Semaine du 24 décembre 2012 - - > nervosité sur le tax cliff

Salut a tous, ci-joint le dernier point de synthèse marché de Pif pour 2012. Bon, en quelques mots les marchés semblent en apparence calmes, mais a y regarder de plus prêt, ils sont plutôt au bord de la crise de nerf faute d’accord tangible entre républicains et démocrates sur le tax cliff US - - > le VIX s’envole, les valeurs de réserve (dollar, obligations d’état US) remontent à la surface, le DOW a bien entamé sa consolidation et elle commence seulement sur CAC et DAX…

Et ouaip !!! si les 2 frères ennemis de la politique binaire US (Démocrates et Républicains) continuent a jouer aux autistes (ie pas de nouvelle positive dans les jours qui suivent le réveillon du nouvel an) les marchés vont finir par perdre patience, dévisser (comme en Aout 2011), un nouveau A pourrait s’envoler des notes de la dette souveraine US (toujours comme en Aout 2011 !!!) et nous risquerons alors d’assister au blocage temporaire de  la bien belle (et un peu fumeuse) dynamique haussière mise en œuvre depuis mi-novembre 2012. Celle-ci s’appuie sur les thématiques suivantes - - >  ça va mieux aux states (immobilier,  un peu l’emploi et un peu la croissance), en Europe il n’y a ni croissance ni emploi mais la BCE et le FMI ont bien bossé et le risque systématique s’éloigne (avec à la clé le repricing des marchés actions de la zone euro)

Cerise sur le gâteau - - > tout le monde (USA, Europe et depuis tout récemment Japon avec le nouveau Gouvernement anti rigueur de Mr Abe élu il y a 10 jours) est prêt a émettre de beaux billets de banque bien neufs pour faire oublier les 2 dernières crises (subprime + surendettement souverain Européen), la stratosphérique dette d’Etat US et noyer les pessimistes qui pensent que la reprise éco Américaine et la petite correction baissière des stats emplois, c’est du Flambi.

Pif reste dubitatif/opportuniste et vous propose ses dernières notes de synthèse !!!

           a) Rappel des thématiques de la semaine passée :

▫         Aux USA !

-          Marchés US (puis reste du monde) : c’est toujours le cirque médiatique autour du tax cliff de fin d’année. glissement progressif baissier des marchés - - > les marchés réalisent petit à petit qu'un accord ne sera probablement pas conclu avant le 31 décembre. Cependant peut être pas si dramatique que ça - - > la date butoir du 31 décembre est perçue comme relative, les investisseurs semblent avoir déjà anticipé qu’il faudra du temps aux responsables politiques pour trouver un accord - - > tant que Démocrates et Républicains continuent de se parler et qu'une forme d'accord (même imparfait) est sur la table, les marchés ne paniqueront pas… / le plus probable c’est un compromis a minima avec une évolution positive de dernière minute. mais cela ne signera pas la fin des négociations, qui vont probablement continuer sur le premier trimestre 2013…

▫         Au Japon :

-          Au Japon, les investisseurs prennent de plus en plus au sérieux la détermination de M. Abe a prendre des mesures décisives (ie création monétaire) contre les tendances déflationnistes, le yen afin de relancer l’export…

▫         dans la zone euro :

-          le risque systémique (pour l’instant) semble s’éloigner en Europe du sud (plan de redressement des banques Helléniques est en cours, par contre coté croissance toujours rien et le chômage explose dans toute l’UE (par exemple en France - - > 19ème mois consécutif de hausse du chômage à 3,1 millions de personnes) / a noter la Grèce qui va entrer dans sa 6eme année de récession avec un taux de chômage à 25% …

la suite par la - - >

Hausse des taux de la BCE : pour quoi faire ? pertinent ?

Hausse des taux ? hausse durable de l’euro ? Menace sur la croissance européenne ? choix pertinent ? Rapide 360° sur le sujet, offert par Pifthedog…

les faits : Hausse à 1,25% du taux de refinancement de la BCE jeudi, officiellement pour juguler les pressions inflationnistes (matières premières, pétrole). Jean-Claude Trichet déclare que la BCE n’est pas engagée dans un cycle de hausse des taux

i) quels sont les objectifs de la hausse des taux :

- Éviter des effets de second tour (ignition de la spirale inflationniste par hausse des salaires et de l’immobilier)

- Récupérer des marges de manœuvre (taux) si la reprise en zone euro patine plus tard

- Inquiétude face au gonflement de la masse monétaire mondiale créée depuis 2007 pour sauver le système financier, et dont une partie se retrouve à alimenter des bulles (immobilier ?) en zone euro. souhait d’un retour à une gestion plus normée de cette masse monétaire

La suite ici :

Effet “Chicha” / Eurodollar, CAC40, WTI et gold : focus semaine du 31 janvier / reco semaine du 7 février

Salut à tous, nouveau post de l’incroyable Piflechien !!! Pour la semaine écoulée, Pif note les points clé suivants :

i) la menace inflationniste repointe le bout de son nez en Europe et oblige JC Trichet à gesticuler médiatiquement afin d’enrayer un début de hausse stratosphérique de l’euro sur rumeurs d’augmentation plus rapide que prévue des taux de la BCE…

ii) enlisement et durcissement de la situation en Égypte malgré une diplomatie Américaine ultra-active, grosse correction du segment BRIC et prétexte à prise de benef sur les marchés boursiers des pays développés. Le monde serre les fesses en regardant le canal de Suez ou transite presque 3mbj (millions de barils par jour, unité de compte dans le pétrole), le Brent explose la barrière des 100 $. C’est bien un cygne noir …

iii) USA toujours en contexte de reprise bien que les stats chômage de vendredi ne soient pas conclusives. La confiance semble revenir (consommateurs, entrepreneurs) aussi bien aux USA qu’en Europe

iv) les commentaires sur la crise Souveraine Européenne passent au second plan, la dégradation de note de l’Irlande jeudi par le S&P laisse les marchés de marbre

Ci-dessous la revue de nos actifs favoris (eurodollar, CAC40 , gold et WTI) :

Piflechien / point rétroactif semaine du 27 Septembre et plan de campagne semaine du 4 Octobre

Salut a tous

Quoi faire avec des dollars ? Bonne question, au choix : du papier d’allumage pour la cheminée, des feuilles a pétard, du papier WC ou buvard, des billets pour monopoly, des vêtements biodégradables d’été, du rembourrage à doudoune, des granules pour le bétail et les cochons, de la sciure pour le sol des boucheries …

Ladies and gentleman revoici le point de passage hebdo de Piflechien.

Une semaine écoulée mémorable (pour euro/dollar, gold et WTI) grâce à nos amis américains qui redécouvrent la phobie de l’inflation et (comme le hamburger, les mauvais clips de Madonna et les subprimes) vont l’exporter partout dans le monde…

Sur le front US, les stats macro restent très ternes (marché immobilier / emploi) et on observe une montée en puissance impressionnante (par ses répercussions sur le prix de l’or et du brut) de la thématique d’ajustement quantitatif inflationniste (nouvellement annoncée) par la FED.

En Europe les problèmes souverains (préoccupants avec l’Irlande coincée entre probablement 10 ans de déflation et le coût stratosphérique de sauvetage de AngloIrish bank) en passent au second plan. Même histoire avec l’Espagne, tout le monde se tape de la dégradation d’un cran de sa note souveraine par le Moody’s (qui il est vrai, est un non événement après le passage de Standard & Poor’s et Fitch).

Quelles répercussions pour nos actifs clé ? voir ci-après…

Piflechien / point pétrole, or, €/$ et CAC40 / point rétroactif pour aborder la semaine du 27 Septembre

Salut a tous, point de passage WTI avec Piflechien…

a) variables de niveau 1 impactant le cours du WTI (10 derniers jours) :

▫ sur le plan macro, seulement deux événements significatifs majeurs sur le semaine écoulée :

- le communiqué de la FED du mardi 21 (à teneur nouvellement inflationniste)

- la contraction du PIB Irlandais de 1,5% sur Q2 2010 déclarée le jeudi 23 (alors qu’attendue en croissance).

▫ L’offre et la demande de WTI :

- Offre toujours surabondante comme le démontre le dernier inventaire US (mercredi 22) : hausse de 1 Mb (Mb = millions de barils) sur le brut / stock à 358 Mb / essence et distillés également en hausse (+1,6 et +0,3 Mb)

- En conséquence spread continu de 2/3$ entre les cours du WTI US et du brent Européen

▫ Carry trade / USD contre autres devises

- Contexte de fort décrochage du $ sur anticipation / mise à disposition du communiqué FED

▫ Facteur climatique :

- Tempête tropicale Mathiew a surveiller (sur l’Amérique centrale)

b) effet sur les cours :

▫ pour faire simple le WTI est coincé entre le fort affaiblissement du $ lié à l‘anticipation, puis validation, de la teneur inflationniste du communiqué de la FED (qui pousse le WTI vers 80$) et un marché US ultra excédentaire (qui ramène le WTI vers 70$). En conséquence le cours oscille au rythme des infos autour de 75$ (avec des amplitudes quotidiennes de 1,5-2$). Sinon depuis Mai 2010, le WTI évolue dans le range 70-80$. A noter que le Brent suit à peu près le WTI, mais avec un décalage de 2/3$.

▫ A noter également la transition de période défavorable au brut : on arrive en fin de période des ouragans (soutien les cours dans l’espoir d’un blocage de production dans le Golfe du Mexique), celle des déplacement estivaux US (conso d’essence) s’est achevée début septembre, et on entre dans celle de la maintenance des raffineries (activité molle transitoire) dans l’attente de l’hiver (relance diesel de chauffage)

c) comment jouer le pétrole cette semaine :

▫ tant que le statu quo est maintenu, WTI restera dans le range 70-80$ et a court terme autour de 75$. Pif suggère donc :

- a 75$ doubles positions (ie Tcall-Tput) verrouillées d’avance pour faire 15% de +V avec une variation de cours de 1,5 à 2$ (avec un levier 7 ça doit marcher)

- vers 70$ positionnement Tcall – vers 80$ T put / position toujours verrouillée mais avec objectifs plus ambitieux (+ 20 - + 25%)

▫ attention, c’est un trading « en consolidation horizontale », des qu’il y aura reprise de trend, les positions mal placées seront en péril (donc il s’agit de faire tourner le plus possible les Tcall & T put pour n’avoir qu’une mise moyenne limitée engagée à un instant t …)

Voila voila, bon trade …

Piflechien

Piflechien / point rétroactif semaine du 16 Septembre et plan de campagne semaine du 20 Septembre

Wouéééééééé ! Salut a tous. Revoici votre vieux pote Piflechien et sa lecture (transversale) des événements économiques du moment sur Euro-dollar, CAC40, gold et WTI (plus des recos pour essayer de transformer cette super passionnante lecture en positions spéculatives gagnantes à base de turbocalls et turboputs).

Quelques nouveautés pour la rentrée, Pif va essayer de compléter ses billets macro par un habillage micro (ie un croisement de ses avis avec une analyse chartiste plus précise que pratiquée auparavant, oui, oui, Pif a bien bossé les charts pendant ses vacances entre 2 Mojitos et une bouteille de rosé). Pif va aussi scinder son billet en 2, le point WTI interviendra plus tard dans la semaine. As usual, en fin de post vous trouverez le déroulé détaillé des événements macro de la semaine et l’addon technique si l’actualité le nécessite …

Bon, l’intro étant faite, passons dans le vif du sujet. Qu’a noté Pif la semaine du 16 septembre ? Ben les gesticulations anti Chinoises de Tim Geithner sur la thématique d’un taux de change artificiellement faiblichons du Yuan empêchant le redressement de l’export US (et accessoirement la courbe du chômage US de baisser).

L’approche des élections législatives US de mi-mandat n’est pas étrangère à cette hausse de ton et il faudra suivre le sujet pour le prochain G20 de Séoul. Les ricains devraient tester leur projet de plan d'action Chinois avec les Européens avant mise en oeuvre.

Pif a noté aussi le taquet du Gouvernement Japonais aux spéculateurs haussier sur le Yen (intervention massive et “successful” de la Boj pour affaiblir le Yen mercredi dernier). Cependant gros problème entre les banques centrales de la planète. Bien que justifiée (car étouffement du Nikkei), l’intervention Japonaise donne une bonne excuse à la Chine pour continuer à maintenir faible son Yuan (ben ouais, si les autres manipulent aussi leur cours de change pourquoi je devrais bouger !!!).

Bon tout ceci bénéficie momentanément et bien involontairement à .... l’euro !

Pif “met en emphase” un net éloignement de l’aversion pour le risque depuis Septembre, qui tranche curieusement avec le mois d’Août (bien naze, sauf pour le gold)

Aller, aller, revue détaillée des actifs clé sur la semaine :

a) Euro-dollar : le cours semble enfin sortir par le haut du trading range 1,25-1,30.

- cours ballotté en fonction des rumeurs anti euro (anglo-saxonnes, conservateurs Allemands), des résultats des levées de fonds des états à risque de l’UE, des rumeurs de poursuite de quantitative easing aux US et des effets collatéraux (ou non) de la (courageuse) tentative de mise en place de Balle III afin de museler les banques.

▫ sur les 15 derniers jours on observe une phase d’aversion puis de dés-aversion au risque :

- Regain d’aversion le 6 et 7 Septembre à la suite de l’enquête du WS journal (qui écorne les stress tests), et sur rapport de la Fédération des banques Allemandes (qui traite de l’obligation de recapitalisation des principales banques européennes pour satisfaire aux critères Balle III). En conséquence le cours chute de 1,29 à 1,27 le mardi 7 septembre

- Puis réduction progressive de l’aversion et hausse graduelle de l’euro qui passe le mur des 1,30 à partir de mercredi 15 septembre (Résultat des levées de fonds réussies des membres de l’UE « a risque », rumeurs de mise en place de nouvelles mesures d’assouplissement quantitatif US , contournement des préconisations contraignantes pour les banques UE de la nouvelle réglementation Bale III, en terme de fonds propres, baisse du Yen et effet Naoto Kan qui ramène les fonds investis sur l’euro)

▫ La suite ? les risques d’avant vacance sont toujours présents (reprise mole, risque souverain en Europe, système bancaire chevrotant) mais le marché semble croire en l’Euro (poussé par Balle, la désaffection du yen et l’attente de nouveaux ajustements quantitatifs inflationnistes US via communiqué Fed).

Probablement pas mal de déconvenues au premier virage mais c’est pas grave, on suit la meute pour l’instant : Pif est donc haussier sur Euro-dollar qui semble s’être enfin affranchi des 1,30 et filer (en appui sur MA7) vers 1,33 (l’objectif ct de cours de Pif) voir (soyons fou) 1,35 ...