FED - BCE - - > retour sur la semaine du 10 septembre

 
 

Salut a tous, Pif une nouvelle fois à la bourre dans ses notes remouline les événements – aujourd’hui retour sur la semaine du 10 Septembre...

Donc Pif avait pas trop mal vu - - > finalement la FED et la BCE ouvrent en grands les vannes monétaires pour tenter d’éviter la pérennisation de la récession (en Europe), faire (artificiellement) remonter le marché de l’immobilier et tenter d’abaisser la (rigide) courbe du chômage  (aux USA) / pas certain (malheureusement) que ça fonctionne, mais pour l’instant personne n’a mieux. Reste la Chine qui doit rendre sa copie sur la même thématique… (soon !)

à court terme début d’euphorie financière la semaine du 10 Septembre, qui tourne court (sujets Espagnol, exacerbation des dossiers géopolitiquement tendus dans le monde (frictions Chine-Japon, flambée de violences/réaction hallucinés des intégristes Musulmans suite à la mauvaise série B US avec son mauvais message anti-Islam, et toujours le dossier nucléaire Iranien en lévitation au-dessus d’Israël…

Aujourd’hui, PIF ne fait pas de reco (en gros il est dubitatif comme tout le monde et pense que les marchés pilent pour quelques semaines avant d’y voir plus clair) il se contente de vous rappeler les événements clé de la semaine du 10 Septembre / la suite par là - - >

a) refresh - - > les evenements clé de la semaine du 10 septembre :

i) Aux states : Coke monétaire pour tous grâce au méga dealer Ben Bernanke / abaissement des perspectives économiques 2012 / pas de décroissance du chômage avant 2013 / Le Moody’s fait les gros yeux…

 - US - FED – QE3 : nouveau plan de soutien annoncé jeudi 13 septembre - - >  la FED va acheter pour 40 Md$ de dette immobilière par mois, elle poursuivra par ailleurs ses achats de titres (obligations souveraines US – programme TWIST) jusqu'à ce que le marché du travail s'améliore nettement et sous réserve que l'inflation reste contenue / la Fed ne fixe aucune échéance à l’opération, son objectif se traduit seulement en terme de niveau de chômage / la banque ne relèvera pas, par ailleurs, ses taux d'intérêt avant mi-2015 (v 2014 précédemment) / sujet à controverse : coté pile - - > Selon Mr Bernanke QE1 & et QE2 auraient générés 3 % de croissance aux USA et permis de créer 2 millions d’emplois / le double mandat de la Fed porte sur le maintien de la stabilité des prix, mais aussi sur la promotion du plein-emploi - - > ce point justifie la poursuite de politiques «non orthodoxes» / coté face : l'efficacité de l'assouplissement quantitatif» diminue avec le temps / son impact est négatif pour le dollar (inflationniste) / la Fed abandonne sa mission de conduite de la politique monétaire et s'engage dans une forme de politique fiscale contraire à son mandat / les détracteurs - - > les républicains, Paul Ryan et le colistier de Mitt Romney…

 - FED – prévisions éco (jeudi 13 septembre) : abaissement des prévision de croissance US pour 2012 (mais relèvement de celles de 2013 et de 2014) / Pour 2012 - - > la Fed voit un PIB compris entre 1,7% et 2,0% (contre 1,9%-2,4% précédemment) / par contre le PIB devrait augmenter de 2,5% - 3,0% en 2013 puis de 3,0% - 3,8% en 2014 contre resp 2,2%-2,8% et 3,0%-3,5% sur 2013 et 2014 / taux de chômage compris entre 8,0% et 8,2% en 2012, puis décroissance attendue à 7,6%-7,9% en 2013 puis à 6,7%-7,3% en 2014 (contre resp 7,5%-8,0% et 7,0%-7,7% pour 2014 et 2014)

 - USA : agences de  notation : gros avertissement du Moody’s- - > quel que soit le résultat des élections US de novembre 2012, Moody's privera les Etats-Unis de leur "Aaa" si le Congrès ne trouve pas en 2013 un moyen de réduire à moyen terme le ratio de la dette publique au PIB du pays / dette publique américaine - - > 16.047 Md€ ou 103% du PIB - plafond de la dette soumise à la limite du Congrès - - > 16.394 Md€

ii) En Europe : coke monétaire également mise à disposition par le BCE / on oublierait presque que ça craint grave coté croissance (2012 en récession) / bénédiction Allemande sur la mise en place du MES / pression sociale anti rigueur en Espagne …

- jeudi 6 Septembre (refresh) , Mr Draghi annonce un nouveau coup de bazooka monétaire en Europe : la BCE interviendra de manière illimitée sur le marché de la dette des Etats de la zone euro (maturité de 1 à 3 ans) face aux primes de risques stratosphériques réclamées à l’Espagne, l’Italie et la Grèce / le programme s’appelle  "Outright monetary transactions" - OMT / ces achats seront conditionnés par les pays concernés à une demande d'aide au FESF (et soumission à des règles de rigueur) / La BCE renonce à son statut de créancier privilégié sur ses achats / les  taux directeur restent inchangés à 0,75 %  (soit très bas) / la décision est prise à l’unanimité des banques centrales Européennes, sauf une voie - - >  celle de la Bundesbank allemande

- la Cour constitutionnelle allemande donne son accord (mercredi 12 Septembre) au Mécanisme européen de stabilité (MES), futur pare-feu permanent de la zone euro / victoire des libéraux aux législatives néerlandaises - - > signe positif, prouvant que la rhétorique europhobe du populiste Geert Wilders séduit moins que prévu…

- UE - En Espagne la situation est toujours tendue (socialement) et incertaine (sur le montant de la note finale) / Madrid sous pression( pour demander un plan de sauvetage), et craint de se voir imposer de nouvelles mesures drastique / pression de la rue - - > samedi 15 septembre, marée humaine, venue se déverser à Madrid (colère contre l'austérité) / L'Andalousie (lundi 3 septembre) souhaite "une légère avance" d'un Milliard d’euro auprès de l'Etat central avant la mise en place du mécanisme d'aide aux régions, auquel la Catalogne et la région de Valence prévoient aussi de recourir...

 - En Grèce : l’octroi à la Grèce d'un délai supplémentaire pour redresser ses comptes publics, est étudiée par ses bailleurs / cette éventualité était jusque là fermement écartée…

 - Coté croissance, la BCE réduit (jeudi 6 septembre) ses prévisions de croissance sur la zone euro / Pour 2012, l’UE est en contraction (baisse du PIB comprise entre  - 0,6 % et - 0,2 % versus - 0,5 % à + 0,3 % en juin) / Pour 2013, évolution de PIB comprise entre - 0,4 % et + 1,4 % versus 0 % - 2 % précédemment - - > reprise malheureusement incertaine, et très progressive de l'économie en  zone euro"

iii) et par ailleurs dans le monde émergent :

 - Emerging – brésil : forte révision à la baisse (jeudi 13 Septembre) des prévisions de croissance du Brésil pour 2012 + annonce de nouvelles mesures de relance de son économie / "La prévision de croissance a été réduite à 2% pour cette année 2012", alors qu'elle était auparavant de 3% (Ministre brésilien des Finances, Guido Mantega) / le PIB brésilien devrait cependant progresser de plus de 4% en 2013 / le Brésil est touché par la crise internationale, mais pâtit aussi de ses problèmes intérieurs, et du manque de politiques visant à promouvoir  production / compétitivité / La Banque centrale a par ailleurs baissé fin août son taux d'intérêt directeur pour la neuvième fois consécutive depuis un an, à 7,5% l'an pour encourager le crédit.

 - Chine  – macro inquiétante : importations chinoises de brut en août, en baisse de plus de 15% par rapport à juillet, (plus bas niveau depuis octobre 2010), à 4,35 millions de barils/jour / baisse inattendue des importations Chinoises toujours en Aout et hausse de production industrielle la plus faible depuis plus de trois ans, - - >confirmation d’un ralentissement de croissance / paradoxalement ces statistiques laissent espérer de nouvelles mesures de relance de la part des autorités chinoises

iv) Pétrole :

 - Géopolitique : poursuite des tensions au Moyen-Orient, violences en Libye, Egypte, Yémen et en Syrie en protestation contre un film amateur tourné aux USA dénigrant l’Islam…  / Géostratégie - - > pas de guerre Israël – Iran / l'intervention militaire d'Israël contre l'Iran n'a pas eu lieu - - > en début d'année, consensus pour une intervention durant l'été (et c’est la fin de l’été dans une semaine) / voie diplomatique préférée - - > la Chine et la Russie ont rejoint les autres grandes puissances pour une position plus dure contre Téhéran (résolution votée cette semaine) lors du conseil de IEA - - > l'Iran est condamné pour son obstruction sur le site suspect de Parchin, pour son enrichissement d'uranium qui continue à Fordo et pour ses manœuvres dilatoires? / restent que pour l’instant l’Iran continue son programme sans se poser de questions …

b) 360° marchés… :

 - …donc la semaine du 10 septembre se traduisait par un VIX en baisse et un net retour d’appétit pour le risque - - > indices actions (DOW, DAX, CAC, EEM) / WTI, pétrolières et parapétrolières / Euro-dollar / matières premières et métaux précieux / par contre fort retrait des valeurs de réserve (UUP dollar et TLT obligataire US à 20 ans) - - > si vous ne me croyez pas, allez vérifier sur les charts de boursorama, zone bourse ou Stockcharts !!!Bon tout ça c’est en train de devenir un bon souvenir …

Voila, c’est tout pour ce post ( de rattrapage)