine : bonnes nouvelles macro / Pour l’Allemagne, la nombre de salariés touche un record (à la hausse) historique (41 Mpersonnes), levée obligataire de 4Md€ réussie / USA : accélération de croissance, recul du chômage en Décembre (qui passe à 8,5% et est en baisse pour le 4eme mois) /Chine : indice PMI favorable (nette hausse)…

- UE / BCE : dépôts records des banques de l’Union en prêts à très court terme, signe du manque de confiance dans l’interbancaire Européen / France : toujours des rumeurs de dégradation du triple A / Italie : rumeurs de crédit Crunch sur chute des titres Unicredit après une levée de fonds désastreuse (decote de 43%) / Espagne : selon le ministre espagnol de l'Economie (Luis de Guindos) les banques espagnoles auraient besoin de provisionner jusqu'à 50 Md€ supplémentaires pour apurer leurs comptes / levées obligataires de la semaine malgré tout réussies en France, Irlande et Portugal

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Point express / Jeudi 5 janvier

Salut à tous, une courte note pour ce soir / Pif note :

a) le billet de Pif :

Pif retient aujourd’hui les points suivants :

- Nouvelle attaque violente sur l’euro (qui passe sous 1,28). Le cycle baissier du cours eurodollar depuis octobre 2011 (ou du retour sauvage du dollar comme valeur de réserve) semble bien en place (sur perspective de voir l’Allemagne et la France perdre prochainement leur triple A).

- poursuite du découplage DOW – bourses Européennes (DOW étale, DAX -0,25% et CAC40 -1,53%) sur sentiment diffus qu’aux USA « ça va mieux »

- deuxième journée de découplage gold/eurodollar / en fait de 9 heures à 13 heures l’or suit (à la baisse) les variations baissières du cours Euro-dollar (sur les marchés Européens) / à partir de 13h les marchés US prennent la relève et l’or devient haussier, en contradiction totale avec la réévaluation du dollar (trahissant des intérêts acheteurs forts outre atlantique)



b) rappel des événements nouveaux :

- US – emploi : bonnes stats : Les embauches dans le secteur privé ont fortement augmenté le mois dernier aux États-Unis - 325.000 emplois ont été créés - tandis que les demandes hebdomadaires d'indemnisation du chômage sont en diminution et que le nombre prévu de licenciements par les sociétés américaines (près de 42.000) a légèrement reculé en décembre.

UE – France – adjudications : levée de fonds réussie avec une demande jugée solide aujourd’hui en obligations assimilables du Trésor (OAT). L’émission d'OAT devait permettre de placer entre 7 et 8MdsE.
Les ventes ont atteint le haut de cette fourchette, avec un total de 7,96Md€ et une très légère tension des taux. L’opération n'a pas suffi à rassurer les investisseurs, qui attendent avec une certaine nervosité les adjudications espagnoles et italiennes de la semaine prochaine.

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Attention : désynchronisation gold - Euro/dollar

Salut à tous, Pif vous soumet son point de passage de milieu de semaine et vous passe ses notes de synthèse sur un nouveau sujet technique (aujourd’hui les relations entre le cours de l’or et les opérations de quantitative easing de la FED)

a) le billet de Pif :

- Pif note pour aujourd’hui : retour des inquiétudes en zone Euro : record des dépôts au jour le jour à la BCE (450 Md€), levée obligataire Allemande réussie mais sans plus, situation délicate (dont l’UE se passerait bien) en Hongrie, inflation en léger recul et anticipation de hausse des taux directeurs Européens… / Résultat : poursuite de désynchronisation entre DOW, DAX et CAC40, frein à la hausse/optimisme des marchés hier …

- Pif note aussi : Gold n’est plus aligné sur l’euro-dollar depuis… cet après midi (à l’ouverture des marchés US très exactement !!!) / 2 hypothèses : i) prise en compte tardive par les marchés US de la dernière opération de mise a disposition de cash auprès des banques Européennes (489 Md€ le 21 Décembre) comme une opération de quantitative easing (création monétaire comme la FED) ou ii) effet Iran (situation inquiétante dans le Golfe Persique oû la flotte militaire Iranienne nargue la flotte US) ? / Pif opte plutôt pour i) et constate que Gold passe au-dessus de 1 600 $ l’once / WTI stratosphérique à 103 $ le baril…






b) rappel des événements nouveaux :

- UE - BCE – credit crunch : les banques Européennes ont déposé 453,18 Md€ à la BCE entre mardi et mercredi, soit un nouveau record absolu / très faiblement rémunérés (à 0,25%), ces dépôts au jour le jour ont battu des records ces dernières semaines, témoignant de profonds dysfonctionnements du marché des prêts interbancaires / Le précédent record absolu avait été franchi entre le 27 et le 28 décembre 2011 (452 milliards d'euros).

UE – Italie – Credit crunch : la première banque italienne UniCredit a vu son titre chuter de 14,5% à la Bourse de Milan après qu'elle a dit que son augmentation de capital (7,5 Md€) s'effectuerait au prix de 1,94 euro par action, soit une décote de 43%.

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Draft / Mardi 20 Décembre / retour d’appétence pour le risque …

Salut à tous, bref point de passage de Pifthedog ce soir...

a) Macro, points nouveaux

- UE – Crise de la dette – Espagne : le Trésor Espagnol aurait levé 5,6 Md€ de bons à 3-6 mois sur la dernière émission obligataire avec une diminution importante des taux obligataires

- FMI - Christine Lagarde – Gesticulations médiatiques / Lagos, Nigeria / Réunion sur l’avenir de l’Afrique : Pour Christine Lagarde, l’économie se trouve à un tournant dangereux / besoins de décisions fortes en Europe, thématique de la contagion aux autres économies de la crise économique …

- UE – France – Gesticulations médiatiques / Jouyet (président de l’autorité des marchés financiers) : trouve regrettable qu’on accepte de perdre le triple AAA en France avec fatalisme, perte pas banal avec des incidences (de financement) graves pour la France et pas sans conséquences sur le FESF et le MES (mécanisme européen de stabilité financière)

- Agences de notation : Fitch Ratings estime mardi que le risque d'un abaissement de la note du fonds de secours européen s'était "accru" après l'abaissement vendredi de la perspective de la note de la France.

- UE : début des débats techniques à huis clos pour la rédaction de l’accord intergouvernemental (règle d’or : équilibre budgétaire…) qui liera les 26 pays de l’UE (faute de pouvoir changer le traité en raison du refus d’adhésion de la Grande Bretagne)

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