DRAFT – Euphorie sur le DOW, temporisation en Europe

Salut a tous, ci-joint le dernier point de synthèse marché de Pif pour la semaine du 11 mars 2013.

           a) en résumé, les derniers événements de la semaine  :

            

           A) aux Amériques :

            

           i) pas de données majeures cette semaine / a noter par contre les records haussiers du DOW (10 séances haussières à la suite !!!)…

            

           B) dans la vieille Europe :

            

           i) sommet de l’UE : premier sommet qui se tient sans la pression des marchés. L’air du temps c’est la temporisation et l’arbitrage entre austérité et croissance / plus d’espace également pour la discussion politique et le déclaratif (priorité à la lutte contre le chômage, et à la relance de la croissance) - - > les pays les plus endommagés (sud de l’Europe) gagnent un peu d’air frais (par exemple le Portugal : assouplissement des objectifs de déficit budgétaire : resp 5,5% 4,5% et 2,5% sur 2013, 2014 et 2015 contre 4,5% 2,5% et 2% précédemment)  /

            

           ii) dégradation par Fitch de la note de l’Italie ( de A vers BBB+) avec perspective négative. Aucun effet sur les taux souverains locaux, la nouvelle était déjà anticipée par les marchés.

            

           iii) confirmation d’une année 2012 désastreuse pour le sud de l’Europe (PIB Grec 2012 en chute de 6,4% et 3,4% pour le Portugal)

            

           C) par ailleurs dans le monde :

            

           i) poursuite de la prise en main de la banque du japon par Shinzo Abe qui y place  Haruhiko Kuroda afin d’y développer une politique de création monétaire supposée tirer le pays de la déflation

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UE - - > no growth, no chocolate !!! / US - - > yes we can ! mais pas trop concernant le fiscal cliff …

Salut a tous, Pif back on tracks pour son mondialement couru "point de synthèse marchés/investissements".

Pour faire court Pif note une nouvelle semaine (celle du 5 novembre) historique avec la réélection de Barrack Obama à la tête de l'entreprise USA (et avec une surprenante bonne longueur d'avance sur le conservateur Mitt Romney, attestant que, aux USA aussi ça change !!!). Pour nous et à court terme, la nouvelle configuration des marchés semble s’organiser autour des thématiques/risques suivantes :

a) le billet de Pifthedog : back to uncertainty …

i) fiscal cliff aux USA avec nouveau risque de mésentente entre démocrates et républicains sur les réponses à apporter au surendettement nord américain. Faute d’une gestion appropriée, les USA risquent de voir se mettre en place les mesures correction automatiques agréées en 2011 (soit 670 Md$ de correction budgétaire et de hausses d’impôts automatiques) avec effet déflationniste direct invalidant la faible reprise économique en cours.  A noter que faute d’accord entre républicains et démocrates, déjà en 2011, les USA avaient perdu leur triple A auprès du Standards & Poors enclenchant un dévissage violent du DOW et des principales matières premières…



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DRAFT : revue hebdo – semaine du 14 mai : Athènes en roue libre… (vers le précipice)

Salut a tous, nouveau passage hebdo. Pif note que ca va (malheureusement) de plus en plus mal en Grèce, mais aussi en Espagne, et que le couteau des marchés continue à tomber sans trouver le plancher …

a) la semaine dernière en résumé :

i) En Grèce : il n’y a plus de majorité gouvernementale pour mettre en place les mesures d’austérité réclamées par l’UE en garantie de la poursuite des aides financières, le scénario de défaillance (désordonnée) continue à prendre de la tangibilité, poursuite du chaos social, poursuite du crédit Crunch qui asphyxie lentement l’économie Grecque et début de panique (bank run) des petits épargnants (qui massivement retirent leurs avoirs en Euro des banques).

Pif note également un énorme bordel politico européen sur l’avenir de la Grèce - - > les opinions des têtes de l’UE sont une nouvelle fois super coordonnées (et vont donner l’occasion aux Anglo-Saxons de bien se foutre de nos geules !!) / pot pourris - - > François Hollande, Angela Merkel et Mario Draghi sont ouvertement pour le maintien de la Grèce dans la zone Euro, Wolfgang Schäuble y est opposé (les électeurs doivent décider entre austérité + financement de la Grèce ou défaut et sortie de la zone Euro) / José Manuel Barroso, indique qu'il n'y a pas moyen de changer les engagements pris par la Grèce / d'autres responsables  européens font du « in between » (ie les exigences vis-à-vis d'Athènes pouvaient être assouplies contre un maintien dans la zone) / En Grèce par contre la classe politique montre une nouvelle fois son inconstance - -> les socialistes (du PASOK) et les conservateurs (nouvelle démocratie) alliés au sein du gouvernement sortant et qui ont avalisés les recettes de l’UE-FMI, Rejoignent de manière populiste les autres partis en affirmant leur volonté de renégocier/amender/dégager la feuille de route dictée au pays par BCE et FMI (contre subvention de fonctionnement !) malgré tous les accords passés - - > c’est bien décevant !

ii) L’Espagne est également un sujet majeur d’inquiétude. Le Moody’s attaque jeudi en dégradant 16 banques et 4 régions autonomes Espagnoles. Gros doutes sur la pérennité du système bancaire Espagnol en raison d’une indigestion de prêts toxiques immobiliers. Inquiétude sur les besoins réels de capitalisation des banques pour éviter l’effondrement…

iii) Dans ce contexte, les quelques bonnes nouvelles en provenance des USA passent au broyeur. De toute façon, la FED entretien l’inquiétude générale en ramenant sur le devant de la scène  le non respect du plafond de la dette US et son potentiel impact négatif (remboursement) sur la croissance future…

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