Retour sur la semaine du 16 mai...

Pif note une semaine d’interrogation et incertitude face au problème Grec qui pour l’instant n’a pas de consensus dans sa recherche de solution, des données macro US qui n’indiquent pas franchement la voie de la reprise, ue Euro en faiblesse source d’anti-carry trade et de consolidation générale des matières premières/métaux précieux, la poursuites de politiques de restriction monétaires des pays émergents pour juguler l’inflation issue de la (grosse) boite de Pandore de la FED…

a)la semaine dernière en résumé

- La Grèce reste le sujet clé pour tous les actifs. La restructuration de sa dette n’est plus un sujet tabou à la BCE. Les questions portent sur une restructuration en douceur ou dans la douleur ? avec plus de privatisations ou sans privatisation additionnelle ? La mission de la Troika (UE, BCE et FMI) à Athènes rendra son rapport en juin.En attendant, l’absence de consensus rend les marchés impatients, l’euro est sanctionné et le carry trade s'inverse avec effet direct sur pétrole et métaux précieux (consolidation)

- Sortie de crise ou pas ? « incertitude certaine » sur le climat économique US, reprise ou double dip ? le marché hésite et les indices action aussi …

- Poursuite de la consolidation des matières premières (resserrement des politiques monétaires des pays émergents, euro en situation de faiblesse, consommation de pétrole mondiale 2011 revue à la baisse par l’IAE, forte présomption de canalisation de la croissance des pays développés par le prix stratosphérique du pétrole)

suite ici:

Draft / Semaine du 2 mai – reco (tardive) pour la semaine du 9 mai

Wouéééééé ! Encore une semaine passée en forme de « roler-coaster ».

Nous avons eu pêlemêle : exécution de Ben Laden par un commando armé US au Pakistan (avec plein de versions différentes de la part de Washington, au fur et a mesure que la semaine avançait !!), un mini Krach sur le silver à la suite du quasi doublement des marges du CME, un décrochage général des marchés parce-que JC Trichet avait pris une bouteille de rosé avant sa conférence de presse et que sous l’effet de l’alcool, il en a oublié d’utiliser le mot « vigilance » dans son speech, et parce-que malgré tous les dollars déversés par Bernenke dans les bulles spéculatives de la planète, l’emploi reste toujours bien planqué sous le gros phoque US !!!

Cerise sur le gâteau : cacophonie générale UE/US sur le cas Grec, le S&P tire sur les ambulances en dégradant une nouvelle fois la note souveraine d’Athene. Bigre, on parle même de désarrimer la Grèce du paquebot Euro…

Mille météores, ça fait beaucoup, et ce en à peine 10 jours !!!

bon on reprend tout ça dans l’ordre / La suite ici :

Draft - Point de passage quadri-assets / reco semaine du 2 mai

Hole - Miss World par Hellheaven

Salut a tous, nouveau point de passage multiassets. Pif s’est fait discret sur les 10 derniers jours car il était en vacance à Marrakech, d’où il est revenu entier, 48 heures avant l’attentat suicide de jeudi … L’Argana, le restaurant cible de l’attentat, est l’une des terrasses stratégiques sur la place Jamâa El-Fna (cœur de la ville et point de départ pur le souk) et Pif l’a fréquenté (avec Mme Pif) à plusieurs reprises lors de son séjour ! Dieu doit surement lire (et apprécier) les chroniques de Pif !!!

a) le billet d’humeur de votre ami canin :

Bon, retour à nos dossiers. Pour mémoire le point d’orgue (économique) de la semaine passée c’était bien sur mercredi ou Ben Bernenke s’est livré à un exercice de communication inédit avec la presse, sur le modèle des interventions de Trichet pour la BCE (fameuse séance de communiqué de presse de la FOMC). Super, qu’a-t-il raconté ? Bin malheureusement pas grand-chose de nouveau.

Aucune remise en cause de la stratégie inflationniste de la FED (quantitative easing ou création monétaire par planche à billets sur la mode de ce qui se fait au Zimbabwe), poursuite de la dévaluation mondiale de la valeur dollar et du gonflement des bulles de carry trade (commodities, or et argent). Le marché repart pour un tour en mode « euphorique » et la coke est a nouveau largement diffusée par les actionnaires des banques d’investissement dans la clim des salles de marchés de la planète…

La situation (euphorique) bénéficie généreusement aux marchés actions (certes avec l’aide de bons trimestriels US 2011) qui s'envolent (rachat systématique sur moindre repli et mauvaises nouvelles ignorées)et ont annulés, la semaine passée (pour compartiments US et UE) l’impact de la triple catastrophe Japonaise de mars dernier (tremblement de terre + tsunami + Tchernobyl local) …

Possible restructuration de la dette Grecque, premier averto sur la stratosphérique dette US, macro nord américaine défavorable (PIB premier trimestre 2011, taux de chômage, prix de l’immobilier à rebours), WTI à 120 $ le baril, impasse militaire Libyenne, tous ceci n’existe pas…

Ha bin ça, pour ne pas vieillir, rester actif et bien se marrer, un seul sport : les marchés financiers …

Following there :

retour sur la semaine du 28 mars – événements clé et tendances …

Salut à tous, petite synthèse sur les denses événements de la semaine dernière. Indispensable pour comprendre ce que Pif appelle le contexte, couleur de fond incontournable à connaître avant de se placer sur les marchés à horizon 1 jour, 1 semaine ou 1 mois…

Pif note donc : attente générale d’une hausse des taux de la BCE après fuites grossièrement orchestrées, Portugal à deux doigts de la banqueroute souveraine, Kadhafi plus coriace que prévu (avec effet haussier sur le pétrole) et montée en puissance de la polémique de sortie de QE2 (quantitative easing, ou gestion monétaire inflationniste de l’économie) par la FED… en moins synthétique ici :

a) les points clé de la semaine passée

- Europe : le marché est persuadé que la BCE remontra ses taux jeudi prochain pour lutter contre la hausse de l’inflation dans la zone

- Crise souveraine EU : Détérioration de la situation au Portugal (crise politique et financière qui annonce un défaut de paiement proche), aggravation en Irlande (rallonge de 24 M€). Nouvel abaissement des notes de l’Irlande et du Portugal par S&P et Fitsh. Le marché reste étonnamment serein et croit dans les mécanismes d’aide Européens (FESF) mis en place par l’Eurogroupe (et qui ont déjà rattrapé dans leur chute Grèce et Irlande)

- Retour de bâton en Libye, Kadhafi plus coriace que prévu, le pétrole (WTI) repart vers 110$ le baril sur anticipation de production/distribution Libyenne durablement perturbée

- Poursuite de bonnes statistiques emploi aux USA qui rendent tangible la question de la sortie de la politique monétaire expansionniste de la FED / sur le sujet deux théories s’affrontent (Bullard Saint-Louis – Dudley NY)

Et ci après le détail des événements de la semaine du 28 mars :

b) rappel détaillé des événements clé de la semaine du 28 mars

Lundi 28 mars

- UE : nouvelle intervention de JC Trichet allant dans le sens d’un relèvement des taux d'intérêt de la BCE début Avril / conclusion décevante du sommet de l'Union européenne (UE) (la semaine dernière), report à fin juin de l'adoption d'une décision sur le renforcement du Fonds de soutien européen / l'agence de notation S&P prévient qu'elle pourrait à nouveau dégrader la note du Portugal

- Pétrole : l'opposition indique qu'elle projette d'exporter du pétrole rapidement, l'organe politique représentant les rebelles aurait signé un accord avec le Qatar lui déléguant la commercialisation du brut.

- Libye : Dans l'Est, après avoir rapidement progressé ces derniers jours, les rebelles sont bloqués par les loyalistes à 100Km de Syrte (ville natale de Kadhafi)

- Yémen : une explosion aurait fait 150 morts dans la sud dans une usine de munitions dont Al-Qaïda aurait pris brièvement le contrôle. Manifestation de jeunes yéménites dans le sud du pays pour dénoncer cette explosion, et en rejeter la responsabilité sur les autorités.

Suite ici :

Draft - Retour sur la semaine du 21 mars et reco pour celle du 28 mars …

Salut à tous, nouveau point de passage Pifesque sur l’actualité spéculative. Que s’est il passé la semaine dernière ? heureusement l’œil attentif de Pifthedog guette … En résumé, Pif retient les points suivants pour la semaine du 21 Mars :

- Attente d’une hausse des taux de la BCE pour lutter contre l’inflation / fort effet de soutien sur l’euro

- Rebondissement sur la crise des dettes souveraines avec la démission du premier ministre Portugais Socrates dont le projet d’austérité a été retoqué par le Parlement local / la démission est jugée par les marchés comme une simple péripétie Européenne (comme les precedents Grecs ou Irlandais) mais pas comme une crise majeure…

- Stabilisation de la situation sur le site nucléaire de Fukushima, bien que de nombreux problèmes ne soient pas encore réglés (reconstruction, diffusion de radioactivité sur l’archipel ou dans la mer, neutralisation et containment des cœurs des réacteurs du site) les marchés sont rassurés par la relative reprise en main des réacteurs (arrosage, arrêt du processus de fusion des cœurs nucléaires en l’absence de systèmes de refroidissement)

- Libye : toujours en guerre, crainte du pourrissement, pas d’événement décisif pour la coalition ou les troupes loyalistes de Kadhafi. Peur du brouillard de guerre (Klauswiz)

- Extension de la contestation, insurrection en Syrie, Jordanie et au Yémen

- Données macro qui restent orientées vers la sortie définitive de récession aux USA (réévaluation à la hausse du PIB du 4eme trimestre 2010, stat emploi inférieures à 400 K-demandes), on commence à parler d’une normalisation de la politique monétaire US …

quel effet sur nos actifs favoris ? héhéhé, c’est la :

Draft - Semaine du 24 Janvier – rappel des événements clé

Salut a tous. Pif est de retour dans notre bien belle contrée après un court séjour à Stockholm (très belle ville), ou il a pu constater que le modèle Suédois était plutôt « confortable » pour ses habitants et son économie. Une nouvelle fois, difficile de suivre les marchés en temps réel pendant la semaine !!! (donc peu de posts sur mon blog, entre les WE pour l’instant !). Pif se rattrape aujourd’hui …

Pour la semaine écoulée, Pif note les points clé suivants :

i) propagation des émeutes dans les pays autoritaires du Maghreb. Le cas de l’Egypte commence à inquiéter (78 Mhab, canal de Suez, stabilité relations monde Arabe - Israël) / ATTENTION, c’est peut être un facteur majeur de retournement des marchés à très court terme (c’est aussi un bel exemple de cygne noir)

ii) poursuite du regain de confiance dans l’euro et la mise en place de mécanismes de protection par ses institutions afin d’éviter plumes et goudron pour ses membres les moins doués (succès de la dotation du FESF pour l’Irlande et levée obligataire italienne)

iii) USA : confirmation de reprise de croissance (PIB du 4eme trimestre 2010 à 3,2% v 2,6% celui d’avant), mais à un rythme moins rapide que ne le souhaiterait Wall Street et avec un effet de décroissance limité sur le chômage. Pas de changement de cap de la FED. Début de polémique sur la notation et le remboursement de la dette US.

iv) abaissement de la dette du japon par le S&P / interrogation sur la note de la dette US


Dans le détail ? c’est là :

Eurodollar, CAC40, WTI et gold : focus semaine du 29 Novembre / reco semaine du 6 décembre

Salut a tous. Pif n’est plus SDF, son apart est enfin refait et il peut reprendre ses activités de synthèse car il a à nouveau une table et un bureau. Bon, il semblerait que mon post Coréen vous ait plu, le blog dépasse par ailleurs les 1 500 pages lues, c’est pas mal (merci) mais je suis sur que vous pouvez faire mieux !!!

Que s’est il passé la semaine dernière ? Pif note que l’attention se déplace des USA vers l’Europe avec le nouveau remake de la tour infernale de la mort (la tour c’est l’Irlande et les pompiers l’UE + le FMI). Toute la semaine a été tenue en haleine par les rumeurs/anticipations sur le degré d’intervention du pompier. En gros Pif note :

i) La Zone Euro apporte son soutien à ses membres nécessiteux (Irlande / plan à 85 Md€) / ce soutien est beaucoup plus rapide que pour la Grèce (meilleure organisation, scénario rodé, crainte de contagion)

ii) la zone euro, une nouvelle fois, défend sa devise et tente de contenir l’extension de l’incendie Irlandais en prolongeant ses mesures monétaires accommodantes (fourniture de liquidités à faible taux pour les banques dans le besoin, prolongation des rachat d’obligations publiques pour les états cigales)

iii) le jeu se clame (momentanément) sur la spéculation anti-Espagne et Portugal menée par les fonds Anglo-saxons

iv) stats chômage mitigées aux USA qui ramènent le doute quand à la sortie de crise (que le trend du PIB trimestriel semblait pourtant montrer)

v) la Corée qui vient mettre un peu d’action géopolitique dans tout ça …

Quel effet sur nos actifs ? voir ci-dessous:

Semaine du 22 Novembre – rappel des événements clé

Quoi de neuf depuis la semaine du 8 Novembre ? Pif note une semaine très favorable au dollar :

i) toujours le psychodrame Irlandais et ses risques de débordement sur le Portugal et l’Espagne

ii) résurgence de la géopolitique avec l’agression nord Coréenne sur une petite Ile de Corée du sud

iii) le rôle toujours contre productif des agences de notations qui n’anticipent rien, mais qui par contre sont très douées pour mettre de l’huile sur le feu quitte a augmenter l’instabilité du monde qui nous entoure…

la suite ici:

Point G20 Seoul – Currency war

Alors, alors, Séoul c’est cool ? Les dirigeants de la planète vont se réunir pour bien manger, bien picoler et tenter de brancher des Coréennes.

Obama et Hu Jintao vont raconter des histoires drôles (l’hyperinflation par création monétaire c’est rigolo et pas du tout dangereux, non le Yuan n’est pas sous-évalué, il est à son juste prix !) pendant qu’Angéla, Nicolas et Lula se mettront la tête a l’envers au calva, au schnaps et à l’alcool de cactus (les mélanges, ça pardonne pas !) en regardant le cours de l’euro et du real.

Tout le monde repartira heureux en ayant réglé les déséquilibres macroéconomiques mondiaux en 48 heures…

Piflechien n’y croit pas une seule minute et vous suggère de lire les digests ci après pour en coller une à Christine Lagarde pour qui la guerre des devises n’existe pas …

a) pour commencer 8 faits récents qui montrent que le G20 sera tous sauf cool et qu’il faut commencer à s’inquiéter :

- L’agence de crédit Chinoise Dagong à dégradé (cette semaine) à A la dette US suite à la décision de la FED d’initier QE2 (Houlà c’est pas gentil ! les autres agences de cotation n’ont pas osé le faire, c’est plus facile sur les PIGS)

- Chine, Russie, Allemagne, Brésil : tous sont énervés contre la décision unilatérale US de quantitative easing et réfléchissent à l’application de mesures similaires chez eux

- Le cours stratosphérique de l’or (et de l’immobilier dans certaines capitales Européennes) montre l’inquiétude mondiale et l’aversion pour le cash

- la bulle des commodities (pétrole, cuivre, blé, soja…) que les consommateurs (vous et moi) vont se prendre dans le nez en 2011 via les hausses de prix des produits/services courants dont nous avons besoin pour vivre