Draft / QE3 - - > tu veux ou tu veux pas ?

Salut a tous, Pif est de retour (après 4 semaines de voyage à Wallis & Futuna, Iles Fidji puis Nouvelle

Calédonie, mais il vous en reparlera) / en attendant Pif reboucle avec l’actualité économique et fait un premier point sur l’humeur des marchés…  / pour faire court :

 -Les espoirs d’un nouveau QE3 aux USA, et de rachat des obligations souveraines foireuses Italiennes et Espagnoles par la BCE en Europe, tiennent les marchés à la hausse et sont la principale raison du débordement haussier récent des métaux précieux. C’est aussi la raison de la hausse continue (et sans raison valable) des marchés actions sur tout le mois d’Aout. Attention, s’il s’avère que finalement il n’y aura ni QE3 ni rachat obligataire par la BCE, tout va s’écrouler (violemment à la baisse).

 - Sur le plan macro l’Europe est sensée retourner en récession sur le 3eme trimestre 2012, aux states, la reprise se fait toujours attendre

 - Sur le front géopolitique, Israël en fait des tonnes sur une possible intervention militaire (à laquelle Pif ne crois pas, faute d’aval US) contre les sites d’enrichissement en uranium supposés donner l’accès aux Iraniens à l’arme nucléaire

 - Conclusion ? vos investissement devraient de diriger vers Gold, silver, WTI, autres matières premières / ensuite selon l’évolution des choses, arbitrer entre indices action (DOW, DAX) et obligations US (TLT) / Aller Pif vous file ses notes de synthèse pour la semaine écoulée / la suite ici - - >

a) drivers marchés: rappel des dossiers clé (FED / BCE / pétrole)

 - US – Ben Bernanke : Discours de Jackson hole fin Aout - - > QE3 ou pas ? Les déclarations de James Bullard (influant représentant de la FED à St Louis dans le Nebraska) de jeudi (l’interprétation inflationnistes des dernières minutes de la FED serait exagerée) passent aux oubliettes / les marchés reprennent leur biais inflationniste et pensent que QE3 (troisième relance par quantitative easing US) est imminent (et indispensable à la réélection d’Obama)

 - UE : Merkel et la Grèce - - > temporisation sur la Grèce, il est urgent … d’attendre le rapport de la Troïka, avant de donner une réponse au bouillant antonio Samara (concernant ses demandes insistantes d’extension de l’échéance du plan d’austérité imposé par la Troika) / malgré tout les inquiétudes liée à une potentielle sortie de la Grèce de la zone euro passent (pour l’instant) au second plan…

 - UE : esp, itl, la semaine prochaine - - > probablement recentrage (à attendre) des interrogations/débats sur i) l’éventualité d’un plan de secours entre Espagne et UE et ii) l’éventualité d’un projet de rachat des obligations souveraines foireuses (esp/Itl/Grèce) par la BCE 

 - Pétrole - - > tempête tropicale Isaac à surveiller (passe ou passe pas par le Golfe du Mexique ?) / Sinon l’actualité comporte toujours le dossier Iranien (menaces de frappes militaires Israéliennes sur les installations d’enrichissement d’uranium Iraniennes) et une réduction d’offre en mer du nord (pour raison de maintenance des installations) - - > les prix (WTI) devraient donc rester soutenus à ct

b) sur le plan macro - - > c’est toujours chaud (UE / US)

 - UE - Plan macro : risque fort de retour en récession (enquête PMI Markit de jeudi 23 Aout) de toute la zone euro / PIB attendu en contraction potentielle de - 0,5% à - 0,6% sur Q3Y012 contre un consensus à - 0,2% - - > contagion générale de la crise de la dette (mm en Allemagne) - - > pas de retour en croissance avant l’an prochain / réel risque déflationniste, bref ca craint …

 - US-macro - emploi : inscriptions hebdomadaires (jeudi 23 aout) au chômage en hausse la semaine du 18 août, à 372.000 contre 368.000 (révisé) la semaine précédente (selon le département du Travail US)

c) sur le plan politique (all – France) :

 - L’Allemagne et la Grèce - - > déclaratif presse allemande du mardi 21 Aout : Jorg Rasmussen (Directoire BCE) est favorable au plan de rachat d’obligations souveraines (esp itl)/ Michael Meister, député influent du camps conservateur Merkel (Die Welt) ainsi que Wolfgang Schauble (médias) y sont opposés / bon en fait il y autant de pour que de contre, mais le drivers clé c’est que « ca ne doit rien couter de plus aux allemands » / opinion publique Allemande par ailleurs défavorable à une aide additionnelle

 - La France et l’Allemagne : la réunion Hollande Merkel de jeudi 23 aout est un non événement : vague déclaration commune Hollande Merkel appelant Mr Antonis Samaras à poursuivre ses efforts de réforme, sans répondre immédiatement à sa demande d'assouplissement du plan d'austérité… / by the way - - > sur les prestations de Hollande en Aout, ne pas hésiter a lire le dernier courrier international ...

d) 360° marchés - quoi jouer en turbo call a court terme ?

rapide tour des actifs surveillés par Mr PIF - - > que voit-on à fin Aout ? et bien lisez la suite…

 - en hausse : VIX (indicateur de stress) / TLT (obligations US) / Gold / WTI / cuivre

 - en baisse : indices action (mais avalement haussier vendredi sur le DOW)

Super mais quoi faire à ct ? :

i) continuer de se positionner sur le cuivre (effet QE3) et reprendre une ligne WTI « large » (effet Iran) / remonter ses stop loss sur métaux précieux (car sur-achats et risque de retour de bâton violent), reprendre de l’or, mais surtout beaucoup de silver (argent -  -> assidu lecteur, regarde l'annexe 1 ci-dessous) avec stop loss serré (certes en sur-achats mais avec des fondements inflatinnistes solides) / tenter un coup sur le café qui semble se redresser (refinanciarisation sur effet QE3)

ii) Par contre : alléger les puts sur indices action - - > reprendre 50% des position (thématique QE3 qui devrait tenir les  cours) / surveiller l’eurodollar qu’il faut jouer dans un trend haussier (effet collatéral de QE3), conserver ses obligations souveraines US (TLT) qui resteront soutenues tant que QE3 ne sera pas officiel (et tant qu'on n'y verra pas plus clair sur Grèce et rachat obligataire souverain par la BCE)

Voila, voila, c’est tout pour ce WE / bonne cogitations et n’hésitez pas a laisser un message si les posts d ePif vous conviennent …

Bonnes PV et à  bientôt

Annexe 1 : le point technique silver : 

attention lecteur, regarde attentivement ce chart ci-dessous car il est incroyable ...

Chart (rapport du) cours GOLD / silver : montre que l’argent est (comparativement à l’or) très sous-évalué / indique qu’il faut favoriser (à court terme) l’investissement en argent plutôt qu’en or / les marges de réévaluation (en contexte nouvellement inflationniste US) sont très larges - - > les prochains ratios en seuil de résistances sont à des multiples de 47, 45, 39 et 30 (contre 54,5 vendredi 24 aout) soit respectivement 35,5 – 37,1 – 42,8 puis 55,7 $ l’once / la hausse ne va pas se faire sans violents pull-backs, mais bigre ça vaut vraiment le coup de monter une position silver significative …

Annexe 2 : Clôture de vendredi 24 Aout

 - marchés action - WS : retour à l’optimisme vendredi, WS mise sur une action prochaine des banques centrales pour stimuler une économie mondiale vacillante / Outre une prochaine réunion de politique monétaire de l'institution en septembre, le marché attend désormais fin août le discours de rentrée du président de la Fed Ben Bernanke à Jackson Hole (Wyoming) / les courtiers ont plus d'espoirs que les choses avancent en Europe, notamment au sujet de la situation en Grèce, et de l'attitude de l'Allemagne / la chancelière allemande Angela Merkel a ainsi assuré le Premier ministre grec Antonis Samaras de son soutien, en défendant la place de la Grèce dans la zone euro.

 - matières premières – pétrole : baisse - - > consolidation des positions en fin de séance malgré des inquiétudes sur la trajectoire d'une tempête tropicale qui pourrait toucher le golfe du Mexique en début de semaine prochaine / Les courtiers s'inquiètent en effet de la tempête tropicale Isaac, qui menace actuellement Haïti et sera sur Cuba dimanche soir, éventuellement lundi dans le golfe du Mexique / la tempête va longer la Floride et va toucher la partie est du golfe du Mexique, ce qui serait alors un non-événement pour le pétrole / spéculations sur une possible utilisation des réserves stratégiques de pétrole des Etats-Unis durant la deuxième ou la troisième semaine de septembre / permettrait à l'administration Obama de freiner la hausse des prix du carburant. Cette initiative serait bien accueillie par les Américains à quelques semaines des élections présidentielles, en novembre

 - UE – BCE : coté UE rien de concret / Mme Merkel a déclaré lors d'une conférence de presse commune avec le Premier ministre grec à Berlin vouloir que la Grèce reste dans la zone euro, mais a toutefois réaffirmé vouloir attendre le rapport de la troïka en septembre (qui réunit les experts européens et du FMI chargés d'évaluer les progrès du pays pour assainir ses finances) avant toute révision des exigences imposées à la Grèce. "Si les marchés s'attendaient à être éclairés sur la perspective de voir ou non la Grèce bénéficier d'un délai pour gérer ses problèmes, ils n'ont pu être que déçus" car Mme Merkel n'a fait que réaffirmer qu'elle attendrait le rapport de la troïka pour commenter la situation / "les inquiétudes sur une sortie de la Grèce de la zone euro devraient passer au second plan", les cambistes se concentrant sur les craintes de voir l'Espagne et l'Italie demander à leur tour une aide extérieure pour redresser leurs finances publiques.

 - Euro : légère baisse / marché sans grand élan et toujours prudent après une conférence de presse conjointe de la chancelière allemande Angela Merkel et du Premier ministre grec Antonis Samaras, sans avancée sur la situation en Grèce / prudence et attentisme …