DRAFT – Euphorie sur le DOW, temporisation en Europe

Salut a tous, ci-joint le dernier point de synthèse marché de Pif pour la semaine du 11 mars 2013.

           a) en résumé, les derniers événements de la semaine  :

            

           A) aux Amériques :

            

           i) pas de données majeures cette semaine / a noter par contre les records haussiers du DOW (10 séances haussières à la suite !!!)…

            

           B) dans la vieille Europe :

            

           i) sommet de l’UE : premier sommet qui se tient sans la pression des marchés. L’air du temps c’est la temporisation et l’arbitrage entre austérité et croissance / plus d’espace également pour la discussion politique et le déclaratif (priorité à la lutte contre le chômage, et à la relance de la croissance) - - > les pays les plus endommagés (sud de l’Europe) gagnent un peu d’air frais (par exemple le Portugal : assouplissement des objectifs de déficit budgétaire : resp 5,5% 4,5% et 2,5% sur 2013, 2014 et 2015 contre 4,5% 2,5% et 2% précédemment)  /

            

           ii) dégradation par Fitch de la note de l’Italie ( de A vers BBB+) avec perspective négative. Aucun effet sur les taux souverains locaux, la nouvelle était déjà anticipée par les marchés.

            

           iii) confirmation d’une année 2012 désastreuse pour le sud de l’Europe (PIB Grec 2012 en chute de 6,4% et 3,4% pour le Portugal)

            

           C) par ailleurs dans le monde :

            

           i) poursuite de la prise en main de la banque du japon par Shinzo Abe qui y place  Haruhiko Kuroda afin d’y développer une politique de création monétaire supposée tirer le pays de la déflation

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DRAFT: Revue hebdo – semaine du 7 mai : crise politique en Europe / la Grèce sort de l’UE…

Salut à tous, le changement de polarité des marchés semble se confirmer -  - > nouvelle phase de crise aiguë en Europe, inquiétude sur l’impasse politique Grecque (avec expérimentation des extrêmes de gauche et de droite) et en France sur les choix économiques de Mr Hollande.

Inquiétude sur la nouvelle dynamique que prendra le couple Merkel – Hollande, garantie/caution du bien bel édifice Européen ! Pour Mme Merkel la fermeté à l'égard des mesures d'assainissements budgétaires reste la règle, pour Mr Hollande  il faut remettre en cause les mesures d'austérités conclues cet hiver dans les plus brefs délais et changer le dictionnaire Français (croissance et endettement signifieraient en fait la même chose dans le vocabulaire simpliste socialiste).

Aux States on cherche désespérément un second souffle après un début d’année haussier. Malheureusement l’attention reste portée sur la tragicomédie Européenne et l’inconsistance des gouvernements (et des électeurs) commence à peser sur les nerfs des marchés…

a) Ce que Pif retient de la semaine passée :

i) une situation politique bloquée (et incroyable !) en Grèce. Pas de majorité claire à l’issue du scrutin, les partis minoritaires (gauche radicale et extrême droite) montent au détriment des partis traditionnels et antédiluviens (nouvelle Démocratie et Pasok) obligeant la nomination d’un Gouvernement de coalition impossible à réunir (pourrais-t-on en France réunir dans une coalition Marine Lepen et Mélanchon ?) / Les Grecs voudraient (très sérieusement !) rester dans la zone euro, bénéficier des aides mais ne plus rembourser les dettes et ne pas faire les réformes structurelles demandées… Si les Allemands ne sont pas daccord (toujours selon le petit peuple Grec) c’est parce que les Allemands veulent prendre leur revanche sur la seconde guerre mondiale !!! Par ailleurs, Hollande viendra les sauver avec sa baguette magique a remboursement de déficits et comme remede miracle le bon exemple économique Franco-Français !!! Rumeurs de non versement de la nouvelle tranche d’aide de 5,2 Md€ en milieu de semaine / finalement seulement 4 Md€ sont versé par l’UE, le dernier Md€ reste en « otage » au sein de la BCE (faut pas déconner quand même !!!) / la sortie de Grèce de l’UE n’est plus un tabou et le terme Grexit (contraction entre Grece et exit) est très à la mode dans les salles de marchés de la planète

ii) des déclarations multiples coté Allemand (Merkel, mais surtout Jens Weidmann qui enfonce fortement mais justement le clou en fin de semaine) à l’attention de Mr Hollande contre son projet (électoral) de renégociation du pacte budgétaire et de réforme du statut de la BCE / morceaux choisis : "Il existe une coutume européenne qui veut qu'on s'en tienne aux accords signés" / "Le nouveau mot-clé est « croissance » mais chacun comprend autre chose sous ce terme / Toutes les expériences prouvent qu'un endettement trop important handicape la croissance" / "Combattre les dettes avec les dettes, cela ne fonctionnera pas" / Coté Eurogroupe on tente diplomatiquement de faire comprendre à Mr Hollande qu’il déconne …

iii) une perte record enregistrée par JPMorgan Chase: 2 Md$ envolés dans des opérations de courtage (spéculation sur CDS) par « la baleine de Londres » (trader Français qui serait basé à Londres). Le cas est emblématique, car JP Morgan est depuis longtemps considérée comme l’un des leader (bien gérés) de la spéculation et à l'abri de de type de risque / son PDG est par ailleurs la star de la croisade libérale anti régulation à NY - - > tout ça va relancer le discours/faire bouger les positions, sur le régulation des activités de trading et la séparation dans les banques des opérations générales / pour compte propre…

iv)  a noter coté Français : pour la communauté européenne, la (révision à la) baisse de la croissance Française anticipée sur 2013 (1,3% et non pas 1,7% comme initialement affirmé coté Français) ne permettront pas de maintenir l’objectif de déficit budgétaire limité à 3% du PIB - - > ça va être dur pour le nouveau Gouvernement socialiste de trouver des fonds pour une bonne vieille relance Keynésienne (hahaha ! en économie ouverte en plus !!!)

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Point hebdo express - - > semaine du 9 avril 2012 - cygne noir chinois (le retour ?)

Salut a tous / point express marchés selon Pifthedog, entre 2 célébrations de Pâques orthodoxe à Olympe (dans le Péloponnèse ...)

a) refresh – événements clé de la semaine passée :

- la crise de l’UE se rappelle au bon souvenir des marchés avec de nouveaux dérapages haussier des taux des obligations souveraines Espagnoles et Italiennes

- poursuite de la thématique du ralentissement de l’économie Chinoise (recul des importations chinoises mardi, publication vendredi d’un PIB décevant à 8,1% pour le premier trimestre 2012)



- nouvelles interrogations sur le redécollage de l’emploi aux USA (pérenne ou pas pérenne !!!)

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Draft - Point de passage 14 mars - hausse contrariante...

Salut a tous / Pif toujours entre Athènes et Paris, avec peu de temps pour le blog. Ci-dessous malgré tout son billet bricolé entre 2 aéroports …

Bon on dirait que l’euphorie marché gagne du terrain (après malgré tout un début de semaine difficile) en relisant rétroactivement le résumé économique de la semaine écoulée (celle du 14 mars) / pour faire court :

- Ca va mieux aux USA (chômage, croissance) mais aussi en Europe (maitrise de la crise Grecque – dotation du MES – épisode recessioniste en Europe qui sera peut être moins douloureux que prévu)

- résurgence de l’inflation dans les débats (importée par le cout du pétrole) mais écartement d’un QE3 US (minutes de la FED) a court terme
Résultat : les indices actions sont au zénith, les matières premières en déplacement translatif et Gold consolide …

a) refresh - - > la semaine eco en résumé

Lundi 12 euro soutenu - - > poursuite de l’optimisme suscité par la réunion de l’Eurogroupe et la restructuration de la dette Grecque / l’Eurogroupe ne tranche cependant pas la question du plan d’aide, la Grèce (quelques dernier créanciers restent difficiles à « convaincre ») / Entrée officielle de l’Italie en recession, propos négatifs du premier ministre Allemand (la croissance 2012 devrait être moindre qu’en 2011) / confirmation (en marge de l’Eurogroupe) par le ministre des finances Grec, du succès de l’échange de dette (PSI)

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Point hebdo Pifthedog – dimanche 11 Mars

PIF a la bourre dans ses notes - - > ci-joint le post qu’il aurait du mettre en ligne dimanche soir …

Woué woué woué, Pif jongle (en produits turbo) avec les indices action, les métaux précieux, les matières premières, et l’eurodollar. Il a l’ambition (le fou !) de comprendre la direction (à la grosse, pas dans le détail il vous rassure !!!) du monde qui nous entoure et arbitrer en conséquence son portefeuille de turbos pour idéalement s’enrichir (si si !!! bon enfin gratter peut être un 13eme mois…) / Le blog que vous lisez est la somme de ses analyses, expérimentations et tentatives de mise en place de modèles décisionnels dont le but est de prendre des positions qui (idéallement) vont dans le bon sens.

Wouép ! alors comment gérer la semaine qui arrive ? faut il acheter du pétrole, de l’or, du DOW et de l’euro ? Hmm regardons déjà la semaine passée et essayons de répondre …

a) Synthèse :

Bon clairement une semaine écoulée (celle du 5 mars) sous le signe de la Grèce (ca ne nous change pas !) et de la poursuite d’indications favorables (améliorations) sur le front de l’emploi US :

- sur le front Européen : finalement succès (vendredi 9 mars) de la restructuration de dette privée Grecque. Petite activation des clauses d’action collectives « à la marge » permettant outre à Venizelos de faire son fier mais surtout à la Grèce d’atteindre un taux de conversion de presque 96% des obligations souveraines refilées au secteur privé / évidemment L’ISDA gueule et souhaite activer les CDS pour la petite minorité de fonds qui ne semblent pas comprendre l’enjeu général et qui n’ont pas souscrits volontairement à l’échange de dette / Le Moody’s (très mauvais joueur et grognon) refuse de considérer l’étape comme un progrès (dans le vaste progrès de restructuration de la dette Athénienne) maintien la notation souveraine du pays au plus bas et gueule de partout que la Grèce est en quasi défaut souverain… heureusement ça semble se passer dans l’indifférence générale des marchés financiers …

- sur le front US : poursuite de l’amélioration de la situation de l’emploi aux USA, stabilisation du taux de chômage (février 2012) à 8,3%, mais la bonne nouvelle c’est que les demandeurs d’emplois qui étaient sortis du système (et des stats US) y reviennent (expliquant la stabilité observée du taux de chômage). En facial le taux de chômage ne bouge pas, en réalité, la création d’emploi repart bien (et il semble que les mesures d’allégement monétaire finalement commence à agir/prendre racine)

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Marc Faber show – Bangkok post – 15 février 2011

Salut a tous. Petit « refresh » sur les thématiques clé de Sir Faber (prestation du 15 février dans un forum sur l’investissement à Bangkok).

a) US, création monétaire, dette souveraine :

- Les bons du Trésor et les dépôts ne seront plus une valeur sûre contre la volatilité des marchés.

- La Réserve fédérale américaine va maintenir ses taux inférieurs au taux de l'inflation pour éviter l'effondrement du marché des dettes publiques, qui représente quatre fois le PIB des États-Unis. La dette publique US est encore plus importante si on y ajoute les passifs non financés par le projet de couverture sociale universelle Medicare. Poursuite de la politique d’expansion monétaire par le Gouvernement US pour noyer le poisson…

- le dollar américain pourrait rebondir dans les prochains mois, mais à long terme, il se dépréciera, particulièrement si la Fed poursuit sa création monétaire au-delà des 600 milliards de dollars déjà annoncés et mis en place mi 2010.

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