Salut a tous, non Pif ne s'est pas fait aspirer par une micro
singularité (mini trou noir de qq centimètres dont l'existence est autorisée
par la théorie quantique !), il a tout simplement beaucoup de taf et de
nouvelles responsabilités professionnelles qui l'emmènent entre Paris, Athènes,
Bucarest et Varsovie !!! (le grand écart). Donc c'est pour lui beaucoup plus
compliqué de tenir son blog qu'auparavant…
Peu importe, entre 2 avions (enfin, plutôt 4 !), Pif
continue à bosser ses notes/synthèses et vous propose un nouveau (et superbe) point
de passage investissement en ces temps difficiles pour les +values…
En résumé ? - - > du mieux aux USA sur le pan éco +
attentisme avec les élections, toujours beaucoup d'atermoiements en Europe et
un contexte qui pour l'instant reste globalement déflationniste…
i) En synthèse - - > tendances et thématiques USA/UE/Chine
Le cas US: élections et reprise
1.1 Aux States: Une semaine marquée aux USA par le passage
de l'ouragan (majeur) Sandy aux Etats-Unis et laisse sans-dessus dessous de
nombreuses villes.
1.2 Coté économie, le fossé continue de se creuser entre la
situation US (net mieux) et la situation Européenne (sur le mode inquiétude).
L'économie américaine a créé 171.000 emplois de plus qu'elle n'en détruisait en
octobre, soit une hausse de 16% par rapport à septembre et un chiffre nettement
supérieur à la prévision des analystes. Le taux de chômage aux Etats-Unis a
parallèlement augmenté d'un dixième de point à 7,9% (12,3 million de
personnes), conformément aux attentes - - > les entreprises américaines ont
accéléré leurs recrutements en octobre et l'amélioration de la conjoncture a
incité un nombre accru de chômeurs à reprendre leur recherche d'emploi, faisant
remonter le taux de chômage. Ces deux signes (hausse net de l'embauche en
octobre et reprise du marché de l'emploi) sont encourageantes pour la reprise -
- > cela suggère que l'économie reprend un peu de vigueur et que la
croissance du PIB va être plus importante au quatrième trimestre qu'au 3eme
trimestre… / attention, la FED est plus sceptique, estimant qu'il faudrait
encore 41 mois, au rythme des embauches d'octobre, pour que le taux de chômage
baisse à 6%, soit le niveau de retour au plein emploi.
1.3 pour mémoire, PIF rappelle la stat PIB sur le 3eme
trimestre 2012 US était meilleure qu'attendue (2%) mais reste insuffisante pour
relancer l'emploi et présente l'inconvénient d'être majoritairement financée
par de la dépense publique…
1.4 Attention, le tax cliff n'est toujours pas
résolu/discuté entre les parties, l'échéance se rapproche et ce sera
probablement le prochain écueil que le nouveau président US aura à gérer… /
malgré tout, le sentiment US est à la reprise et a l'optimisme.
1.3 A court terme, stabilisation/gel des marchés dans
l'attente du scrutin présidentiel US (demain) qui donnera la direction jusqu'à
la fin de l'année
a l'opposé, la cas Européen: récession et inquiétude
2.1 En Europe : le risque systémique d'explosion de la zone
euro par surendettement souverain semble définitivement écarté mais les pays de
l'union restent englués dans un contexte recessioniste. Coté équilibres
budgétaires, le sort de la Grèce, de l'Espagne et de l'Italie restent à
surveiller. Poursuite des atermoiements politiques sans fin si caractéristiques
de notre bonne vieille zone euro /
prolongation des thématiques usuelles: absence d'accord sur le versement d'une
nouvelle tranche d'aide à la Grèce (le FMI a indiqué jeudi que les négociations
entre Athènes et ses bailleurs de fonds internationaux étaient pour l'instant
bloquées) / toujours rien du coté Espagnol (pour des raisons purement
électoralistes et privées, Mario Rajoy repousse une demande officielle d'aide à
la BCE, aide que de nombreux investisseurs jugent inévitable)
2.2 sur le plan économique, a noter cette semaine, une
nouvelle contraction de l'indice du secteur manufacturier (15eme mois
successif, source Markit)
Pendant ce temps en chine :
3.1 le ralentissement économique se poursuit et le prochain
changement de polarité à la tête du PC Chinois est a surveiller attentivement
En attendant le sentiment déflationniste, venu d'Europe et
de Chine, l'emporte sur toutes les
classes d'actifs
ii) 360° actifs - - > quelle est l'humeur du marché ?
L'humeur est toujours à la déflation, impulsée par les nombreux feux non éteints en Europe (Grèce, Espagne, Italie), le manque de croissance général (USA, UE) et le ralentissement économique Chinois (ainsi que le changement de polarité à venir à la tête du PC Chinois). L'espoir peut venir du coté US (reprise lente de l'économie) mais l'incertitude sur le scrutin US (et le tax cliff de fin d'année) empêchent (pour l'instant) le DOW de se libérer et de donner la prochaine tendance des marchés action …
- VIX : toujours en
reprise haussière depuis septembre 2012 / mais gros frein sur stats emploi US
favorable cette semaine
- Valeurs de réserve
: envolée haussière du dollar contre toutes les autres devises de la planète
vendredi dernier (toujours les stats emploi) et poursuite du trend de reprise
haussier initié depuis septembre 2012 / coté obligation, c'est l'indécision,
TLT consolide dans un triangle (entre
120 et 122 $)
- Indices action :
DOW toujours dans un cycle de consolidation depuis septembre 2012 mais
tentative (violente) de retournement haussier en fin de semaine dernière … DAX
et CAC en déplacement translatif avec accroissement d'instabilité (également
depuis fin sept 2012)
- Métaux précieux:
grosse correction depuis fin septembre / et gros dévissage vendredi dernier qui
en a pris plus d'un a contresens …
- Pétrole : toujours en
correction également depuis fin Septembre 2012 et ce malgré le dossier
géopolitique Iran- Israël
iii) bon ben quoi faire alors ?
Limiter son exposition et rester « cash rich »
tant qu'une tendance n'apparait pas clairement (et elle n'apparaitra
probablement pas avant l'issue des élections US)
Voila,
voila, that's all folks !
PS: le single en entrée est un méga carton clubbing 'pour
les happy fews qui étaient dans les clubs d'Ibiza, santorini ou Mykonos cet
été) … enjoy !!!
Annexe 1: Eléments nouveaux – dans le détail
i) USA
- Vendredi 2 Novembre :
création par l'économie américaine de 171.000 emplois de plus qu'elle n'en
détruisait en octobre, soit une hausse de 16% par rapport à septembre et
nettement supérieure à la prévision médiane des analystes, qui donnait 125.000
créations de postes nettes / Le taux de chômage est légèrement remonté aux
Etats-Unis en octobre, à 7,9%, conformément aux attentes des analystes, mais le
pays a bénéficié de plus de créations nettes d'emploi que prévu, à 171'000 /
"La pause estivale des créations d'emplois semble être terminée et le
marché du travail a retrouvé une certaine vigueur…
- Jeudi 1er
novembre : nouvelle amélioration du moral des ménages US et accélération
de l'activité du secteur manufacturier.
- Mercredi 31 Octobre
– pétrole : les dégâts causés par l'ouragan Sandy sur les raffineries de
la côte est des Etats-Unis ne semblent pas aussi importants que craint
initialement / A mesure que la tempête passe sur la côte est américaine, les
inquiétudes quant à un important recul de la demande s'avèrent exagérées / Les
échanges physiques du pétrole à New York devaient rester suspendus tant que
n'aura pas été levé l'ordre d'évacuation de la pointe sud de Manhattan, zone où
se trouve le siège du marché où est coté le "light sweet crude" /
L'évacuation de la pointe sud de l'île de Manhattan avait été ordonnée dimanche
par les autorités new-yorkaises en prévision du passage de l'ouragan. Les
échanges électroniques se poursuivent en revanche durant leurs horaires
habituels.
- Mardi 30 octobre –
Sandy NY: Arrivée de l’ouragan Sandy sur
la cote est US / et évacuation de centaines de milliers de personnes à New York
et dans premiers effets sur la Cote ouest - - > annulation de milliers de
vols certaines zones côtières / La tempête devrait traverser une zone où sont
situées une dizaine de raffineries de pétrole dont certaines ont réduit leur
production en prévision des intempéries / Dans un premier temps, les prix de
l'or noir devraient répercuter - à la baisse - le recul de la demande aux
Etats-Unis, puis - à la hausse - la réduction de l'offre, estiment les
analystes / Ceux-ci s'attendent à ce que l'ouragan touche les terres, sans doute
mardi matin, probablement sur la côte du Delaware ou du New Jersey, au sud de
New York.
- Refresh éco US - -
> 26 octobre / PIB Q3Y012 à +2% versus 1,3% pour Q2Y012 / cependant résultat
inferieur aux 2,5% nécessaires au redécollage de l’économie et la réduction du chômage
/ taux de chômage à 7,8% / la croissance économique a été soutenue au troisième
trimestre par la consommation des ménages, la dépense publique, essentiellement
en matière de défense, et l'investissement dans le logement / Elle a été freinée
à l'inverse par le commerce extérieur, l'investissement privé hors logement et
la baisse des stocks agricoles provoquée par la sécheresse qui touche le pays,
et en particulier les grandes plaines du Centre, depuis la mi-juin / Pour
autant, l'horizon devrait s'éclaircir en 2013. La Banque centrale américaine
vise un PIB compris entre +2,5% et 3% l'an prochain après une croissance
attendue autour de 1,7% - 2% cette année (prévision de septembre) / Les
économistes de grandes banques et d'entreprises mondiales croient en cette
accélération, d'après une enquête publiée mi-octobre et menée auprès de 44
prévisionnistes par l'association NABE (National Association for Business
Economics), à condition que le "mur budgétaire" soit évité
ii) Europe :
- Vendredi 2 Novembre :
absence d'accord sur le versement d'une nouvelle tranche d'aide à la Grèce. Le
FMI a indiqué jeudi que les négociations entre Athènes et ses bailleurs de
fonds internationaux butaient sur des "conditions de financement (du pays)
compatibles avec un niveau de dette viable" pour redresser les comptes
publics.
- Vendredi 2 Octobre
: l'activité du secteur manufacturier s'est contractée pour le quinzième mois
consécutif en octobre (données la société Markit)
- Mardi 30 - Grèce :
la Grèce est à nouveau en première ligne avec l'approche de l'échéance du 16
novembre, date à laquelle les caisses de l'Etat seront vides s'il ne reçoit pas
d'argent frais / Des hauts fonctionnaires de la zone euro devaient se
rencontrer lundi, avant une conférence téléphonique des ministres des Finances
mercredi, pour faire un point sur le dossier grec et savoir si Athènes a réuni
les conditions pour recevoir une tranche de 30 milliards d'euros. Ils doivent
aussi examiner la demande des autorités grecques d'un délai de deux ans pour mener
à bien son ajustement budgétaire.
- Lundi 29
octobre : Esp, Rajoy fait toujours le malin : rencontre à Madrid avec
son homologue italien Mario Monti, le Premier ministre espagnol Mariano Rajoy a
affirmé lundi qu'une demande d'aide de son pays à ses partenaires européens
n'était "pas indispensable".
iii) Monde
- Jeudi 1er Novembre
/ Chine : La production manufacturière en Chine est repartie à la hausse
au mois d'octobre après deux mois de recul, selon un indice publié jeudi par le
Bureau national des Statistiques, tandis que la banque HSBC a continué à
mesurer un recul, mais moins important que le mois précédent / "signes
encourageants sur le fait de la croissance économique chinoise reprend de
l'élan et qu'elle pourrait ainsi déjà avoir atteint un plancher" /
"Le retour d'une croissance économique robuste, soutenue notamment par de
nombreux projets de construction d'infrastructure, devrait ainsi déclencher une
reprise solide de la demande (de la Chine) en matières premières en général, et
de métaux en particulier"
Aucun commentaire:
Enregistrer un commentaire