Hé oui, Grosse détente haussière des marchés sur accord de
Bruxelles vendredi dernier, les marchés repassent-ils haussier après un minima
historique au 29 juin ? Ca y
ressemble quand on regarde la progression des indices sur une semaine - - >
faut il massivement repasser haussier sur les marchés ? Pif tente une reponse ...
a) le billet de PIF - - > une interrogation ?
L’accord issu du sommet de Bruxelles de jeudi/vendredi 29
juin est important et inattendu : Recapitalisation
directe des banques par MES et FES, acquisition en direct de dette souveraine
(primaire/secondaire), fin du statut de 1er créancier (MES), projet
de supervision bancaire Européen, et mise a disposition de 120Md€ de budget de
relance… bigre, ça le fait !!!
- Cet accord permet de gagner du temps et
tenter de sauver la maison euro (en feu au sud), grâce à d’importantes
concessions de nos amis Allemands, enfin surtout d’Angela séduite par le Bordeaux
et le foie gras servis à Matignon (par contre Mr Schauble, Ministre des
finances Allemand, doit actuellement manger son chapeau et tirer des fléchettes
sur le portrait de Mme Merkel !!!)
- Il met aussi en évidence le souhait des pays
forts de l’Union, de poursuivre la construction Européenne, de consolider
l’euro et d’avancer vers plus d’intégrations bancaire/budgétaire (bref la route
vers les Etats Unis d’Europe à terme…)
- Les marchés (en
mode déflation) n’attendaient rien de concret de ce sommet (just another one…)
et se retrouvent pris à revers comme le montre les variations haussières et
violentes de vendredi dernier sur les marchés action, matières premières, voir métaux
précieux…
Bon ok, super mais et après ? Quelques questions :
i) s’agit il d’un événement de rupture majeur, ie décision suffisamment
forte pour convaincre les marchés d’inverser de manière tangible le mouvement
de défiance/déflation mis en place depuis avril-mai 2012 ? les taux de
financement souverains de l’Espagne et l’Italie vont-ils durablement baisser à
partir de la semaine prochaine ?
ii) si oui, revient on vers un marché haussier, ou plutôt
vers une succession de hausses et de baisses (en fonction des multiples
feuilletons à travers lesquels les pays de l’UE
devront passer pour valider les décisions) mais tout en restant dans un
trend haussier ?
iii) Quelle va être la réaction de l’opinion Allemande, voir
du nord de l’Europe pro-austérité, face à un ensemble de décisions qui ressemblent
bigrement à des concessions faites au sud de l’Europe ?
Pif n’a pas la réponse, mais ces thématiques sont assurément
à surveiller la semaine prochaine…
b) bottom ? pas bottom ? Plancher atteint ? Faut
il massivement repasser haussier ?
Y a-t-il une règle qui semble déterminer les changements(durables)
de tendance d’un indice clé comme
le DOW ? pour le savoir retour sur 2010 et 2011 (voir le chart en entrée
de post)
Pif note 2 points bas marchés (des « bottoms » Le
2 juillet 2010 et le 4 octobre 2011 (resp
9 614 et 10 808 points). L’observation
attentive des charts couplés au VIX mettent en évidence les points suivant :
1 - Chaque minima survient juste apres un pic du VIX, ce
pic du VIX faisant lui même suite a un pic plus important de 1 à 2 mois
auparavant
2 – une reprise haussière à partir d’un minima se fait
toujours en 2 étapes : une forte hausse qui dure en gros un bon mois (resp
+ 11% et + 14% sur 2010 et 2011), puis une forte consolidation qui dure aussi a
peu pres un mois (resp -7% et -9% sur 2010 et 2011) / c’est seulement ensuite le mouvement haussier tant
attendu survient. Sur le chart les deux étapes sont représentés par les points
A et B…
3 – la moyenne mobile à 100 jours est non seulement simple
à utiliser, mais semble montrer la voie ici de la reprise - - > en phase de
reprise, le cours la passe 1 fois à la hausse (A) puis consolide puis la
repasse une deuxième fois à la hausse (B)
4 – de la même manière, le RSI doit repasser 2 fois à la
hausse la limite des 50 % (cercles oranges et verts)
Quelle conclusion ? mis à part le point 1 (pas de pic
du vix sur avril et mai 2012 supérieur à celui observé début juin 2012), les
observation 2 à 4 tendraient à montrer que si le DOW est en phase de reprise,
celle-ci se situe entre les phases A et B (et donc qu’il faut continuer a rependre
position à la hausse)
Ceci devrait nourrir vos réflexions / bonnes cogitations et a bientôt !!!
PS1 ; cette semaine pas de 360° marchés - - > tous
les actifs a risque sont en redressement haussier à la suite de l’accord
Européen de vendredi dernier, il faut attendre au moins une semaine pour
commencer à voir ce que les marchés trament …
PS2 : demain on regarde les effets de la reprise des
indices action sur l’obligataire US …
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