Eurodollar, CAC40, WTI et gold : Panique au Caire

Fifi abdo performing in an Egyptian Wedding Scene
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Salut a tous, Pif est de retour avec son exercice hebdomadaire de compréhension macro du formidable et bien beau monde qui nous entoure.

Tout commençait bien la semaine du 24 janvier : Dynamique de reprise de confiance dans l’euro et sa zone, reprise US (PIB 4eme trimestre correct bien que légèrement inférieur aux attentes), marchés actions sur le mode bull, fin de vista pour gold et petit passage a vide de WTI. Bref c’était pénard et ça ronflait un peu. Heureusement, nos amis Égyptiens viennent mettre le souk (humour !) vendredi sur les marchés internationaux, la ou personne ne les attendaient (cygne noir en vue ?) …

le tiercé quadri-investissement hebdomadaire de Piflechien dans le détail ? Ben c’est la, les gars :

Draft - Semaine du 24 Janvier – rappel des événements clé

Salut a tous. Pif est de retour dans notre bien belle contrée après un court séjour à Stockholm (très belle ville), ou il a pu constater que le modèle Suédois était plutôt « confortable » pour ses habitants et son économie. Une nouvelle fois, difficile de suivre les marchés en temps réel pendant la semaine !!! (donc peu de posts sur mon blog, entre les WE pour l’instant !). Pif se rattrape aujourd’hui …

Pour la semaine écoulée, Pif note les points clé suivants :

i) propagation des émeutes dans les pays autoritaires du Maghreb. Le cas de l’Egypte commence à inquiéter (78 Mhab, canal de Suez, stabilité relations monde Arabe - Israël) / ATTENTION, c’est peut être un facteur majeur de retournement des marchés à très court terme (c’est aussi un bel exemple de cygne noir)

ii) poursuite du regain de confiance dans l’euro et la mise en place de mécanismes de protection par ses institutions afin d’éviter plumes et goudron pour ses membres les moins doués (succès de la dotation du FESF pour l’Irlande et levée obligataire italienne)

iii) USA : confirmation de reprise de croissance (PIB du 4eme trimestre 2010 à 3,2% v 2,6% celui d’avant), mais à un rythme moins rapide que ne le souhaiterait Wall Street et avec un effet de décroissance limité sur le chômage. Pas de changement de cap de la FED. Début de polémique sur la notation et le remboursement de la dette US.

iv) abaissement de la dette du japon par le S&P / interrogation sur la note de la dette US


Dans le détail ? c’est là :

Semaine du 17 Janvier – rappel des événements clé

Salut a tous. Pif est toujours entre Paris et Milano ou il clôture un deal compliqué (et chronophage). Difficile de suivre les marchés en temps réel pendant la semaine !!! (donc peu de posts sur mon blog, entre les WE pour l’instant !)

Pour la semaine écoulée, Pif note les points clé suivants :

i) le risque souverain Européen passe au second plan, le marché pense que l’Euro groupe fera les efforts de reforme nécessaires pour défendre sa zone et la doter de moyens de prévention / intervention (FESF) adaptés / Pif note quand même que c’est lent (réunion de cette semaine non conclusive), pas encore gagné (voir les dissonances cette semaine entre Wolfgang Schäuble coté Allemand et Olli Rehn défenseur de l’Europe des pays périphériques)

ii) l’euro à la vista et colle un pain au dollar : bonnes stats Allemandes (ZEW, IFO), levée obligataire belge réussie, soutien Russe à la zone Euro (en complément de Chine et Japon la semaine dernière)

iii) poursuite du contexte de sortie de crise aux USA : bonnes stats eco, poursuite de la décroissance (certes lente) des demandes d’allocation chômage et saison des résultats pour l’instant satisfaisante / reprise en route mais sans amélioration rapide de l’emploi aux USA

iv) optimisme général régulièrement perturbé par la croissance inflationniste insolente de la Chine (hausse de +10,3% du PIB Chinois pour 2010) et sa bulle immobilière significative (+40% de hausse des prix de l’immobilier en 2010) / les marchés craignent les mesures de refroidissement (hausse des taux directeurs) que le Gouvernement chinois va devoir mettre en place pour éviter que tout ne s’écroule

v) début de gesticulations sur le prix du pétrole qui est trop cher pour l’OCDE mais a son prix pour l’OPEP (thématique classique du prix politique du pétrole) / sur-stockage aux USA, consommation record (à la hausse) en Chine

Dans le détail ? c’est là :

Marc FABER : pourquoi les marchés développés vont sur-performer les marchés émergents en 2011 et pourquoi le pétrole c’est cool …

Faber's Special Brand of Gloom - CNBC.com

Salut a tous, comme vous le savez, Marc Faber fait partie des gourous qui ont le respect de Piflechien. L’oracle vient à nouveau d’émettre quelques avis (sur CNBC) que Pif se devait de vous relayer. Voici donc la retranscription de l’intervention de Sir Faber en direct de Thaïlande (ou il réside) pour CNBC sur equities (actions) Chine et pétrole…

a) Pourquoi les marchés US et UE vont sur-performer les marchés asiatiques ?

Justement parce que les marchés émergents ont sur-performé les marchés Européens et américains au cours des 18 derniers mois (depuis le point bas de mars 2009) et que comparativement les actions américaines et européennes sont meilleur marché

Par ailleurs, la forte création monétaire aux USA (QE2) est à la source d’une inflation mondiale délirante, qui déborde sur le prix des produits agricoles et sur le prix de l’énergie. Les effets de cette inflation sur les économies à faible PIB (par habitants) sont dévastateurs (Chine, Inde, Vietnam…) et limitent le pouvoir d’achat des consommateurs.

Soit les gouvernements des pays émergents laissent filer l’inflation au détriment de la consommation domestique, soit ils la jugulent par la hausse des taux d’intérêts des banques centrales. Dans les deux cas de figure, c’est un frein à la croissance des marchés action.

la suite ici :

Eurodollar, CAC40, WTI et gold : focus semaine du 10 janvier / reco semaine du 17 janvier

Salut a tous, Pif est de retour avec son exercice hebdo de compréhension macro du formidable et bien beau monde qui nous entoure. Wouais, Pif à eu une reprise (au bureau) speed avec multiples déplacements (à Milano ou il clôture l’un de ses dossiers M&A !) et donc a du se faire discret sur le net faute de temps dédié ! (pas toujours facile de gérer temps professionnel, privé et vie virtuelle sur blog).

Bon, retour à nos bien belles synthèses. Pif note une semaine assez marrante en raison du succès totalement inattendu des levées de fonds souverains du Portugal (les Anglo-saxons s’attendaient à un scénario banqueroute à l’Irlandaise). De fait, gros revirement sur la parité euro-dollar…

en résumé ; Pif retient pour cette semaine du 13 décembre :

- Succès des levées obligataires Portugaises, Espagnoles et Italiennes qui prennent à contre-pieds les investisseurs (et fonds anglo-saxons) / rumeurs d’avancées sur le fond européen de stabilité financiere (FESF) / éloignement du risque de défaut de paiement pour le Portugal, relâchement de pression (momentané) sur Espagne et Italie

- saison des résultats (US) qui débute bien (JP Morgan, Chase et Intel) et ne remet pas en question l’idée d’une reprise lente avec des entreprises dont les résultats sont en progression régulière / cependant reprise sans emploi (stats emploi toujours mitigées)

- L’inflation revient petit a petit de manière tangible au centre du débat international (EU/Trichet – Emerging/Chine)

- Soutien (verbal) de l’euro par le Japon et la chine

Dans le détail ? c’est la :

Ou placer ses pistoles et sesterces en 2011 ? Jan Hatzius nous donne la voie …

Goldman Sachs | Outlook for 2011


Salut à tous, Pif voulait faire sa synthèse annuelle/thématiques d’investissement, mais il est tombé sur une batterie d’entretiens du chef économiste de Goldman Sachs (Jan Hatzius) qui lui semblent plutôt pas mal…

On commence donc l’année avec un « topic » sur les prévisions 2011 de Goldman Sachs (qui sont en ligne sur leur site US ici : http://www2.goldmansachs.com/ideas/global-economic-outlook/2011-economic-outlook/index.html ). Pif reprend les thématiques égrenées par les 7 petites vidéos mises en ligne et (dans sa grande mansuétude) vous en fait une synthèse/traduction complétée d’une (modeste) conclusion/reco d’investissement pour 2011.

a) quels sont les risques pour les marchés financiers en 2011 ?

3 thématiques de risque très claires pour les mois à venir :

« containment » de la crise souveraine en provenance de la Grèce et de l’Irlande + recherche d’une solution à l’échelon Européen. Trouver l’équilibre macroéconomique/mécanisme en zone Euro entre pays moteurs en croissance et en désendettement (Allemagne) et les pays périphériques à problème (endettés et dont les plans d’austérité empêchent la croissance) sans que l’ensemble (la zone Euro et son financement Souverain) n’explosent

Gérer le débordement de décroissance sur 2011 des prix de l’immobilier aux USA (car le plancher n’est probablement pas atteint) / risque de panique si la baisse excède 10%/15%.

Risque de protectionnisme mondial en réaction à une possible poursuite de politique du dollar faible (via les ajustements de quantitative easing de la FED), si la reprise US n’est pas au rendez vous en 2011

La suite ici 